3月16 日國務院金融穩定發展委員會召開專題會議（簡稱“會議”）。此次會議召開旨在提升資本市場信心，避免出現負反饋風險，政策發力有望持續，主要內容包括：1）貨幣政策主動應對，我們預計穩信貸政策有望持續；2）防范化解地產領域風險，利于存量風險有序出清；3）證監會將進一步助力投融資體系良性循環，并推動高水平對外開放、構建與國際接軌健康新生態，我們認為市場短期波動不改長期健康發展趨勢。政策發力+業績催化+估值低位穩健，建議把握優質銀行股回調后的加配機遇。券商作為資本市場核心參與者也將優先受益，推薦基本面穩健且具備估值優勢公司。

貨幣政策主動應對，信貸增長有望恢復

會議要求“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”，說明為完成全年5.5%左右的經濟增速目標，后續更多穩增長寬松政策有望持續發力，有望支撐銀行貸款投放的可持續增長，我們預計3 月信貸增速或較2 月有所恢復。銀保監會提及促進中小微企業融資增量、擴面、降價，服務好“專精特新”企業，小微、科創企業等實體經濟領域仍為信貸支持重點。地產因城施策有望刺激按揭貸款增長、財政靠前發力有望推動基建等相關融資增長，二者均有望成為穩信貸抓手。同時，降準等總量型貨幣政策也有望實施，以呵護市場流動性。

防范化解地產領域風險，利于存量風險出清

針對房地產領域，會議要求要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。會議同時提出審慎出臺收縮性政策，我們預計后續地產政策基調有望保持穩中偏松基調。銀保監會同時提及鼓勵機構穩妥有序開展并購貸款，并購貸款的有序投放有助于存量風險的有序化解，有助于銀行資產質量的穩定。政策發力+業績催化+估值低位穩健，看好銀行板塊回調后的加配機會，個股推薦招商銀行、平安銀行、興業銀行、寧波銀行、張家港行、蘇農銀行。

短期波動不改長期健康趨勢，投融資良性循環構筑基礎當前資本市場平穩運行具有堅實基礎，短期波動不改長期健康發展趨勢。融資端，證監會將扎實推進全面注冊制，有助于更多優秀企業獲得資本市場支持，并通過業績反饋與市場形成正向循環。投資端，金穩會歡迎長期資金入市，證監會明確將做好制度安排，將更好發揮資本市場“壓艙石”作用。對外開放角度，證監會維護香港市場穩定發展，積極就中美審計監管合作達成協議，將進一步推動高水平對外開放，構建與國際接軌的健康新生態。券商是資本市場核心參與者，也將優先受益。個股推薦基本面穩健且具備估值優勢的公司，如中信證券、中金公司（H）、國泰君安、廣發證券、東方財富。

風險提示：經濟下行持續時間超預期，資產質量惡化超預期，政策風險，市場波動風險。

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