內容概況：在全球經濟復蘇依舊脆弱的背景下，國內經濟同樣面臨著挑戰。社會融資規模作為衡量經濟活動和金融支持實體經濟能力的重要指標，其變化不僅反映了市場的活躍程度，也關系到企業發展、居民消費以及宏觀政策的有效性。2024年1-11月，中國社會融資規模增量為294025億元，同比下降12.62%。在經濟增長乏力的時候，融資的減少可能預示著企業投資意愿的下降、信貸市場的緊縮以及消費者信心的減弱。

相關上市企業：中國銀行（601988）、工商銀行（601398）、中國平安（601318）、中國人保（601319）、招商銀行（600036）、中信銀行（601998）、交通銀行（601328）、光大銀行（601818）、農業銀行（601288）

相關企業：中國投資有限公司、紅杉資本中國基金、萬科企業股份有限公司、復星國際有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、江蘇金融租賃股份有限公司

關鍵詞：社會融資、社會融資市場規模、社會融資行業現狀、社會融資發展趨勢

一、行業概述

社會融資是指實體經濟（境內非金融企業和住戶）從金融體系獲得資金的活動。它是一個全面反映金融對實體經濟的資金支持以及金融與經濟關系的總量指標。社會融資規模指標能夠反映金融體系對實體經濟的支持程度，并且兼具總量和結構兩方面信息，不僅能全面反映實體經濟從金融體系獲得的資金總額，而且能反映資金的流向和結構。社會融資包括不同的融資方式，根據其特性和渠道可以分為銀行貸款、債券融資、股權融資、表外融資、直接融資、其他融資等。

二、行業發展歷程

中國社會融資行業發展主要經歷了三個階段。1953年至1978年的計劃經濟體制與財政主導型融資階段，新中國成立到改革開放前，中國實行的是高度集中的計劃經濟體制。在這種體制下，財政在經濟體制中占統治地位，企業除了上繳稅收外，還要將絕大部分利潤上交財政。財政部門集中了絕大部分的國民收入，并扮演了儲蓄主體與投資主體的雙重角色。中國人民銀行作為唯一的金融機構，其信貸主要解決企業超額流動資金需求以及商品流動的資金需要。社會融資活動相對較少，主要以財政撥款和銀行信貸為主。

1979年至1995年的改革開放后國有銀行主導的融資階段，十一屆三中全會后，中國開始實行改革開放政策，金融體系逐漸得到恢復和發展。隨著經濟體制改革的深入，國有銀行開始成為融資的主要渠道。銀行信貸規模逐漸擴大，為經濟發展提供了重要的資金支持。此階段，雖然開始有非銀行金融機構的出現，但其在融資中的比重相對較小。

1996年至今的市場化融資發展階段，1996年以來，中國金融市場逐步開放，市場化融資方式開始興起。債券融資、股權融資等直接融資方式逐漸得到發展，為企業提供了更多的融資渠道。表外融資，如委托貸款、信托貸款等也開始出現并迅速發展。金融創新不斷涌現，新的融資工具和融資方式層出不窮。社會融資規模持續擴大，為實體經濟的發展提供了強有力的資金支持。隨著金融市場的不斷完善和深化，社會融資的效率和風險管理能力也得到了顯著提升。

三、行業產業鏈

社會融資行業產業鏈上游主要為資金供應方，主要包括銀行機構、非銀行金融機構、政府部門、國際組織等。產業鏈中游為社會融資環節。產業鏈下游為資金運用方，資金運用方是社會融資行業的終點，它們將籌集到的資金用于生產、投資、消費等活動，推動實體經濟的發展。這些資金運用方主要包括企業、個人、政府部門等。

相關報告：智研咨詢發布的《中國社會融資行業市場競爭狀況及發展趨向分析報告》

四、行業現狀

在全球經濟復蘇依舊脆弱的背景下，國內經濟同樣面臨著挑戰。社會融資規模作為衡量經濟活動和金融支持實體經濟能力的重要指標，其變化不僅反映了市場的活躍程度，也關系到企業發展、居民消費以及宏觀政策的有效性。2024年1-11月，中國社會融資規模增量為294025億元，同比下降12.62%。在經濟增長乏力的時候，融資的減少可能預示著企業投資意愿的下降、信貸市場的緊縮以及消費者信心的減弱。

2024年1-11月，中國對實體經濟發放的人民幣貸款增加162093億元，同比下降23.23%。這意味著，企業實際獲得的融資支持力度減弱。在當前全球經濟不確定性增加的背景下，企業對未來經濟前景持謹慎態度，導致投資和擴張意愿降低，從而減少了對貸款的需求。

2024年1-11月，中國政府債券凈融資95388億元，同比增長9.99%。其增長速度顯著，顯示了政府在刺激經濟方面的決定。在經濟前景不明的情況下，政府似乎選擇了穩定的融資工具，以確保基建和公共項目的持續推進。

2024年1-11月，中國企業債券凈融資19253億元，同比增長1.35%。隨著市場利率的下行和債券發行政策的優化，企業債券融資的吸引力不斷增強。同時，優質企業的債券發行也受到了市場的青睞，為企業提供了更多的融資選擇。然而，當前企業債券融資市場仍面臨一些挑戰，如部分行業信用風險較高、債券違約事件時有發生等。

股票融資是企業重要的融資方式之一，對于支持企業擴張、優化資本結構具有重要作用。2024年1-11月，中國非金融企業境內股票融資規模為2417億元，同比下降67.44%。與去年同期相比，非金融企業在境內股票市場的融資活動受到了明顯的抑制。隨著市場資金面的緊張，企業和投資者對于資金的需求和供給均有所減少，這直接影響了股票融資的規模。

五、行業發展趨勢

1、融資規模持續擴大，結構不斷優化

近年來，中國社會融資規模持續擴大，反映出我國金融系統的韌性和經濟發展的潛力。未來，隨著政府繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，社會融資規模有望進一步增長。同時，融資結構也將不斷優化，低成本融資如涉農、基建、普惠等領域將得到更多關注，以房地產為代表的高成本融資將逐漸被取代。這種結構優化將有助于提升全社會融投資水平，提高資金利用效率，推動經濟持續健康發展。

2、直接融資比例提升，金融市場多元化

隨著金融市場的不斷發展和完善，直接融資在社會融資規模中的比例將逐漸提升。企業債券、股票等直接融資工具將得到更多應用，有助于降低企業融資成本，提高市場效率。此外，金融市場的多元化也將進一步推動社會融資行業的發展。除了傳統的銀行貸款外，信托、基金、保險等金融機構將提供更多元化的融資產品和服務，滿足不同企業和個人的融資需求。

3、風險防控加強，政策引導更加精準

在社會融資規模不斷擴大的同時，風險防控也成為越來越重要的問題。未來，政策制定者將更加注重風險防控，加強對金融機構和融資項目的監管和評估。同時，政策引導也將更加精準，針對不同行業和領域的特點，制定差異化的融資政策，以促進經濟結構的優化和升級。此外，隨著國際國內經濟環境的變化，政策制定者還將根據形勢變化靈活調整政策，確保社會融資行業的穩健發展。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國社會融資行業市場競爭狀況及發展趨向分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。