中國長城科技集團股份有限公司是由中國電子信息產業集團有限公司所屬中國長城計算機深圳股份有限公司、長城信息產業股份有限公司、武漢中原電子集團公司、北京圣非凡電子系統技術開發有限公司等四家骨干企業重組整合組成。作為中國電子網絡安全與信息化的專業子集團,中國長城科技集團股份有限公司核心業務覆蓋自主可控關鍵基礎設施及解決方案、軍工電子、重要行業信息化等領域,是能夠做到從芯片、整機、操作系統、中間件、數據庫、安全產品到應用系統等計算機信息技術各方面完全自主可控且產品線完整的上市公司。2020年1-9月中國長城營業總收入已完成74.6億元，毛利潤為16.9億元。

2017-2020年9月中國長城營業總收入及毛利潤統計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    三十余年深厚技術積累，鑄就國有信息創新領軍。公司前身成立于1987年，創始團隊來自國家電子工業部計算機局，具有計算機領域三十余年的深厚技術積累，曾研發出中國第一臺具有自主知識產權的高級中文微型計算機長城0520CH。公司實控人為中國電子信息產業集團，國有背景與高管資深業內積累保證了公司的技術壁壘。

    產品線布局立體，PK產業生態正逐步完善。1）公司具備硬件/固件/軟件/系統級定制開發等從底層芯片到頂層應用級解決方案的全系列技術能力，其產品線橫跨芯片、各類整機/終端、云安全基座及合作解決方案。2）PK生態逐漸完善，擁有眾多生態合作伙伴，與中國軟件、百度、金蝶、科大訊飛、奔圖等多家行業龍頭企業展開應用方面的生態合作，并已經和騰訊云、金山云、科大訊飛、奇安信、用友等頭部企業形成了互認證解決方案。

    飛騰芯片正式進入放量期，國產替代大趨勢來臨將核心受益。1）飛騰公司是國內稀缺的ARM芯片獨立廠商，上市公司持有飛騰31.5%股份。ARM芯片功耗低、成本低，在移動端市占率高達95%，近年國際ICT巨頭紛紛發布基于ARM的產品試水市場，并不斷完善其生態。蘋果于2020年6月發布的自研ARM芯片M1，疊加蘋果AppStore自帶的豐富生態，標志著傳統x86體系開始受到沖擊。根據官方報道，飛騰2019年進入增長快車道，2020年芯片交付量由2019年的20萬片大幅增長至150萬片，增長率達到650%，收入亦呈現爆發式增長，從2019年的2.1億元上升至2020年的13億元。

2019-2020年飛騰芯片交付量及收入統計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2）信創近年來上升為國家戰略，且已進入落地階段。在此大趨勢下，公司作為信創核心領軍廠商將大幅受益。僅就黨政市場CPU國產替代長期空間超過200億元。