一、基本情況

檸檬酸(CA)又稱為枸櫞酸，化學名稱為2-羥基丙烷-1,2,3-三羧酸。檸檬酸是一種三羧酸，外觀為無色晶體，無臭，酸味強。檸檬酸在食品、醫藥、飼料、化工、化妝品、電子、環保等領域應用廣泛，在食品領域，檸檬酸是用量最大的酸味劑，約占有機酸市場的七成。

就檸檬酸整體競爭格局而言，目前我國檸檬酸市場高度集中，CR占比超8成。其中英軒實業、中糧科技為我國檸檬酸領域重要企業之一。目前國內整體市場集中度較高，隨著檸檬酸出口管理的趨嚴及環保管理升級，市場集中度有望進一步提高。

英軒實業VS中糧科技基本情況

資料來源：公司官網、智研咨詢整理

二、經營模式

商業模式方面，英軒實業的采購原材料的方式為掛牌報價，中糧科技在盡可能自給自足的基礎上，采購方式為壓縮成本低價期購買原材料。

英軒實業VS中糧集團商業模式

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、經營情況

根據近年兩家企業的經營情況對比，在公司總體營收情況方面，中糧科技的體量要大于英軒實業，英軒實業近三年的營收保持著穩步上升的狀態，2021年營業收入為58.82億元，同比增長50.86%，2022年營業收入為87.98億元，同比增長49.57%。在盈利能力方面，中糧科技毛利率穩定在10%-11%，相比之下英軒實業的毛利率更為可觀，2020年英軒實業毛利率為15.62%，高出中糧科技5.23%，2021年英軒實業毛利率為26.72%，高出中糧科技15.92%，2022年英軒實業毛利率為45.72%，來到近三年最高值，高出中糧科技34.97%。

2020-2022年英軒實業VS中糧科技總營業收入及毛利率對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國檸檬酸行業市場發展潛力及投資前景分析報告》

隨著全球各國對環保的呼聲越來越高，檸檬酸在洗滌劑中所占份額增長較快，另外，隨著檸檬酸深加工產品開發和應用推廣力度的加大，檸檬酸應用范圍進一步擴展，在其他行業中的使用份額在持續增加。以2020-2022英軒實業檸檬酸營業收入及毛利率來看，檸檬酸行業的市場規模正在快步的擴張，僅2021年一年，英軒實業檸檬酸營業收入就增加了18.54億元，增長幅度為68.74%，2022年1-10月英軒實業檸檬酸營業收入達62.71億元。2021年英軒實業檸檬酸毛利率為28.07%，比同期增長了15.71%，2022年1-10月毛利率為49.06%，進一步增長。

2020-2022年英軒實業檸檬酸營業收入及毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從銷售區域角度來看，英軒實業境外收入占比呈現逐年上升的趨勢。2020-2022年英軒實業積極拓展海外業務，境外營業收入每年平均上漲57.52%，英軒實業憑借穩定的產品質量和廣泛的銷售渠道，結合自身業務和客戶的需求，與境外客戶建立了長期穩定的合作關系。

2020-2022年英軒實業境內外營業收入對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

近五年來，隨著我國居民生活品質提升，以及消費觀念改變，我國的檸檬酸市場需求不斷增加，市場規模持續擴大。不止是英軒實業的檸檬酸營業收入逐年上漲，中糧科技的檸檬酸銷售額也在不斷增加，2022年增加至16.36億元。

2018-2022年中糧科技檸檬酸營業收入及占總營入比重

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、研發投入

英軒實業和中糧科技研發投入金額占總營業收入比重均較小。相對而言英軒實業投入的比重更大，研發投入金額逐年增多，2022年研發投入金額為2.79億元，同比增長32.86%，占總營收的3.66%。而中糧科技研發投入為1.33億元，占總營收比重僅為0.67%。

2020-2022年英軒實業VS中糧科技研發投入及占總營收比重

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

對比盈利能力、檸檬酸營業收入情況、檸檬酸毛利率和研發投入情況幾項指標，中糧科技的整體營收體量要大于英軒實業，相比中糧科技的主營業務，英軒實業公司的產品側重為檸檬酸，營收規模與毛利率均較為優秀。

英軒實業VS中糧科技主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國檸檬酸行業市場發展潛力及投資前景分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。