杭州老板電器股份有限公司(股票代碼:002508,股票簡稱:老板電器)創立于1979年,專業生產吸油煙機、家用灶具、消毒柜、電烤箱、蒸汽爐、微波爐、洗碗機、凈水器等家用廚房電器產品,致力于為千萬家庭創造更高品質的廚房新生活。經過39年的發展與壯大,老板電器現已成為中國廚房電器行業發展歷史、市場份額、生產規模、產品類別、銷售區域都排在前列的品牌。憑借行業領先的智能制造工藝、國家級工業設計、優異的產品品質,老板電器現已成為市場銷售的領先者、行業標準的倡導者、社會責任的先行者、中國廚房電器領導品牌,也由此獲得中央電視臺授予的“CCTV全球領先民族品牌”稱號。三十多年的發展和創新使老板電器在中國廚電領域已成為社會公認的領導品牌。老板品牌已連續五年入圍“BRANDZ最具價值中國品牌100強”,連續6年獲“中房企500強首選供應商”,連續13年榮膺“亞洲品牌500強”。2017年,老板電器榮獲“全國質量獎”。

    公司于8月3日晚間發布2021年度半年報，報告期內，公司實現營業總收入43.26億元，同比+34.72%；實現歸母凈利潤7.90億元，同比+29.08%；實現扣非后歸母凈利潤7.46億元，同比+35.38%。2021Q2公司實現營業總收入24.18億元，同比+24.28%；實現歸母凈利潤4.32億元，同比+17.49%。

2014-2021年上半年老板電器營業總收入統計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    煙灶主業良好復蘇，洗碗機收入同比+148%驅動第二增長曲線穩健向上2021H1公司煙灶主業實現良好復蘇，其中吸油煙機實現營收20.91億元，同比+26.69%；燃氣灶實現營收10.45億元，同比+37.80%。同時，公司新品拓展也在上半年取得積極進展，其中蒸烤一體機實現營收2.62億元，同比+96.37%，占營收比重同比+1.90PCT至6.06%；洗碗機實現營收1.71億元，同比+148.28%，占營收比重同比+1.81PCT至3.95%；公司產品矩陣不斷豐富，第二增長曲線呈現出穩健向上態勢。

    原材料漲價壓力下毛利率逆勢同比+1.56PCT，銷售費用率略有上浮2021年以來鋼、鋁、銅以及塑料等廚電行業原材料價格大幅上漲，公司通過提升高端產品占比、拓展新品類等方式優化產品結構，驅動銷售毛利率逆勢提升+1.56PCT至56.38%。此外，或受到新品推廣影響，公司銷售費用率同比+1.57PCT至29.37%；歸母凈利率基本維持穩定，同比-0.80PCT至18.27%。

    零售渠道+工程渠道雙輪驅動，竣工提速背景下業績有望延續穩健增長2020年以來公司積極推進渠道扁平化改革，傳統經銷渠道鏈條明顯精簡，終端產品競爭力顯著提升，并以吸油煙機為核心持續賦能二三品類；工程渠道繼續領跑行業，2021H1公司吸油煙機在精裝修渠道市占率達到36.5%，穩居行業第一。展望下半年，6月份以來地產竣工有所提速，下半年裝修需求或加速釋放，從而帶動公司業績延續穩健增長。