幾經波折，重要依舊

供銷社經歷了黃金發展（1949 年-1957 年）、曲折前行（1958 年-1981 年）、探索成長（1982-1994 年）、全新發展（1995 年-至今）四個發展階段。雖然進入市場經濟時代后，供銷社淡出人們視野，但其在活躍城鄉經濟，促進商品流通等多個方面依然起著重要作用，并曾多次被寫入中央一號文件和《政府工作報告》。

當前供銷社的職能：綜合性農業服務組織、體系龐大1、供銷社是一個以農民社員為主體的集體所有制性質的合作經濟組織，既有行政職能，又有企業屬性，直接參與市場競爭。供銷社包含農業生產資料、日用品流通、農產品批發、電子商務、冷鏈物流等多方面，涵蓋農產品從生產-加工-倉儲-流通的全過程。

2、基層社眾多，流通系統龐大。截至2020 年底，全系統有基層社37652 個，鄉鎮覆蓋率達95％。供銷社擁有覆蓋“省市縣鄉村”的五級供銷合作社平臺和流通體系。截至2020 年底，全系統擁有連鎖企業6697 家、配送中心10802 個，發展連鎖、配送網點83.2 萬個。

3、改革效果顯著，銷售額連續多年增長。1999 年全系統開啟扭虧攻堅戰，2000 年至2021 年全系統銷售額從0.74 萬億增長至6.28萬億，年均復合增長率達15.3%。

“重啟”供銷社的意義：助力“鄉村振興”

1、服務“三農”，契合“鄉村振興”戰略發展。供銷社在農產品銷售渠道、增加產品附加值以及減少中間流通環節等領域具有天然優勢。

同時供銷社可提供農村合作金融、電子商務等多種綜合服務，也是現代農業改革不可或缺的環節和資源。

2、維護農產品市場穩定，助力糧食安全。憑借供、產、銷全環節覆蓋和體量的優勢，供銷社系統既可保障農資供應，亦可對市場進行監督，同時還可以防止哄抬物價，對維護國家糧食安全有重大意義。

投資建議：關注種子等顯著受益行業

以供銷社為主渠道的全國性商品流通網絡，是國民經濟的重要基礎設施，供銷社體系對農副產品市場的穩定性發揮著重要作用。農業產業尤其是種子等農資板塊將明顯受益于供銷社體系的進一步完善。

建議關注敦煌種業（002041.SZ）、大北農（002385.SZ）、荃銀高科（300087.SZ）及隆平高科（000998.SZ）等龍頭種子企業。

風險提示：政策波動風險，市場競爭激烈風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

中郵證券有限責任公司 研究員：王琦