豆粕是大豆提取豆油后得到的一種副產品，豆粕中粗蛋白質含量高達30～50%，是動物主要的蛋白質飼料之一，大約85%的豆粕被用于家禽和豬的飼養。2019年全球大豆產量為3.36億噸，估計2020年度全球大豆產量為3.62億噸，較2019年度增長7.6%。其中用于榨取豆油的大豆用量為3.21億噸。

2016-2020年全球大豆產量及榨油量

資料來源：USDA、智研咨詢整理

    近5年來，全球豆粕產量呈上升趨勢，2019年全球豆粕產品約2.43億噸，預計2020/2021年度全球豆粕產量將達到2.54億噸。

    2016-2020年全球豆粕產量

資料來源：USDA、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國豆粕行業市場供需規模及投資戰略咨詢報告》數據顯示：2019年豆粕產量為7246.8萬噸，受生豬養殖業產能恢復的影響，預計2020年中國豆粕產量較2019年增加594萬噸。

    2014-2019年中國豆粕產量及增速

資料來源：USDA、、智研咨詢整理

    全球豆粕出口量維持在6500萬噸左右，估計2020年全球豆粕出口量為6615.4萬噸，上年同期減少約100萬噸。主要因為巴西和阿根廷的大豆壓榨量減少。

    2016-2020年全球豆粕出口量

資料來源：USDA、智研咨詢整理

    全球豆粕交易市場，主要豆粕出口國有阿根廷、巴西、美國、巴拉圭、印度。其中阿根廷豆粕出口規模位居全球第一，2019年阿根廷豆粕出口量達到2736.7萬噸，預計2020年豆粕出口量將保持穩定；其次為巴西，2019年豆粕出口量為1750.5萬噸，估計2020年豆粕出口量有所下降。

    2016-2020年全球主要國家豆粕出口量

資料來源：USDA、、智研咨詢整理

    2020年上半年受新冠疫情影響，由于肉類加工工廠關閉和牲畜數量減少導致需求下降，豆粕價格處于低位。9月份以來隨著大豆價格的攀升，及生豬產能從非洲豬瘟疫情中恢復，豆粕價格走強。2020年11月份美國豆粕出口報價上漲到 476美元/噸，阿根廷、巴西豆粕出口報價分別上漲到463美元/噸、365美元/噸。12月豆粕出口價格繼續上漲。

    2020年1-11月美國、阿根廷、巴西豆粕出口報價情況

資料來源：USDA、、智研咨詢整理

    中國豆粕出口數量大于進口數量，2018年中國豆粕出口數量為111.81萬噸，2019年中國豆粕出口數量為96.78萬噸。

    2014-2019年中國豆粕出口數量

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

    2020年底中國豆粕現貨報價多地上漲，沿海豆粕現貨報價運行在3220-3370元/噸。美國大豆價格強勢上漲，成本端對豆粕市場的影響力顯著提升，豆粕產品順勢提價。

    全球市場上主要豆粕出口國家為越南、印度尼西亞、菲律賓、泰國、韓國等國家。相對于出口市場，豆粕進口國家較為分散。

    全球主要豆粕進口國家分布

資料來源：USDA、、智研咨詢整理