一、現狀分析

    2021年上半年，中國的企業并購交易共有877筆，同比增長16.8%；交易總額3364.73億元，同比下降46.7%。

    隨著疫情防控常態化和疫苗推廣，國內經濟活動也日益恢復。季度內，并購案例同比增長16.8%；并購金額也在正常范圍內，與2020年同期相比大幅下降，原因是恒豐銀行因并購在2020年第三季度貢獻了近1000億美元，增加了并購規模。

    在國內科技創新相關政策的引導和鼓勵下，并購市場在企業科技創新領域占主導地位。并購目標的方前三行業包括機械制造、生物技術/醫療衛生和清潔技術。

    2012-2021H1中國并購市場總計統計

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國并購行業市場現狀調研及投資機會預測報告》數據顯示：2021上半年中國并購交易控制權案例數變動情況為新獲得控股權374例，占比43%；未獲得控股權409例，占比46%；始終控股94例，占比11%。

    2021H1中國并購交易控制權案例數變動情況

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    2021上半年中國并購交易控制權金額變動情況為新獲得控股權1523億元，占比45%；未獲得控股權1649億元，占比49%；始終控股193億元，占比6%。

    2021H1中國并購交易控制權交易金額變動情況（億元）

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    二、行業分布

    2021上半年中國并購市場按被并購方案例數行業排名前三的是機械制造、生物技術/醫療健康、清潔技術，分別有93、91、68起。金額數目最多的是金融行業，有670.36億元，在300億元以上的還有互聯網和半導體及電子設備。

    2021H1中國并購市場按被并購方行業分布

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    2021上半年中國并購市場按并購方案例數行業排名前三的是金融、機械制造、能源及礦產，分別有161、79、63起。金額數目最多的是金融，達到了482.32億元。300億以上的還有能源及礦產、半導體及電子設備、物流和互聯網。

    2021H1中國并購市場按并購方行業分布

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    三、地域分布

    2021上半年中國并購市場按被并購方案例數地域排名前三的是浙江、江蘇、上海，分別有101、89、76起。金額數目最多的是北京地區，達到了676.62億元，在200億元以上的還有浙江、江蘇、上海、廣東。

    2021H1中國并購市場按被并購方地域分布

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    2021上半年中國并購市場按并購方案例數地域排名前三的是北京、浙江、廣東，分別有113、92、88起。金額數目最多的是北京地區，達到了945.91億元，在200億元以上的還有浙江、江蘇、上海、廣東。

    2021H1中國并購市場按并購方地域分布

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    四、退出情況

    2021上半年中國企業并購退出數量為78個。2017年之前，由于境內IPO以核準制為主，并購是一級市場的重要退出途徑，退出案例數整體呈上漲趨勢。2018年之后，伴隨著市場流動性趨緊和IPO注冊制改革，市場對于并購退出的依賴程度下降，并購逐漸回歸資源整合的本質，并購退出數量回落。

    2021-2021H1中國并購退出數量

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理

    MOIC就是回報倍數，就是基金所投資的項目公允價值（包括已實現的和賬面的）/實繳本金。內部收益率是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等于零時的折現率。

    2021上半年中國企業并購退出MOIC為2.61倍，IRR為8.01%。借助并購獲得的退出的回報水平在2019年出現低谷，之后并購退出的MOIC和IRR均有所回升，不過仍不及2018年水平。

    2018-2021H1并購退出情況

資料來源：中國證券投資基金業、智研咨詢整理