概覽：6 月新成立基金119 只，新發基金熱度上漲。據Wind 統計，以基金成立日口徑統計，2024 年6 月新成立基金119 只，環比上漲26.60%，同比上漲9.27%；該月新發行份額為1751.50 億份，環比上漲70.55%，同比上漲63.29%。

（1）債基仍然是新發基金主力。6 月新發基金中，債券型基金發行44只，發行份額達1525.08 億份，環比上漲80.11%，占新發基金截止日份額的87.06%，相較于今年5 月抬升明顯。股票型基金發行38 只，發行份額達105.09 億份，受5 月股票型基金份額基數較高影響，6 月股票型基金發行份額環比略有下降，環比下降0.33%，占新發基金截止日份額的6.00%。主動權益基金的階段性跑輸，投資者更加偏好被動指數基金，避險需求仍較為旺盛，一段時間內指數化工具避險仍為核心訴求，此外，債券型產品，如利率債的需求依然旺盛。

（2）股混新發基金6 月環比增速明顯。股票+混合型基金新發份額有所上漲，為197.88 億份。5 月股票+混合型基金新發份額在159.55 億份。

本月政策層面，豐富北向基金供給，強調耐心資本重要性，央行借債有望實現未來長端利率反彈。

（1）兩地資本市場互聯互通迎來深度融合發展。滬、深交易所降低了滬深港通ETF 的納入規模要求以及下調滬深港通ETF 的指數權重占比要求，促進資本、產品和信息的互聯互通。同時，證監會始就《香港互認基金管理規定(修訂草案征求意見稿)》公開征求意見，進一步支持香港國際金融中心建設。

（2）政府進一步引導耐心資本入局。國務院新聞辦公室舉行政策例行吹風會，穩定市場預期，推動科技創新和實體經濟高質量發展。強調引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”。

（3）央行維護債券市場穩健運行。長期債券收益率今年不斷下降，10年期、30 年期國債收益率分別下降至2.2754%、2.5130%。央行發布公告開展國債借入操作，未來國債賣出有望實現長端收益率反彈。

投資建議：證券公司業績及監管壓力期逐漸緩釋，市場悲觀情緒釋放，證券行業估值和基金持倉雙低，建議關注三中全會及政治局會議潛在預期差催化，建議持續關注政策及事件催化下并購重組主線以及國泰君安（A/H）、中國銀河（A/H）、東方證券（A/H）、華泰證券（A/H）、招商證券、東方財富等個股。

風險提示：行業競爭加劇風險，市場過度波動，外部環境不確定性等。

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轉自廣發證券股份有限公司 研究員：陳福