投資要點：

本周行情回顧。本周，Wind 新材料指數收報3520.68 點，環比下跌0.4%。

其中，漲幅前五的有瑞豐高材(24.6%)、陽谷華泰(19.97%)、道恩股份(10.01%)、斯迪克(8.42%)、阿科力(7.09%)；跌幅前五的有長陽科技(-12.98%)、合盛硅業(-12%)、福斯特(-11.32%)、阿拉丁(-9.33%)、金宏氣體(-9.04%)。六個子行業中，申萬三級行業半導體材料指數收報6118.54 點，環比下跌7.06%；申萬三級行業顯示器件材料指數收報1140.78 點，環比上漲5.11%；中信三級行業有機硅材料指數收報6009.26 點，環比下跌9.31%；中信三級行業碳纖維指數收報1205.68 點，環比上漲0.22%；中信三級行業鋰電指數收報1888.22 點，環比下跌4.5%；Wind 概念可降解塑料指數收報1672.3 點，環比上漲2.2%。

2024 年全球芯片市場將增長18.8%。美國調查公司Gartner 于2024 年10月28 日（美國時間）發布了全球半導體市場預測。該公司預計，2025 年全球半導體銷售額將達到7167 億美元，同比增長13.8%。預計2024 年市場也將增長18.8%，達到6298 億美元，這將是連續兩年實現兩位數增長。Gartner 的首席高級分析師Rajeev Rajpu 表示：“盡管汽車和工業領域的需求持續低迷，AI（人工智能）相關的半導體需求持續增長，以及電子產品生產的恢復正在推動市場增長。”

美國宣布禁止向中國半導體、AI、量子領域投資。當地時間10 月28 日，美國財政部宣布，限制美國企業和美國人向中國半導體、人工智能（AI）和量子領域投資的“最終規則”，在征求民營企業意見的基礎上，該決定將自2025年1 月2 日起生效。在10 月29 日舉行的中國外交部例行記者會上，外交部發言人林劍對此回應稱，中方對美方發布的對華投資限制規則表示強烈不滿、堅決反對。中方已向美方提出了交涉，將采取一切必要措施，堅定維護自身的合法權益。香港特區政府發言人29 日也發布聲明，強烈反對美國因政治利益而以各種借口，刻意針對國家及香港特區，破壞正常的投資貿易活動，破壞自由市場和經濟秩序。美國將自食其果，尤其從與香港的雙邊貿易多年來所賺取的貿易順差將受影響。發言人強調，美方再次顯現美國政客為求自身政治利益，破壞正常投資貿易、自由市場和經濟秩序。有關所謂限制不單破壞港美正常商業活動，亦影響全球供應鏈的穩定、損害美國企業的自身利益和商業利益，影響雙邊經濟活動，是損害他人亦損害美國企業的政治操作。特區政府會與國家共同捍衛國家利益及保障香港企業的利益。（資料來源：芯智訊）? 重點標的：半導體材料國產化加速，下游晶圓廠擴產迅猛，看好頭部企業產業紅利優勢最大化。光刻膠板塊為我國自主可控之路上關鍵核心環節，看好彤程新材在進口替代方面的高速進展。特氣方面，華特氣體深耕電子特氣領域十余年，不斷創新研發，實現進口替代，西南基地疊加空分設備雙重布局，一體化產業鏈版圖初顯，建議關注華特氣體。電子化學品方面，下游晶圓廠逐步落成，芯片產能有望持續釋放，建議關注：安集科技、鼎龍股份。下游需求推動產業升級和革新，行業邁入高速發展期。國內持續推進制造升級，高標準、高性能材料需求將逐步釋放，新材料產業有望快速發展。國瓷材料三大業務保持高增速，有條不紊打造齒科巨頭，新能源業務爆發式增長，橫向拓展、縱向延伸打造新材料巨擘，建議關注新材料平臺型公司國瓷材料。高分子材料的性能提升離不開高分子助劑，國內抗老化劑龍頭利安隆，珠海新基地產能逐步釋放，憑借康泰股份，進軍千億潤滑油添加劑，打造第二增長點，建議關注國內抗老化劑龍頭利安隆。碳中和背景下，綠電行業蓬勃發展，光伏風電裝機量逐漸攀升，建議關注上游原材料金屬硅龍頭企業合盛硅業、EVA 粒子技術行業領先的聯泓新科、擁有三氯氫硅產能的新安股份以及三孚股份。

風險提示

下游需求不及預期，產品價格波動風險，新產能釋放不及預期等

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轉自華福證券有限責任公司 研究員：孫范彥卿