半導體：全球逆風將觸底，自主可控仍可期。從行業景氣的角度看，雖然半導體行業短期受到智能手機、PC等下游終端需求疲軟等因素處于下行周期，但中長期看全球科技創新所帶動硅含量提升仍是明確趨勢。

從產業價值來看，大力發展半導體行業仍是現階段我國實現產業升級的重要抓手。從供應鏈安全來看，隨著海外對我國科技企業技術封鎖持續加碼，半導體設備、材料、零部件等基礎環節的自主可控仍然具備較強的現實意義和投資價值。此外，隨著芯片制程微縮成本提高，在后摩爾定律時代，先進封裝同樣值得重點關注。

消費電子：AR/VR嶄露頭角，機遇起于青萍之末。隨著智能手機創新趨緩，其所帶來的移動互聯網紅利也逐漸走入下半場，市場亟需新的智能終端帶領消費電子行業邁入新的階段。與此同時，在新一代無線通訊技術（5G）的孕育下，萬物互聯時代漸行漸近。而AR/VR為代表的智能可穿戴終端則將有望成為繼PC、智能手機之后的下一代消費級計算機科技產品。雖然其當下產品形態和用戶生態仍有待培養，但風總是起于青萍之末，逐漸嶄露頭角的AR/VR產業鏈同樣不容小覷。

汽車電子：電動化+智能化，車載電子前景廣闊。受油價上漲及新能源車技術進步等影響，2022年新能源車市場熱情高漲。與此同時，在智能輔助駕駛的浪潮下，汽車智能化趨勢也愈加明顯。不管是電動化還是智能化，背后都離不開汽車電子化率的不斷提升。而汽車硅含量提升也將同時帶來一些供應鏈的重塑和機遇。同時，中國市場是這一次全球汽車革命中最具生命力的熱土，故而本土汽車電子產業鏈將有望彎道超車甚至躋身全球一線。

投資建議：

半導體領域建議關注新萊應材、英杰電氣、北方華創、富創精密、漢鐘精機、江豐電子、南大光電、石英股份、昌紅科技等為代表的自主可控供應鏈。此外先進封裝領域的長電科技、晶方科技、通富微電也建議重點關注。

AR/VR領域建議關注全志科技、瑞芯微、蘇大維格等。

汽車電子領域建議關注全志科技、瑞芯微、韋爾股份、滬電股份、萬集科技等。

風險提示：相關企業業務開展不及預期、宏觀經濟不及預期、疫情反復導致供應鏈風險、地緣政治風險

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華福證券有限責任公司 研究員：楊鐘