【投資要點】

智能汽車滲透率快速提升，定位系統上車成標配。2022 年上半年累計智能化滲透率達到已超過20%，汽車智能化滲透率上升至新臺階，高級別自動駕駛功能實現需要傳感層提供足夠的功能支持和安全冗余，定位系統上車成為智能汽車標配。

多傳感融合定位為主流方案，高精定位及高精地圖共同賦予汽車自動駕駛的定位基礎能力。高精度定位與高精度地圖緊密聯系，高精度定位通過衛星導航與慣性導航的組合使汽車擁有自我感知的能力，高精地圖匹配激光雷達等傳感器獲得相對環境位置，二者互為安全冗余，加強系統整體魯棒性。

目前高精定位產品多為衛星導航組合慣性導航的集成化產品。高精定位產業鏈參與者包括芯片、衛星導航、慣性導航等元器件廠商、運營服務商和衛星組網等。目前高精定位產品多以高度集成化的形式交付，P-BOX 定位盒子是高精度IMU 組合GNSS 之后形成的車規級產品，導航算法和融合組裝成為關鍵競爭要素。

【配置建議】

汽車智能化滲透率快速提升，高精定位和高精地圖作為L3 及以上級別自動駕駛功能實現的必需品，正進入快速放量的行業發展黃金期，擁有多年導航技術積累和生產能力的廠商有望成為車廠首選，謹慎看好華測導航（300627），建議關注中海達（300177），高精地圖行業建議關注擁有稀缺股東背景的四維圖新（002405）。

【風險提示】

智能汽車銷量不及預期風險。

車廠定點數量不及預期風險。

量產能力不足風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自東方財富證券股份有限公司 研究員：方科