一、產業鏈

冷軋取向硅鋼也稱冷軋變壓器鋼，是一種應用于變壓器(鐵芯)制造行業的重要硅鐵合金。它的生產工藝復雜，制造技術嚴格，主要分為普通取向硅鋼(CGO)和高磁感應取向硅鋼(HiB)。取向硅鋼的硅含量約為3%，并要求鋼中氧化物夾雜含量低，同時須含有某種抑制劑(MnS, A1N )。取向硅鋼的磁性有強烈的方向性，在軋制方向上鐵損值最低、磁導率最高和在一定的磁化場下有高的磁感值。取向硅鋼產業鏈上游主要是鋼以及硅，中游則是取向硅鋼生產制造廠商，下游則應用于電力變壓器（鐵芯）、電動機以及發電機的生產。

取向硅鋼產業鏈

資料來源：智研咨詢整理

二、上游行業分析

2019年我國鋼材產量為12.05億噸，至2020年鋼材產量為13.25億噸，增速為9.99%，2021年鋼材產量為13.37億噸，增速放緩，為0.89%，至2022年，產量增長至13.4億噸，增速放緩至0.27%。取向硅鋼的主要原材料是鋼材，以鋼材為原料，以硅、鐵等輔助原料進行一系列工藝流程加工得到取向硅鋼，其中，硅含量的高低決定其是高磁感取向硅鋼還是一般取向硅鋼。

2019-2022年中國鋼材產量以及增速

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

2019年我國工業硅產量為221萬噸，受疫情影響，2020年我國工業硅產量為210萬噸，同比減少4.98%，2021年我國工業硅產量為261萬噸，同比增長24.29%，2022年產量為327萬噸，同比增長25.29%。硅是取向硅鋼的主要合金元素，硅含量的變化會直接影響取向硅鋼的磁性能。一般來說，硅含量越高，取向硅鋼的磁導率越高，磁滯損耗和鐵損越低。但是，硅含量過高會導致取向硅鋼的磁飽和磁場強度下降，從而影響其磁導率。

2019-2022年中國工業硅產量及增速

資料來源：工信部、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國取向硅鋼行業市場全景評估及投資前景規劃報告》

三、中游行業分析

2008年之前，世界上只有少數國家的鋼鐵企業有能力制造取向硅鋼。當時，我國是世界上最大的取向硅鋼進口國，尤其是用于高性能變壓器的高等級取向硅鋼，幾乎全部依賴進口。2008年5月15日，上海寶鋼研發生產出我國第一卷取向硅鋼。2020年中國取向硅鋼產量為157.62萬噸，2021年產量為183.2萬噸，到2022年，產量上漲至217.4萬噸。

2020-2022年中國取向硅鋼產量

資料來源：中國金屬學會電工鋼分會、智研咨詢整理

2019-2023年9月，我國取向硅鋼的出口數量要遠大于進口數量，2022年出口數量為42.46萬噸，出口金額為13.25億美元。2023年1-9月出口數量為34.06萬噸，出口金額為10.43億美元。由于國內取向硅鋼生產技術不斷完善，部分進口取向硅鋼逐漸被國內產品替代。

2019-2023年9月中國取向硅鋼進出口情況

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

在需求量方面，我國取向硅鋼需求量在近年穩步上漲，數據顯示，2022年我國取向硅鋼的表觀需求量為176.88萬噸。

2020-2022年中國取向硅鋼表觀需求量

資料來源：智研咨詢整理

四、下游行業分析

取向硅鋼主要用于變壓器鐵心及大型電機的制造，變壓器作為電力行業必備的輸變電及配電設備，其需求量與輸變電網絡投資規模密切相關。近年來，“西電東送”工程、農網改造工程、智能電網建設改造工程及新能源發電行業的快速發展，為變壓器帶來了較好的發展空間，從而帶動取向硅鋼的快速發展。同時，變壓器行業能效提升，也促進變壓器產品結構優化和技術革新，推動取向硅鋼行業進一步發展。此外，大型電機、新能源發電及新能源汽車也將隨著技術變革帶來大量取向硅鋼需求。近年來我國電力行業快速發展，2019年電力變壓器產量為17.56億千伏安，到2020年，受疫情影響，電力變壓器產量有所下降，產量為17.36億千伏安。隨著疫情有效控制以及全國各地高壓項目相繼落地，2021年電力變壓器市場呈增長態勢，產量為18.54億千伏安，到2022年，產量達到了19.94億千伏安。

2019-2022年中國變壓器行業產量

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國取向硅鋼行業市場全景評估及投資前景規劃報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。