一、基本情況

麻醉藥品是指對中樞神經有麻醉作用，連續使用、濫用或者不合理使用，易產生身體依賴性和精神依賴性，能成癮癖的藥品。常用的麻醉藥品有醋托啡、乙酰阿法甲基芬太尼、醋美沙朵等。從2021年中國麻醉藥細分來看，右美托咪占比最大。當前社會健康意識不斷提升，由于癌癥、心血管疾病等患病人數不斷增加，社會健康問題逐漸凸顯出來，社會醫療需求增加、全國手術量增加、麻醉藥突破升級以及在臨床應用范圍擴大等趨勢推動下，我國麻醉藥市場需求不斷增長，行業規模持續增大隨著政策進一步開放，麻醉藥在癌痛止痛、無痛分娩等技術領域的應用逐漸推廣，我國麻醉藥市場將出現新的需求增長動力，未來麻醉藥的應用領域更加廣泛，麻醉藥行業將迎來高速發展。我國麻醉類藥物行業重點企業主要有恩華藥業和恒瑞醫藥。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

恩華藥業和恒瑞醫藥的資產總額在2019年到2022年間都有所增加。其中，恩華藥業的資產總額從2019年的42.02億增長到2021年的56.97億；恒瑞醫藥的資產總額從2019年的275.56億增長到2021年的392.66億。截至2022年Q3季度，恩華藥業和恒瑞醫藥的資產總額分別為62.46億和401.75億。

2019-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

恩華藥業和恒瑞醫藥的營業收入在2019年到2022年期間有所波動。恩華藥業的營業收入從2019年的41.49億下降到2020年的33.61億，之后在2021年回升至39.36億。2022年1-9月，恩華藥業的營業收入為31.2億。相比之下，恒瑞醫藥的營業收入在這四年間總體呈上升趨勢，從2019年的232.89億增加到2021年的259.06億。2022年前3季度，恒瑞醫藥的營業收入為159.45億。

2019-2022年兩家企業營業收入情況（億）

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恩華藥業在2019年的毛利率為62.62%，2020年上升至75.54%，2021年再次增長到77.2%，2022年1-9月其毛利率為76.43%。相比之下，恒瑞醫藥在2019年的毛利率為87.49%，2020年略微上升至87.93%，但在2021年下降至85.56%。2022年1-9月，恒瑞醫藥的毛利率則為83.26%。總體來說，恒瑞醫藥整體毛利率高于恩華藥業。

2019-2022年兩家企業毛利率情況（%）

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三、業務布局

麻醉類藥物為恩華藥業的主營業務，近年來恩華藥業的麻醉類藥物業務收入呈現上升的態勢。2019年恩華藥業的麻醉類藥物業務收入為14.23億，而到了2022年上升至21.74億。

2019-2022年恩華藥業麻醉類藥物業務收入（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

近年來恩華藥業麻醉類藥物業務毛利率呈現先下降后上升的態勢，2019年其毛利率為89.63%，2020年下降至88.88%，2021年為89.85%，2022年恩華藥業麻醉類藥物業務毛利率上升至90.13%。

2019-2022年恩華藥業麻醉類藥物業務毛利率（%）

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相關報告：智研咨詢發布的《中國麻醉類藥物行業市場競爭態勢及未來趨勢研判報告》

麻醉類藥物為恒瑞醫藥的主營業務之一，近年來恒瑞醫藥的麻醉類藥物業務收入呈現波動上升的態勢。2018年恒瑞醫藥的麻醉類藥物業務收入為46.53億，2019年上升至55.07億，2020年下降至45.91億，而2021年則上升至49.16億。

2018-2021年恒瑞醫藥麻醉類藥物業務收入（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

近年來恒瑞醫藥的麻醉類藥物業務毛利率呈現下降的態勢。2018年恒瑞醫藥的麻醉類藥物業務毛利率為90.93%，2021年則下降至89.08%。

2018-2021年恒瑞醫藥麻醉類藥物業務毛利率（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研投入

從2021年恩華藥業和恒瑞醫藥的科研投入情況來看，恒瑞醫藥的研發人員數量占比為22.4%，研發投入占比為23.95%，均大于恩華藥業。

2021年兩家企業科研投入情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出恒瑞醫藥在營收情況、盈利能力以及科研投入情況方面都要由于恩華藥業，而在麻醉類藥物集中度方面恩華藥業要高于恒瑞醫藥。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國麻醉類藥物行業市場競爭態勢及未來趨勢研判報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。