黃金是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬，金是較稀有、較珍貴和極被人看重的金屬之一，自2021年1月起黃金參考價開始逐步下滑，3月開始恢復增長，6-12月總體呈震蕩下滑趨勢，2021年12月31日黃金參考價為372.37元/克，較2021年1月1日減少了20.33元/克。

2014-2021年黃金參考價走勢圖（元/克）

資料來源：智研咨詢整理

從2020與2021年黃金參考價對比圖可以看出，自2021年7月開始，黃金參考價均低于2020年同期水平，2021年12月31日黃金參考價為372.37元/克，較2020年同期減少了20.33元/克。

2020與2021年黃金參考價對比圖（元/克）

資料來源：智研咨詢整理

近日俄羅斯烏克蘭局勢持續發酵，黃金價格不斷上漲，2022年2月24日黃金參考價達389.29元/克，較2022年1月1日增加了16.92元/克。放在以前，黃金是一個典型的避險資產，全世界哪個地方有事情，黃金就會漲。事情越大，漲得越多。事情拖得越久，漲的時間也越長。這是因為現在大家所用的紙幣，無論大國貨幣如美元歐元人民幣，還是小國貨幣如土耳其里拉、津巴布韋元，本質上都是信用貨幣，貨幣的價值由該國政府的信用來背書。一旦發生戰爭或者自然災害等風險事件，政府兌付能力就會受到挑戰，所以相應的紙幣價值就會下降。而只有黃金這樣的硬通貨，地球上只有這些，不會像紙幣那樣可以憑空超發，才能真正保持其價值。所以，一旦全球任何地方爆發風險事件，大家第一反應都是拋售紙幣，去買黃金。事情越大，恐慌程度越厲害，黃金就越受追捧，從而價格漲得越高。所以，按照以往常規的規律，俄烏爆發沖突對黃金來說是利好。

2022年至今黃金參考價走勢圖（元/克）

資料來源：智研咨詢整理

但與此同時還有一個規律，國際主流的黃金價格又是以美元來計價的，如果把黃金看作是一種貨幣的話，美元和黃金互相兌換，那么金價走勢和美元匯率應該是完全相反的。美元漲，黃金跌；美元跌，黃金漲。

而今年，全球資本市場最大的事情就是美聯儲加息。只要他們一加息，美元匯率就會往上，這又會壓制金價。而且，美元在全球范圍內本身也是一種避險資產。上文說了，紙幣是信用貨幣。一個國家發行的紙幣，代表著這個國家的政府的信用。當今世界無論從經濟、科技，還是從政治、軍事，實力最強的依然是美國。所以，美國的信用是最強的。稍提一句題外話，這里所說的信用，不是指傳統意義上的誠實守信。誠實守信方面，美國呵呵。經濟學里貨幣的信用，指的是兌付能力。

這就意味著，全球所有的紙幣里邊，美元的兌付能力是最強的。同樣是一張紙，美元、日元、里拉、津巴布韋元，印著美元圖案的這張紙，最有能力兌換到相應的東西。既然美元的信用被全球市場廣泛認可，那么也就成為了一種避險資產。因此我們會發現，除非美國發生重大事件會導致美元下跌，全世界別的地方出事，往往會導致美元上漲。這就是因為大家兌換美元去避險了。

而在加息周期里，美元比之前更受歡迎，所以避險屬性更強，進一步搶了黃金的風頭，壓制金價的漲幅。細心的投資者可能已經發現，以往黃金和美元的走勢正好相反，而最近一段時間，這兩個品種經常同漲同跌。原因正是上文說的，美元也體現出了和黃金一樣的避險功能。而這種擺脫傳統規律的趨勢，會讓今年黃金的走勢非常妖，非常難判斷。

另外，還有更復雜的因素。黃金作為一種貴金屬資產，一直被很多人作為儲備的用場。一塊iPhone手機大小的金塊，價值大約60萬。而60萬現金能裝滿滿一個雙肩包。所以，很多賺大錢的大佬喜歡喜歡藏黃金。但是近幾年，美國一直努力要把全世界的資本吸引到美國市場去。怎么吸呢？不少國家都有個人向境外轉賬的額度限制。比如我們規定個人向外轉賬，一年最多5萬美元。所以，美國近幾年高調支持比特幣。比特幣不記名，所以受到全世界很多來路不太能說清的鈔票的追捧。而且，借著投資比特幣的名義，大佬們就找到了一條把錢轉出去的灰色渠道。

這也是為什么近幾年美國開啟吸引全球資本的戰略之后，比特幣價格節節攀升的原因。而對黃金來說，有了比特幣的競爭，黃金一下子就失寵了。所以近幾年，金價走勢往往比不過虛擬貨幣，價格總體偏弱。不過，雖然美國能通過比特幣來吸引全球的資本，但卸磨了之后還是要殺驢的。比特幣這種去中心化的“貨幣”，畢竟會影響美元的儲備地位。所以，大佬們轉移資產轉得差不多的時候，美國就要開始監管比特幣了。現在，比特幣的高光時刻就越來越接近尾聲了，馬上就將面臨被收拾的時候了。去年底，拜登認命了美聯儲的一個新的副主席——布蘭納德。她主要分管的領域就是貨幣監管。所以，她上任后，很有可能對比特幣進行大力監管。這么一來，比特幣的儲備價值會瞬間下跌，黃金的地位又會回歸。

所以，綜合來看，今年黃金的基本面多空交織，再加上全球各種風險事件頻頻發生，比如俄羅斯烏克蘭局勢，一會打，一會不打，一會又打。事情越多，局勢就越亂。局勢這么亂，黃金走勢就會非常妖。神仙打架的時候，普通凡人最好的辦法，就是躲遠一點。否則，神仙普通的一拳誤傷，對凡人來說，可能就是致命傷。所以，今年黃金方面還是要管住手，避避開。這種大幅震蕩的行情，普通人很難把握。

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