一、基本情況

包裝飲用水，是指密封于符合食品安全標準和相關規定的包裝材料及制品中，可供直接飲用的水。根據《食品生產許可分類目錄》（2020年版），包裝飲用水包括飲用天然礦泉水、飲用純凈水、飲用天然泉水、飲用天然水、其他飲用水。根據食品安全國家標準要求，包裝飲用水僅分為飲用天然礦泉水、飲用純凈水和其他飲用水。飲用天然礦泉水執行標準一般為是指從地下深處自然涌出的或經鉆井采集的，含有一定量的礦物質、微量元素或其他成分，在一定區域未受污染并采取預防措施避免污染的水。礦泉水中的界限指標有鍶、偏硅酸、溶解性總固體等，其中，鍶是人體骨骼和牙齒發育的重要元素，對骨骼健康等大有益處；偏硅酸是促進代謝的核心元素之一，是皮膚健康與維持皮膚彈性、活性的重要元素。飲用天然礦泉水可以以水的形式補充身體水分及多種人體必需的礦物質和微量元素。飲用純凈水是以符合原料要求的水為生產用源水，采用蒸餾法、電滲析法、離子交換法、反滲透法或其他適當的水凈化工藝，加工制成的包裝飲用水。純凈水口感較好，但幾乎不含礦物質。目前我國包裝飲用水行業重點企業主要有農夫山泉和泉陽泉。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

在2019年，農夫山泉的資產總額為178億元，而泉陽泉為51.57億元。到了2020年，農夫山泉的資產總額增加到了258.6億元，泉陽泉為48.46億元。隨后，在2021年，農夫山泉的資產總額繼續上升至329億元，而泉陽泉則為50.51億元。最后，在2022年，農夫山泉的資產總額達到了392.5億元，而泉陽泉為48.97億元。

2019-2022年兩家企業資產總額情況（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

在2019年，農夫山泉的營業收入為240.2億元，而泉陽泉為16.02億元。到了2020年，農夫山泉的營業收入略有下降，為228.8億元，泉陽泉為13.72億元。然而，到了2021年，農夫山泉的營業收入大幅增加至297億元，而泉陽泉則為14.71億元。最后，在2022年，農夫山泉的營業收入進一步增長至332.4億元，而泉陽泉為12.69億元。

2019-2022年兩家企業營業收入情況（億元）

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2019年，農夫山泉的凈利潤為49.49億元，而泉陽泉為-14.85億元，呈現出虧損狀態。隨后，在2020年，農夫山泉的凈利潤繼續增長至52.77億元，而泉陽泉則由虧損狀態轉為盈利，達到0.83億元。進一步地，到了2021年，農夫山泉的凈利潤繼續增加至71.62億元，泉陽泉的凈利潤也增加至1.05億元。最終，在2022年，農夫山泉的凈利潤達到84.95億元，而泉陽泉的凈利潤為0.57億元。

2019-2022年兩家企業凈利潤情況（億元）

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2019年，農夫山泉的毛利率為55.41%，而泉陽泉為43.49%。隨后，在2020年，農夫山泉的毛利率上升至59.05%，而泉陽泉的毛利率為37.54%。繼續觀察到2021年，農夫山泉的毛利率保持穩定，為59.46%，而泉陽泉的毛利率繼續為37.57%。最終，在2022年，農夫山泉的毛利率略微下降至57.45%，而泉陽泉的毛利率進一步降低至34.23%。

2019-2022年兩家企業毛利率情況（%）

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相關報告：智研咨詢發布的《中國包裝飲用水行業市場調查研究及未來趨勢預測報告》

三、業務布局

2020年，農夫山泉的包裝飲用水業務收入為139.7億元，而泉陽泉為6.04億元。隨后，在2021年，農夫山泉的業務收入增至170.6億元，而泉陽泉的收入為6.75億元。繼續觀察到2022年，農夫山泉的包裝飲用水業務收入進一步增長至182.6億元，而泉陽泉的收入為7.16億元。

2020-2022年兩家企業包裝飲用水業務收入（億）

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從包裝飲用水業務占總營收比重來看，2020年，農夫山泉的包裝飲用水業務占比為61%，而泉陽泉的占比為44.03%。進入2021年，農夫山泉的業務占比略微降至57.4%，而泉陽泉的占比為45.87%。隨后，在2022年，農夫山泉的業務占比進一步下降至54.9%，而泉陽泉的占比則增至56.44%。

2020-2022年兩家企業包裝飲用水業務占比（%）

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從近年來泉陽泉的礦泉水業務毛利率來看，呈現波動的狀態，2020年，泉陽泉的礦泉水業務毛利率為40.87%。2021年，該毛利率上升至43.91%。2022年，毛利率略有下降，為40.48%。

2020-2022年泉陽泉礦泉水業務毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來泉陽泉的礦泉水產銷量情況來看，呈現上升的態勢。2022年，泉陽泉的礦泉水產量為82.24萬噸，銷量為88.21萬噸。

2019-2022年泉陽泉礦泉水產銷量情況（萬噸）

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國包裝飲用水行業市場調查研究及未來趨勢預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。