教育信息化發(fā)展前景廣闊

教育部明確各地要切實落實財政教育經(jīng)費可用于購買信息化資源和服務(wù)的政策，加大教育信息化投入力度。在中央的倡導(dǎo)，各地政府的支持下，未來數(shù)年行業(yè)仍然有望維持和經(jīng)濟(jì)總量增速相匹配的成長性。AI大模型時代下，教育信息化產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)愈加豐富C端設(shè)備學(xué)習(xí)機(jī)跨越技術(shù)奇點，市場滲透率有望快速提升大模型AI技術(shù)有望幫助C端設(shè)備服務(wù)實現(xiàn)跨越式的產(chǎn)品力提升。目前已經(jīng)落地的相關(guān)功能包括但不限于英語口語對練和作文批閱等。學(xué)習(xí)機(jī)市場空間大，滲透率低，格局面臨重塑，以科大訊飛為代表的技術(shù)型企業(yè)正逐步取代傳統(tǒng)的終端企業(yè)。

AI開發(fā)和使用人才培訓(xùn)有望受益

目前大模型技術(shù)擁有一定程度編程和數(shù)據(jù)分析能力，并擁有很強美術(shù)創(chuàng)作能力。隨著大模型技術(shù)的持續(xù)完善，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的開發(fā)和美工等領(lǐng)域或?qū)蚬ぞ叩倪M(jìn)化出現(xiàn)較大的變革。我們認(rèn)為提示（Prompt）工程師等AI技術(shù)的工業(yè)化操作者的需求將會持續(xù)擴(kuò)大。相關(guān)人才培訓(xùn)行業(yè)有望受益。

投資建議：首次覆蓋傳智教育和佳發(fā)教育

AI大模型技術(shù)的出現(xiàn)，有望大幅改善優(yōu)質(zhì)教育供給不足的困境，板塊相關(guān)公司將有望迎來新一輪增長周期。維持科大訊飛“買入”評級。

傳智教育受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇且有望將競優(yōu)勢維持到AI教育時代，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為9.50、11.30和14.87億元，同比增速為18.34%、18.96%和31.55%，歸母凈利潤分別為2.32、2.74和3.67億元，同比增速分別為28.46%、17.91%和33.95%,3年歸母凈利潤C(jī)AGR26.60%，參考可比公司給予公司2024年30倍PE，目標(biāo)價20.41元，首次覆蓋給予“買入”評級。

佳發(fā)教育受益于新一輪標(biāo)準(zhǔn)化考點建設(shè)和AI智慧教育需求擴(kuò)張。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為5.66、7.78和10.05億元，同比增速為37.22%、37.40%和29.16%，歸母凈利潤分別為1.61、2.13和2.69億元，同比增速分別為133.91%、31.85%和26.36%,3年歸母凈利潤C(jī)AGR57.36%，參考可比公司給予公司2024年40倍PE，目標(biāo)價21.29元，首次覆蓋給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：1宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；2市場惡性競爭風(fēng)險；3、AI大模型發(fā)展速度不及預(yù)期風(fēng)險

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