一、產(chǎn)業(yè)鏈：下游需求量較大，主要應(yīng)用于食品飲料

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游原材料主要是指環(huán)氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉等原材料，中游環(huán)節(jié)主要指牛磺酸的制作，下游環(huán)節(jié)是指牛磺酸的應(yīng)用領(lǐng)域，包括飲料、寵物食品、醫(yī)藥等領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在牛磺酸應(yīng)用領(lǐng)域中，食品飲料占比最大，為45%，其次是寵物食品占比30%，保健食品占比14%，飼料占比8%，藥品及其他占比3%。牛磺酸之所以在功能性飲料中應(yīng)用廣泛，主要是因?yàn)榕；撬崾呛芏喙δ苄燥嬃系挚蛊诘闹饕πС煞郑w產(chǎn)業(yè)利潤水平較高。

二、發(fā)展現(xiàn)狀：原材料價(jià)格上漲，帶動(dòng)牛磺酸價(jià)格上揚(yáng)

近年來，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致牛磺酸產(chǎn)能縮減，供給出現(xiàn)缺口，牛磺酸的價(jià)格隨之上漲，此外，隨著環(huán)氧乙烷工藝逐漸趨于主流，上游材料環(huán)氧乙烷的價(jià)格也是影響牛磺酸的重要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年受市場需求下降的影響，牛磺酸的價(jià)格出現(xiàn)小幅下降狀態(tài)，到2020年受疫情影響，上游環(huán)氧乙烷材料的價(jià)格上揚(yáng)，導(dǎo)致牛磺酸成本上升，進(jìn)而促進(jìn)價(jià)格上漲，2021年牛磺酸的價(jià)格達(dá)到3元/噸。

三、企業(yè)格局：永安藥業(yè)占據(jù)市場較大份額，是全球最大的牛磺酸生產(chǎn)基地

永安藥業(yè)是全球最大的牛磺酸生產(chǎn)基地，占據(jù)市場50%的份額。為了持續(xù)鞏固牛磺酸行業(yè)地位，公司近年來完成了年產(chǎn)3萬噸牛磺酸項(xiàng)目的擴(kuò)建，現(xiàn)已具備牛磺酸生產(chǎn)能力5.8萬噸/年。從牛磺酸營業(yè)收入來看，營業(yè)收入達(dá)到7.83億元，較2020年同比上升34.6%。同時(shí)，一直致力于牛磺酸生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)，不斷優(yōu)化和升級牛磺酸生產(chǎn)工藝。其研發(fā)費(fèi)用在2018-2021年間保持不斷上升的趨勢。

四、發(fā)展趨勢：牛磺酸行業(yè)需求量持續(xù)增加，未來市場規(guī)模不斷擴(kuò)大

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、市場環(huán)境的變化以及消費(fèi)者對牛磺酸的功效不斷深入了解，其下游市場的應(yīng)用將會持續(xù)增加，未來行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時(shí)，在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下，未達(dá)標(biāo)的相關(guān)企業(yè)將會被淘汰，導(dǎo)致市場牛磺酸的生產(chǎn)量下降，市場供需不平衡，價(jià)格逐漸上揚(yáng)，未來有望吸引更多的企業(yè)入局，市場競爭日趨激烈，我國牛磺酸生產(chǎn)集中度將不斷增大。

關(guān)鍵詞：牛磺酸、環(huán)氧乙烷、永安藥業(yè)、發(fā)展趨勢

一、產(chǎn)業(yè)鏈：下游需求量較大，主要應(yīng)用于食品飲料

牛磺酸是一種由含硫氨基酸轉(zhuǎn)化而來的氨基酸，又叫牛磺酸、牛膽酸、牛膽堿、牛膽素。作為動(dòng)物體內(nèi)的一種含硫氨基酸，牛磺酸以游離氨基酸的形式廣泛分布于人和動(dòng)物的腦、心臟、肝、腎卵巢、子宮、骨骼肌、血液、唾液及乳汁中，其中海生動(dòng)物含量尤為豐富。隨著人們對牛磺酸的需求量越來越高，從海生動(dòng)物中提取的牛磺酸產(chǎn)量已不能滿足市場需求，為此，工業(yè)上開始采用化學(xué)合成的方法來制備牛磺酸。目前，我國生產(chǎn)牛磺酸的工藝主要分為環(huán)氧乙烷工藝和乙醇胺工藝兩種，其中環(huán)氧乙烷工藝由于使用成本低、能量消耗少、成品收率高、投資回報(bào)率高、環(huán)境污染程度低等因素，在市場中使用頻率較高。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游原材料主要是指環(huán)氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉等原材料，中游環(huán)節(jié)主要指牛磺酸的制作，下游環(huán)節(jié)是指牛磺酸的應(yīng)用領(lǐng)域，包括飲料、寵物食品、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

環(huán)氧乙烷工藝是生產(chǎn)牛磺酸常用的方法，是以環(huán)氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉為主要原材料，經(jīng)過加成、中和、結(jié)晶等反應(yīng)最終合成牛磺酸成品。根據(jù)研究顯示，生產(chǎn)1噸的牛磺酸產(chǎn)品就需要消耗0.5噸的環(huán)氧乙烷，可見，環(huán)氧乙烷對于牛磺酸的生產(chǎn)有著極其重要的作用。從其價(jià)格走勢來看，2022年1月-2023年1月，環(huán)氧乙烷的價(jià)格整體處于下降趨勢，這主要是因?yàn)橹髁ο掠尉埕人釡p水劑單體需求預(yù)期下移，加之目前聚羧酸減水劑單體企業(yè)庫存累計(jì)至中高位，企業(yè)開工率下降，對環(huán)氧乙烷采購氣氛顯疲軟。到2023年2月，受下游需求改善和原材料乙烯價(jià)格上行的影響，環(huán)氧乙烷的價(jià)格達(dá)到6800元/噸，較月初6300元/噸，上揚(yáng)7.94%。

牛磺酸是一種有機(jī)滲透的調(diào)節(jié)物質(zhì)，其不僅參與調(diào)節(jié)細(xì)胞體積，還為膽汁鹽的形成提供基礎(chǔ)，在細(xì)胞內(nèi)游離鈣濃度的調(diào)制方法也起到了重要作用。具有消炎、鎮(zhèn)痛、維持機(jī)體滲透壓平衡、維持正常視覺功能等廣泛的生物學(xué)功能，因而受到廣泛關(guān)注并且應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，牛磺酸下游市場主要包括食品飲料、寵物食品、保健食品、飼料、藥品及其他，其中食品飲料占比最大，為45%，其次是寵物食品占比30%，保健食品占比14%，飼料占比8%，藥品及其他占比3%。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國牛磺酸行業(yè)投資策略探討及市場規(guī)模預(yù)測報(bào)告》

牛磺酸又稱氨基乙磺酸，是很多功能性飲料抵抗疲勞的主要功效成分。從各個(gè)品牌牛磺酸含量來看，red bull（奧地利）的牛磺酸含量最高，為394mg/100ml，而中國紅牛的牛磺酸含量較低，為48 mg/100ml，所需成本也保持較低狀態(tài)，整體產(chǎn)業(yè)利潤水平較高。隨著市場需求持續(xù)擴(kuò)大，功能性飲料的市場規(guī)模不斷增加，進(jìn)而帶動(dòng)牛磺酸行業(yè)的發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，功能性飲料從2016年的711億元增加到2020年的1244億元，2021年中國功能性飲料市場規(guī)模達(dá)到1402.7億元，較2020年同比上升12.8%。

由于牛磺酸本身不能合成，需要寵物通過外界食物進(jìn)行攝取，因此牛磺酸在寵物食品中也有所應(yīng)用，進(jìn)而起到保護(hù)寵物視力，增強(qiáng)神經(jīng)穩(wěn)定性，增強(qiáng)免疫力的作用。近年來，隨著人們收入水平的提高，國內(nèi)寵物數(shù)量迅速增長，寵物食品的市場規(guī)模也不斷增長，促使寵物食品領(lǐng)域?qū)ε；撬岬男枨罅坎粩嘣黾印?jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，國內(nèi)寵物數(shù)量達(dá)到2.2億只，較2021年同比上升10%，寵物食品的市場規(guī)模達(dá)到1732億元，較2021年同比上升11.45%。

二、發(fā)展現(xiàn)狀：原材料價(jià)格上漲，帶動(dòng)牛磺酸價(jià)格上揚(yáng)

我國最為全球最大的牛磺酸生產(chǎn)國，隨著國際需求的持續(xù)增長以及國內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域的認(rèn)可和支持持續(xù)提升，牛磺酸的產(chǎn)量也將得到進(jìn)一步增長。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，我國牛磺酸的產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，2021年，牛磺酸的產(chǎn)量達(dá)到8萬噸，較2020年同比上升12.7%。

近年來，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致牛磺酸產(chǎn)能縮減，供給出現(xiàn)缺口，牛磺酸的價(jià)格隨之上漲，此外，隨著環(huán)氧乙烷工藝逐漸趨于主流，上游材料環(huán)氧乙烷的價(jià)格也是影響牛磺酸的重要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年受市場需求下降的影響，牛磺酸的價(jià)格出現(xiàn)小幅下降狀態(tài)，到2020年受疫情影響，上游環(huán)氧乙烷材料的價(jià)格上揚(yáng)，導(dǎo)致牛磺酸成本上升，進(jìn)而促進(jìn)價(jià)格上漲，2021年牛磺酸的價(jià)格達(dá)到3元/噸。

三、企業(yè)格局：永安藥業(yè)占據(jù)市場較大份額，是全球最大的牛磺酸生產(chǎn)基地

永安藥業(yè)主要產(chǎn)品包括牛磺酸、環(huán)氧乙烷、聚羧酸系減水劑單體、保健食品等產(chǎn)品，公司通過不斷提高產(chǎn)能，努力開拓市場，不斷增強(qiáng)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，在2018-2021年間，公司的營業(yè)收入保持在10-16億元左右，其中，2021年，公司的營業(yè)收入達(dá)到15.65億元，較2020年同比上升33.47%，2022年前三季度，公司的營業(yè)收入達(dá)到11.23億元，較2021年同期下降0.2%。飲料是牛磺酸主要應(yīng)用領(lǐng)域，而東鵬特飲作為能量飲料的先行者，多年來不斷推動(dòng)我國能量飲料市場的發(fā)展。其主要產(chǎn)品包括“東鵬特飲”、“東鵬大咖”搖搖拿鐵、“東鵬 0 糖

特飲”、“東鵬加気”、“她能”等能量飲料，以及風(fēng)味飲料、茶飲料等其他產(chǎn)品。從企業(yè)營業(yè)收入來看，2021年，公司的營業(yè)收入達(dá)到69.78億元，較2020年同比上升40.72%，到2022年前三季度，公司的營業(yè)收入達(dá)到66.44億元，較2021年同期增長19.5%。

永安藥業(yè)是全球最大的牛磺酸生產(chǎn)基地，占據(jù)市場50%的份額。為了持續(xù)鞏固牛磺酸行業(yè)地位，公司近年來完成了年產(chǎn)3萬噸牛磺酸項(xiàng)目的擴(kuò)建，現(xiàn)已具備牛磺酸生產(chǎn)能力5.8萬噸/年。從牛磺酸營業(yè)收入來看，2019年，公司的牛磺酸營業(yè)收入降至5.74億元，較2018年同比下降25.7%，這主要受貿(mào)易沖突、專利調(diào)查以及激烈的市場競爭的影響，牛磺酸產(chǎn)能優(yōu)勢一時(shí)難以發(fā)揮。到2021年，公司充分發(fā)揮產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢，將可利用的產(chǎn)能全部投入生產(chǎn)，產(chǎn)品營業(yè)收入達(dá)到7.83億元，較2020年同比上升34.6%。2021年年底，公司決定再次擴(kuò)產(chǎn)，建造一條年產(chǎn)4萬噸牛磺酸的自動(dòng)化生產(chǎn)線，該項(xiàng)目完成后，公司將具備年產(chǎn)近10萬噸牛磺酸生產(chǎn)能力，規(guī)模優(yōu)勢將更加突顯。

東鵬特飲所生產(chǎn)的能量飲料“東鵬特飲”中，含有牛磺酸成分，在2021年，“東鵬特飲”的營業(yè)收入達(dá)到了65.92億元，與2020年相比上升42.34%。隨著“東鵬特飲”的需求量不斷增長，未來公司對牛磺酸的需求量將會逐漸上升。

永安藥業(yè)一直致力于牛磺酸生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)，不斷優(yōu)化和升級牛磺酸生產(chǎn)工藝。其研發(fā)費(fèi)用在2018-2021年間保持不斷上升的趨勢，從2018年的2398.19萬元增加到2021年的5304.36萬元。東鵬特飲作為能量飲料的先行者，需時(shí)刻洞察消費(fèi)趨勢、不斷推進(jìn)產(chǎn)品升級及產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出不同品類、風(fēng)味及飲用場景的“能量+”產(chǎn)品，滿足日益延展的消費(fèi)場景和多元化的消費(fèi)需求。其研發(fā)費(fèi)用在2021年達(dá)到4279.9萬元，同比上升20.42%。

四、發(fā)展趨勢：牛磺酸行業(yè)需求量持續(xù)增加，未來市場規(guī)模不斷擴(kuò)大

1、國家環(huán)保政策的約束，牛磺酸行業(yè)加速出清

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對環(huán)境造成了嚴(yán)重的傷害，國家因此逐漸重視對環(huán)境的保護(hù)，環(huán)境保護(hù)政策趨嚴(yán)。而我國牛磺酸在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生大量的污染物，包括有機(jī)物、氨氮、鹽分等等，因此，污染問題一直都是牛磺酸企業(yè)所面臨的重大問題，甚至有不少企業(yè)因?yàn)榄h(huán)保問題受到監(jiān)管而停產(chǎn)。在此背景下，牛磺酸相關(guān)企業(yè)須得在更新環(huán)保設(shè)備上加大投入力度，促使企業(yè)生產(chǎn)成本進(jìn)一步擴(kuò)大，市場加速出清。

2、大健康時(shí)代背景下，牛磺酸需求量持續(xù)增加

牛磺酸具有提高肌膚免疫力、促進(jìn)發(fā)育、改善記憶、抗氧化等功效，是人體健康必不可少的一種營養(yǎng)素，已被廣泛應(yīng)用到各種營養(yǎng)品、飲料、醫(yī)藥當(dāng)中。在國外，牛磺酸早已被廣泛關(guān)注及應(yīng)用，美國、日本等多個(gè)國家已規(guī)定在嬰幼兒食品中必須添加牛磺酸，國外對牛磺酸的需求量一直保持較高的狀態(tài)，但是，我國牛磺酸下游市場很明顯有著巨大的開發(fā)空間，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、市場環(huán)境的變化以及消費(fèi)者對牛磺酸的功效不斷深入了解，其下游市場的應(yīng)用將會持續(xù)增加，未來行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。

3、價(jià)格持續(xù)上漲，市場競爭愈趨激烈

隨著人們健康意識的不斷增加，在保健、飲料、護(hù)膚等領(lǐng)域有望快速引進(jìn)牛磺酸，促進(jìn)牛磺酸市場需求加大，供需價(jià)格不斷調(diào)整，加之受環(huán)保政策的影響，一些未達(dá)標(biāo)的生產(chǎn)廠家快速倒閉，促使行業(yè)牛磺酸產(chǎn)量減少，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格上揚(yáng)，又或者是因?yàn)槠髽I(yè)不斷加大對環(huán)保設(shè)備的投入，生產(chǎn)成本上升，促使價(jià)格不斷上漲。可見，未來行業(yè)市場價(jià)格將持續(xù)上行，吸引更多的企業(yè)進(jìn)入，市場競爭日趨激烈，我國牛磺酸生產(chǎn)集中度將不斷增大。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發(fā)布的《中國牛磺酸行業(yè)投資策略探討及市場規(guī)模預(yù)測報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。