一、行業現狀

    2015-2020年中國擁有公共汽電車數量呈增長趨勢，增幅放緩，2020年中國擁有公共汽電車70.44萬輛，同比增長1.60%，較2019年下降1.36個百分點。

2015-2020年中國擁有公共汽電車數量

資料來源：交通運輸行業發展統計公報、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國城市公共交通產業發展動態及投資方向分析報告》數據顯示：2015-2020年中國公共汽電車運營里程總體保持在300-360億公里之間，2020年中國公共汽電車運營里程302.79億公里，同比下降14.50%。

2015-2020年中國公共汽電車運營里程

資料來源：交通運輸行業發展統計公報、智研咨詢整理

    二、公司介紹

    江西長運股份有限公司主要從事道路旅客運輸與道路貨運。其主要產品包括道路旅客運輸、道路貨物運輸、銷售。公司在江西省11個地級市中已擁有除贛州和宜春外9個地級市的站場資源和班線資源。截至2020年12月31日，公司共運營客運站場81個，擁有建制車輛9,391輛，營運班線1,649條，在江西省道路客運市場已形成規模優勢、網絡優勢、集約化優勢和一體化協同優勢。

    大眾交通(集團)股份有限公司從事的主要產業為交通服務業。憑借進博會期間的高質量交通保障服務，獲評“進博會保障先進”稱號。公司擁有上海市租賃車輛總數為3,207輛。大眾租賃初步完成零租改革，通過零租業務劃轉大眾出行，實現統一營銷、統一調度和統一管理，并與網約車（專車）業務打通，通過資源集約化使用，與平臺共同打造產品，提升零租車輛和人員的使用效率，提速線上線下融合進程。出租租賃連鎖企業積極采取措施，2020年下半年，基本恢復到疫情前的經營狀態。2020年末出租車輛數為4,932輛，租賃車輛數為1,435輛。資產規?？偭?.52億元。

    三、公司對比

    2020年江西長運和大眾交通的營業收入比起前幾年都有一定程度的下降，2020年江西長運的營業收入為18.33億元，大眾交通為26.39億元。

2016-2020年江西長運及大眾交通營業收入

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    大眾交通2016-2020年一直保持著盈利狀態，2020年的凈利潤為5.35億元；江西長運2019年及2020年連續虧損，2020年虧損了3.11億元。

2016-2020年江西長運及大眾交通凈利潤

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    江西長運道路旅客運輸業務在2020年處于一個虧損的境地，毛利率為-44.22%；而大眾交通的交通運輸業務是大眾交通最主要的業務，毛利率有12.89%。

2020年江西長運與大眾交通公共交通業務對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    江西長運準備的貨幣資金沒有大眾交通那么雄厚，并且有著逐漸減少的趨勢，2020年為4.83億元；大眾交通2020年比起前幾年略微減少，為18.76億元。

2016-2020年江西長運及大眾交通貨幣資金

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2016-2020年，江西長運的總資產在55-70億之間，2020年為57.47億元；大眾交通的總資產保持著增加的趨勢，2020年為185.44億元。

2016-2020年江西長運及大眾交通總資產

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2016-2020年，江西長運的資產負債率均在70%以上，2020為75.19%；大眾交通2020年與前幾年比略微上升，為43.12%。

2016-2020年江西長運及大眾交通資產負債率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    為全力做好道路客運防疫管控，江西長運自2020年1月26日起陸續暫停運營所屬的各客運站場和客運線路，2月末陸續恢復運營，但因疫情管控及旅客出行意愿下降影響，2020年公司運送的客運量為5,228.94萬人，較上年同期減少48.65%；客運周轉量為33.06億人公里，較上年同期減少40.34%；2020年度公司實現營業收入18.33億元，較上年下降5.80億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為-3.11億元。

    2020年大眾交通共計實現營業總收入26.39億元，比2019年同期減少30.60%。實現歸屬于母公司所有者的凈利潤5.35億元，比上年同期減少45.44%。公司加權平均凈資產收益率為5.71%、每股收益0.23元。截至2020年12月31日，公司的總資產達到172.31億元，比上年同期增加3.14%。歸屬于上市公司股東的凈資產92.85億元，比上年同期減少1.45%。

綜合對比

資料來源：智研咨詢整理