自2022年年初開始上海黃金交易所黃金（iAu99.99）收盤價持續走高，3月后上海黃金交易所黃金（iAu99.99）收盤價總體在390-410元/克之間震蕩，2022年6月27日上海黃金交易所黃金（iAu99.99）收盤價為395.84元/克，較2022年1月1日增加了25.74元/克。

2014-2022年6月上海黃金交易所黃金（iAu99.99）收盤價走勢圖：元/克

資料來源：上海黃金交易所、智研咨詢整理

當地時間6月26日，英國政府表示，作為加強對俄制裁的一部分，英國、美國、日本和加拿大將禁止從俄羅斯進口新的黃金。該禁令將很快生效，適用于新開采或提煉的黃金。聲明補充說，此舉將不會影響先前出口的俄羅斯原產黃金。

英國首相約翰遜在聲明中說，“我們今天宣布的措施將直接打擊俄羅斯的寡頭，并打擊俄羅斯與烏克蘭對峙的核心，我們需要斷絕俄羅斯的資金來源。英國和我們的盟友正在這樣做。”據英國政府的聲明，俄羅斯去年黃金出口價值為126億英鎊（154.5億美元），俄羅斯的富人為了減少西方制裁的金融影響，最近一直在購買黃金。

事實上，倫敦金銀市場協會（LBMA）此前在3月已暫停對六家俄羅斯貴金屬精煉商的認證。經紀公司BullionVault的研究主管阿什（Adrian Ash）稱：“這只是把英國黃金行業已經做的事情正式化了。”

雖然G7將禁止俄羅斯新的黃金進口的消息短線提振了金價，但不少分析師認為，接下來左右金價的因素繁多，因而對后續走勢存在較大分歧。

上周，黃金因美元回落和對經濟衰退的擔憂增強了黃金的避險吸引力，但全球央行更激進的加息前景仍使黃金錄得周線跌幅。對此，Libertas Wealth Management Group 的總裁庫斯 (Adam Koos) 表示，包括黃金在內的金融市場目前正遭遇一場“世界大戰”，利率上升、通貨膨脹、美元走勢和美聯儲貨幣政策等多個因素同時混戰。通脹通常會推高黃金，但此次高通脹是“傳統意義上的”通脹，還是疫情的余震和許多亞洲國家實施的清零政策導致的“巨大供需失衡”，仍是一個問題。與此同時，他稱，美元自去年以來大幅上漲，這對以美元計價的黃金價格構成壓力。至于美聯儲，美聯儲主席鮑威爾“正在盡最大努力對抗由疫情造成的人為通脹，而當利率上升時，我們不能指望黃金會蓬勃發展”。

道明證券商品策略師加利（Daniel Ghali）也稱：“眼下有多種力量在左右金價，迫使它保持在一個狹小交易空間。一方面，我們有經濟衰退的風險和全球經濟增長即將放緩的跡象，促使資金流入黃金作為避風港。另一方面，我們有美聯儲對打擊通脹的承諾，促使實際利率大幅上升。”

德國商業銀行分析師佛利奇（Carsten Fritsch）稱：“我們確實認為黃金在今年下半年有一些小的上升潛力，預測將升值至1900美元/盎司。”

但Alliance Financial的貴金屬交易分析師Frank McGee則預計金價將繼續下跌，因為實際利率上升的這一現實會持續影響投資者情緒。Wolfpack Capital的首席投資官賴特 (Jeff Wright) 也指出，FOMC加快貨幣緊縮的政策組合拳導致投資者更愿意通過美國國債市場來獲得更高的無風險收益率，而黃金作為一種“無收益率投資品種”無法與之競爭。

分析師的這一巨大分歧和看多看空情緒的勢均力敵從上周的Kitco黃金調查中也可見一斑。在參與調查的21位華爾街分析師中，有6位分析師(29%)近期看漲黃金，6位分析師(29%)看跌黃金，9位分析師(42%)對本周金價持中性看法。與此同時，681位普通投資者參加了在線民意調查。受訪者中，301人(44%)預計金價本周將上漲，185人(27%)預計金價將下跌，而剩余的195人(29%)在近期內持中立態度。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至6月21日當周，對沖基金持有的COMEX黃金期貨凈多頭頭寸增加12256手至61816手。其中，多頭頭寸在截至6月7日的一周中增加3704手至125213手合約，空頭頭寸減少8551手至63397手合約。

Blue Line Futures的首席市場策略師斯特利布爾（Phillip Streible）表示，美聯儲積極收緊貨幣政策的立場令散戶投資者情緒承壓。不過，如果美國經濟真的陷入衰退，美聯儲將被迫撤回部分升息舉措，這將引發金價的下一輪上漲。“目前，投資者都希望看到策略性的買入機會，在1800美元附近買入，在1875美元時獲利了結，黃金仍會持續困在這一波動區間內。因此，在接近1875美元附近，投資者不應再持有多頭頭寸。”他稱。

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