摘要：電極箔及其下游產品鋁電解電容器系電子信息產業、電子元件行業的重要組成部分。近年來，隨著我國經濟的快速發展以及產業升級、結構轉型步伐的加快，電子信息產業也隨著新產業的崛起、新技術新產品的不斷涌現，迎來了廣闊的發展空間，這為電極箔行業帶來了大量的市場需求，行業總體呈現穩步發展的態勢。數據顯示，2022年我國電極箔行業市場規模約為159.3億元，同比增長12%。未來，隨著全球電子產品中新技術的應用、新能源汽車、機器人等新興產業的發展，產品換代的步伐將加快，產品需求逐步增加，將為電極箔行業發展帶來廣闊市場空間。

一、定義及分類

電極箔是鋁箔的一種，是制造鋁電解電容器所需的關鍵性材料，主要用于儲存電荷，有鋁電解電容器CPU之稱。電極箔以光箔為主要材料，經腐蝕、化成等一系列工序加工而成，而腐蝕與化成兩道核心工序技術直接決定了鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性和體積等性能，因此是鋁電解電容器中技術含量與附加值最高的部分。從分類方面來看，電極箔按其在電容器中的作用的不同，可分為陰極箔和陽極箔；按加工工序的不同，可分為腐蝕箔和化成箔；按工作電壓的不同，可分為低壓電極箔、中高壓電極箔和超高壓電極箔。

二、行業政策

由于鋁電解電容器廣泛應用于節能照明、消費電子、汽車工業、通訊電子、機電設備、航空航天等領域，電極箔行業的發展在一定程度上也影響甚至決定著上述產業的發展與進步，因此電極箔行業對于國內產業結構升級、國民經濟水平持續增長及國防建設都有著重要意義。電極箔產業作為國家關鍵的基礎材料產業，受到國家的大力扶持。

三、行業壁壘

1、研發和技術壁壘

電極箔行業是金屬材料學、電化學、力學、機械學、環境工程學等多學科交叉的技術密集型行業，且不同終端應用領域對于鋁電解電容器及電極箔性能需求各不相同，行業的專業化程度較高。隨著鋁電解電容器及其下游應用領域持續的技術升級和工藝改造，以及信息技術、新材料、新能源等新興領域市場需求的不斷涌現，市場對電極箔生產企業的研發能力、工藝設計以及對新興市場需求的響應速率等都提出了較高的要求，這要求電極箔生產企業擁有優秀的研發團隊和先進的研發、試制設備，能夠在短時間根據客戶需求提供技術成熟的產品。而電極箔產品生產過程涉及腐蝕和化成兩道關鍵工序，其中電解液配方、參數控制、電源控制、設備研制等均需要高水平研發團隊進行長期的技術積累，對于新進入者而言，難以在短時間內擁有完善的研發體系和豐富的技術積累，其產品的品質難以保障，從而面臨較高的研發和技術壁壘。

2、質量和制造工藝壁壘

電極箔是鋁電解電容器的核心材料，在很大程度上影響著鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性、體積大小等關鍵技術指標，其產品質量和性能是下游客戶在供應商遴選中重要考慮因素之一，這要求電極箔生產企業從研究設計、原材料材質、生產工藝控制、質量檢測技術、質量控制體系等各個方面保證產品性能和質量的穩定性。其中，腐蝕和化成工藝的控制水平，如腐蝕工序中腐蝕孔洞尺寸、深度，化成工序中氧化膜的均勻性等均是影響電極箔產品性能的關鍵。因此，電極箔產品的優良性能有賴于企業在電解液配方、工藝參數控制以及高效運行的質量管理體系等各個環節長期的研發積累，對于新進入者而言，較難在短期內建立完善的質量管理體系并掌握成熟的制造工藝，來應對下游客戶的較高要求。因此，本行業形成了較為明顯的質量和制造工藝壁壘。

3、客戶認可和品牌壁壘

電極箔是鋁電解電容器最核心的材料，因此國內外大型鋁電解電容器生產商對電極箔的認證較為嚴格，尤其是對于以通信、開關電源、變頻器為代表的高端需求，不僅要求產品技術參數滿足需求，而且對產品的穩定性和可靠性要求亦較為苛刻。為了保障所采購產品的品質，該等客戶對供應商普遍采取較為嚴格的資質認證程序，認證周期通常達1-3年，產品測試時間在5000小時以上，并且客戶在認可該供應商、將其納入合格供應商名錄之后，一般會與其建立長期穩定的合作關系，不輕易進行更換。新進入者難以突破行業下游客戶與既有供應商之間已形成的信賴關系。同時，品牌是產品性能水平穩定性的綜合體現，下游大型鋁電解電容器生產企業對供應商進行初始遴選的時間及資金成本較高，選擇市場知名的品牌有利于提高篩選效率。企業的品牌價值來源于其生產經驗、產品品質、市場信譽方面的長期積淀，對新進入者而言將形成較高的進入壁壘。

4、規模和資金壁壘

電極箔作為電子元件的基礎原材料，目前已基本實現自動化作業生產，其生產過程需要大量的基礎設施及設備投入，只有當產能達到一定的規模才能降低單位生產成本，實現規模化效應；另外，隨著行業近年來的穩步發展，電極箔行業及其下游鋁電解電容器行業的集中度均有所提高，這要求電極箔生產企業具備較強的配套能力以及豐富的產品序列，能夠一次性滿足客戶對不同規格、型號的批量產品需求。因此，電極箔生產企業需擁有豐富的柔性生產設備用以生產多品類多規格產品，并保證資金投入規模和生產規模，有效控制成本并保證產品性能穩定。這對企業的資金實力和生產規模提出了較高的要求，對新進入者而言形成了較高的進入壁壘。

四、產業鏈

電極箔行業的上游主要涉及高純鋁、光箔等鋁材加工行業、化學制劑行業以及電力行業，下游主要為鋁電解電容器的應用領域。電極箔生產屬于鋁電解電容器產業鏈的中間環節，電極箔的性能決定鋁電解電容器的容量、漏電流、損耗、壽命、可靠性、體積大小等關鍵技術指標，也是鋁電解電容器中技術含量和附加值最高的部分。

電極箔行業產業鏈

高純鋁

天山鋁業集團股份有限公司

新疆眾和股份有限公司

包頭鋁業(集團)有限責任公司

江蘇新長江實業集團有限公司

電力

國家能源投資集團有限責任公司

中國華能集團有限公司

中國華電集團有限公司

中國大唐集團有限公司

國家電力投資集團有限公司

化學試劑

上游

日本JCC

日本NCC

法國SATMA

意大利BECROMAL

中游

鋁電解電容器

下游

消費電子

汽車電子

工業電子

電源電力

終端

五、行業現狀

電極箔及其下游產品鋁電解電容器系電子信息產業、電子元件行業的重要組成部分。近年來，隨著我國經濟的快速發展以及產業升級、結構轉型步伐的加快，電子信息產業也隨著新產業的崛起、新技術新產品的不斷涌現，迎來了廣闊的發展空間，這為電極箔行業帶來了大量的市場需求，電極箔行業技術不斷革新、規模不斷擴張，行業總體呈現穩步發展的態勢。數據顯示，2022年我國電極箔行業市場規模約為159.3億元，同比增長12%。未來，隨著全球電子產品中新技術的應用、新能源汽車、機器人等新興產業的發展，產品換代的步伐將加快，產品需求逐步增加，將為電極箔行業發展帶來廣闊市場空間。

六、發展因素

1、有利因素

（1）國家產業政策大力支持

電極箔及其所處電子信息行業與國民經濟發展密切相關，由于我國正處于城市化與工業化進程的加速發展期，國民經濟在可預期的未來仍將保持持續穩定增長。而依托于國內外需求的長期拉動，節能照明、消費電子、通訊、汽車電子、工業機電等國民經濟關鍵行業將隨之實現持續發展。同時，隨著“十四五”國家戰略性新興產業發展規劃的發布，作為電子元器件行業的重要組成部分以及戰略性新材料，電極箔行業將繼續納入國家重點鼓勵與支持的行業。在未來一段時間內，電極箔行業總體仍將持續呈現健康發展的態勢。

（2）下游市場空間持續釋放

電極箔是鋁電解電容器所必需的核心原材料，通常占到鋁電解電容器總成本的30%-60%左右（隨電容器規格不同而有差異），因而鋁電解電容器的市場需求直接決定了電極箔的市場需求。目前鋁電解電容器廣泛應用于消費電子、工業電子、通訊、計算機及配件等眾多領域，市場空間非常廣闊。未來，隨著工業節能降耗，汽車電子、消費電子升級以及新能源等產業的發展，鋁電解電容器及電極箔的市場需求將保持穩定增長。

（3）產業結構轉移帶來發展契機

目前，電極箔生產主要集中在日本和中國等東亞地區，其中日本企業在電極箔行業深耕多年，在高性能電極箔生產領域具有較大的優勢，并形成了以日本JCC、日本NCC等為代表的行業龍頭企業。然而，經過二十多年的發展，國內部分電極箔生產廠商經過不斷的技術創新，低端需求已完全自給，高端需求也部分實現進口替代，日本企業的產品競爭力相對下降。另一方面，電力成本約占化成箔成本的40%以上，日本電價較高，而中國中西部地區電價較為優惠，受高電價等成本因素的影響，日本電極箔生產企業的成本居高不下，嚴重影響了其產品的競爭力。近年來，日本電極箔企業紛紛通過合資或委托加工等方式將部分化成生產工序轉移至中國，為國內企業帶來先進的技術和管理理念，以及大量海外市場資源。另一方面，日本部分鋁電解電容器生產企業基于成本、技術等因素考慮，亦不斷加大對中國電極箔生產企業的采購，為具備技術、質量領先優勢的國內電極箔生產企業提供了良好的契機。

2、不利因素

（1）企業規模結構不合理對行業發展的制約

相較國外先進地區而言，我國電極箔行業的市場集中度仍偏低，電極箔企業平均規模偏小，現代化電極箔制造企業與大批小企業并存，多數中小企業生產經營粗放，生產工藝和裝備落后，生產集約化程度不高，抗風險能力較弱。上述結構性矛盾的存在，容易引發企業間低端產品的過度競爭，行業整體難以獲得生產和研發上的規模效益，不利于行業整體競爭力的提升。

（2）原材料及能源價格波動影響

電極箔的生產材料成本主要由電子光箔、化工材料組成，因此受鋁、化工材料價格變動影響較大。另外，電極箔的生產需要經過腐蝕和化成兩道工序，化成工序的主要作用是對腐蝕箔通電處理以形成氧化膜，因此需要消耗大量電能，故電價的變動對電極箔，尤其是中高壓電極箔的生產成本有較大的影響。

（3）研發創新能力不足

國內電極箔行業存在科研基礎薄弱、研發投入不足、高級技術人才匱乏等問題，對長期戰略布局和行業的可持續發展的關注不足。雖然近年來國內電極箔行業在自主研發創新能力上有了長足進步，部分優勢企業抓住機會，在市場發展和競爭合作的過程中不斷提高自我技術創新能力，但是，行業總體在自主研發的投入上仍有待進一步加大。

七、競爭格局

從全球市場來看，全球電極箔的生產主要集中在中國和日本。經過多年發展，歐美國家的中小型及非專業化電極箔生產企業逐步退出市場，目前僅存法國SATMA和意大利BECROMAL等少數幾家公司。而日本電極箔生產廠商較為集中，在中高端市場具有較明顯的競爭優勢，并形成日本JCC、日本NCC等行業巨頭企業。從國內市場來看，電極箔行業的市場集中度相較日本而言仍偏低，產能較大的幾家公司包括東陽光、新疆眾和、江海股份、華鋒股份、海星股份等上市公司。

八、發展趨勢

電極箔作為一種高附加值的技術產品，其市場前景廣闊，尤其在消費電子、通訊、電源、汽車電子等領域有著廣泛應用。隨著經濟的發展和技術的進步，對鋁電解電容器的需求將持續增加，為電極箔行業帶來持續增長的市場需求。同時，電子產品的小型化和高性能化趨勢也推動了電極箔技術的發展，高比容、高強度成為未來電極箔的技術趨勢。通過采用高純度、高性能的鋁箔材料以及優化腐蝕技術和化成工藝，電極箔性能得到大幅提升，為電容器的小型化、扁平化和降低成本創造了條件。