事件1：公司發布2020 年年度報告，2020 年公司實現營收52.28億元，同比2019 年65.13 億元減少19.73%。實現歸母凈利7.88億元，同比2019 年13.70 億元減少42.47%，實現扣非歸母凈利5.56 億元，同比2019 年10.75 億元減少48.26%；2020 年Q1、Q2、Q3、Q4 分別實現營收11.43 億元、11.22 億元、13.89 億元、15.74 億元，其中Q4 環比增加13.32%；分別實現歸母凈利2.30億元、1.45 億元、1.81 億元、2.31 億元，其中Q4 環比增加27.62%。

    事件2：公司發布2021 年一季度報告，公司2021Q1 實現營收14.17億元，同比增加23.92%；實現歸母凈利1.76 億元，同比減少23.40%；實現扣非后歸母凈利1.32 億元，同比增加133.44%。

    簡評：

    紡織印染行業承壓疫情沖擊，公司營收有所下滑:2020 年受疫情影響全球經濟一度停擺，不同經濟領域都面臨下行風險，紡織服裝出口受到打擊，2020 年規模以上印染企業印染布產量為525.03億米，同比減少3.71%，下游需求不足導致染料產品價格疲軟、產銷量同比下滑。公司2020 年實現營收52.28 億元，同比2019年65.13 億元減少19.73%。實現歸母凈利7.88 億元，同比2019年13.70 億元減少42.47%。公司業務構成主要為染料、助劑及其他化工原料，染料（銷量、毛利率均下滑）：2020 年公司染料收入為39.81 億元，同比減少24.39%；毛利率為29.9%，同比減少8.46%；銷量為16.3 萬噸，同比減少2.98%;2020H1 價格為2.6 萬元/噸，2020H2 價格為2.3 萬元/噸，環比下滑10.97%，全年平均實現價格為2.45 萬元/噸。助劑（銷量、毛利率均下滑）：公司助劑收入為1.97 億元，同比減少22%；毛利率為18.92%，同比下降10.29%；銷量為4.1 萬元，同比減少9.50%；2020H1 價格為4829 元/噸，2020H2 價格為4352 元/噸，環比減少9.87%，全年平均實現價格4590 元/噸。其他化工原料（銷量增加，毛利率下滑）：其他化工原料收入為9.44 億元，同比增加4.46%；毛利率為15.92%，同比下降5.67%；銷量為76.3 萬噸，同比增加6.95%；2020H1 價格為1316 元/噸，2020H2 價格為1142 元/噸，環比下滑13.18%，全年平均實現價格1229 元/噸。

    下游印染需求加快修復，公司業績有望邊際改善。公司主要從事紡織染料、印染助劑和化工原料的研發、生產和銷售，2020 年全球疫情蔓延導致紡織服裝出口受阻，下游印染行業不景氣導致公司營收有所下滑。隨著國內疫情得到有效控制，終端消費需求快速恢復，自2020 年9 月以來，國內印染布單月產量連續4 個月實現正增長，印染企業產能利用率基本恢復至2019 年同期水平。近期印度疫情爆發，預計大量紡織服裝訂單會回流到中國或者其他地區，印染行業有望加快修復態勢。公司現有染料年總產能近21 萬噸，其中分散染料產能11 萬噸，活性染料產能8 萬噸，其他染料產能近2 萬噸，染料產品銷售市場占有率穩居國內染料市場份額前二位，公司“閏土”牌分散染料、活性染料為浙江名牌產品，“閏土”商號為浙江省知名商號。此外2019 年受江蘇響水“3·21”重大安全事故影響，子公司江蘇明盛和江蘇遠征臨時停產整改，2021 年1 月27 日灌云縣人民政府同意江蘇明盛復產，當前正有序開展復產各項工作。隨著下游印染行業需求加快修復，疊加公司的品牌價值，公司業績有望得到邊際改善。

    秉承“后向一體化”發展戰略，踐行股東利益最大化政策。全產業鏈布局：公司近年來一直實施“后向一體化”發展策略，向上延伸產業鏈，進而降低生產成本，避免染料中間體價格波動對公司經營的影響，提高公司抗風險能力。公司業已形成從熱電、蒸汽、氯氣、燒堿，到中間體、濾餅、染料等完善的產業鏈，公司現有21 萬噸染料產能、保險粉產能5 萬噸、燒堿產能16 萬噸，雙氧水9 萬噸、氯化苯類、硝基氯苯類產能9 萬噸。公司在染料生產過程中已經實現資源綜合互補利用，一方面浙江閏土新材料采用離子膜法工藝生產燒堿，其中用電費用占主要消耗成本的62%，公司自建30MW 熱電聯產項目可以有效降低公司整體用電成本；其次公司循環利用中濃度廢硫酸、硝化廢酸、醋酸、溴等資源，既減少排放又廢為寶節約資源，增加經濟效益?，F金分紅回饋股東：

    2020 年公司以當前總股本扣除回購專用證券賬戶持有的股份為基數，向全體股東每10 股派發現金紅利3.5 元（含稅），預計2020 年現金分紅總額為3.95 億元。公司自2010 年上市以來已累計實施現金分紅10 次，累計現金分紅30.4 億元，占公司實現凈利潤（92.5 億元）的33%，切實踐行股東利益最大化政策。