市場回顧：本周，基礎化工指數上漲6.96%，基礎化工指數同期跑贏大盤1.46pct。石油石化指數上漲3.11%，石油石化指數同期跑輸大盤2.39pct。

申萬基礎化工板塊個股中，廈鎢新能(+53.52%)、藍豐生化(+39.37%)、百傲化學(+27.12%)位列漲幅前三。三級子板塊漲幅前三：橡膠助劑(+16.99%)、鋰電化學品(+15.93%)、碳纖維(+14.19%)。原油、天然氣價格上漲。我們重點跟蹤的62 種化工產品中，本周有25/19 種產品價格周環比上漲/下跌。

本周，第三代制冷劑中R32 價差小幅提升，R125 和R134a 價差大幅上漲。

截至11 月8 日，R32、R125、R134a 價格分別為39500、37500、38000元/噸，價差分別為25041、19835、23393 元/噸，環比上周價差分別+127、+1440、+2956 元/噸。

農化：1）磷肥：磷肥價格不變。據ifind 數據，截至11 月8 日，磷酸一銨和磷酸二銨現貨價分別為3140 和3877 元/噸，環比上周均持平；安徽地區合成氨主流價2710元/噸，磷礦石現貨價為1058元/噸，磷酸一銨價差為1095元/噸，周環比持平；磷酸二銨價差為1323 元/噸，周環比持平。2）農藥：國內草甘膦市場價格小幅上漲。截至11 月8 日，華東地區草甘膦均價約2.49萬元/噸，環比上周上漲0.4%。3）鉀肥：氯化鉀市場挺價氛圍濃郁。截至11 月8 日，氯化鉀市場均價為2406 元/噸，周環比+0.17%。

輪胎：丁苯橡膠/順丁橡膠價格下跌，米其林兩大輪胎工廠確定關停時間。截至24 年11 月7 日，天然橡膠/丁苯橡膠/順丁橡膠價格為18285/15755/14850元/噸，同比+29.0%/+26.5%/+16.7%，環比上周分別+2.5%/-2.2%/-3.4%。

11 月5 日，米其林集團在官網宣布一項重要通知。該公司計劃在2026 年年初，關閉法國紹萊和瓦訥輪胎廠。兩家工廠將在今年11 月11 日前停產，以便討論員工的未來。

新材料：我國首部《能源法》發布，風光氫儲被重點納入。11 月8 日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過《中華人民共和國能源法》，主要內容包括總則、能源規劃、能源開發利用、能源市場體系、能源儲備和應急、能源科技創新、監督管理、法律責任、附則等，自2025 年1 月1 日起施行。

投資建議：1、順周期，推薦遠興、龍佰，建議關注萬華；2、氟化工板塊，推薦巨化、永和，建議關注三美、東岳、昊華。3、輪胎板塊，推薦賽輪、玲瓏、森麒麟。4、新材料：推薦聯瑞新材，建議關注圣泉集團；合成生物學，推薦龍頭華恒生物、凱賽生物。

風險提示：原油價格大幅波動、需求復蘇不及預期、化工品價格大幅波動。

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轉自西部證券股份有限公司 研究員：張汪強/黃侃