一、經營情況

預焙陽極的生產是以石油焦為原料，以煤瀝青為黏結劑，經過石油焦煅燒、中碎、篩分、磨粉、配料、混捏、成型、焙燒等工序加工制作而成。預焙陽極制作流程主要分為煅燒-成型-焙燒三道工序，石油焦在煅燒階段可產生大量余熱實現(xiàn)余熱發(fā)電；若無煅燒環(huán)節(jié)的企業(yè)則需外購煅燒焦（石油焦煅燒處理過后的產品）和外購電力來滿足生產需要。電解鋁產業(yè)是預焙陽極行業(yè)的下游產業(yè)，預焙陽極主要用于原鋁生產。

索通發(fā)展為我國預焙陽極龍頭企業(yè)，索通發(fā)展成立于2003年8月，2017年7月在上海A股市場實現(xiàn)上市，是一家專業(yè)從事鋁用預焙陽極研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。公司作為國內最大的獨立預焙陽極供應商，目前擁有山東德州、山東濱州、甘肅嘉峪關、重慶綦江、云南曲靖五個生產基地七家工廠。主要生產低消耗、高電流密度的綠色節(jié)能預焙陽極，目前在產產能252萬噸，在建產能30萬噸，產品出口至歐美、中東、東南亞、大洋洲、非洲共十幾個國家。

雙碳背景下，多省市嚴禁新增電解鋁等高能耗產能。為迎合國家碳達峰、碳中和的要求，內蒙古、山東、貴州等多省市先后出臺控制高能耗產業(yè)發(fā)展的政策。隨著中部省份限電、限煤等政策的出臺，疊加有色協(xié)會對高能耗達峰周期的縮短，減量置換或成趨勢，預計國內電解鋁有效產能或進一步收緊，預計一定程度上對預焙陽極整體產業(yè)造成負面影響，但就我國預焙陽極整體產能產量而言，受益于整體價格和需求上升，近幾年我國預焙陽極產量和開工率出現(xiàn)明顯上升；從2019-2021年總營收看，索通發(fā)展營業(yè)收入穩(wěn)步上升，2021年，索通發(fā)展總營收為94.6億元，增幅達到61.7%。而2022年上半年索通發(fā)展總營收為79.6，與同期相比得到大幅上漲。

2019-2022年上半年索通發(fā)展總營業(yè)收入以及增速（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

索通發(fā)展總營業(yè)成本也呈現(xiàn)上漲的趨勢，原因在于預焙陽極的原材料石油焦、煤瀝青價格持續(xù)上漲。2021年，索通發(fā)展總營業(yè)成本為78.4億元，增幅為58.9%；2022年上半年的總營業(yè)成本為66.7億元。

2019-2022年上半年索通發(fā)展總營業(yè)成本以及增速（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

20年世紀90年代以前，鋁廠自建陽極廠一直是市場主流，但隨著我國鋁業(yè)快速發(fā)展，鋁廠配套的預焙陽極廠無法滿足自身的陽極需求，于是一些商用的預焙陽極生產企業(yè)出現(xiàn)，并快速發(fā)展成為一個行業(yè)，從2019-2021年索通發(fā)展的預焙陽極營業(yè)收入來看，2021年索通發(fā)展該業(yè)務的營收為81.21億元。

2019-2021年索通發(fā)展預焙陽極營業(yè)收入(億元)

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

近年來，索通發(fā)展預焙陽極的營業(yè)成本也呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，其原因也是由于上游原材料價格的上漲；2021年該業(yè)務的營業(yè)成本為66.44億元。

2019-2021年索通發(fā)展預焙陽極營業(yè)成本(億元)

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

隨著預焙陽極價格上漲與市場需求的擴張，索通發(fā)展作為龍頭企業(yè)，其預焙陽極業(yè)務毛利率也呈現(xiàn)上漲的趨勢，毛利率由2019年的13.4%上漲到2021年的18.2%。

2019-2021年索通發(fā)展預焙陽極業(yè)務毛利率

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發(fā)布的《中國預焙陽極行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資方向研究報告》

二、研發(fā)投入情況對比

公司持續(xù)加大研發(fā)力度和研發(fā)投入，新項目加速推進。2019-2021年索通發(fā)展的研發(fā)投入資金分別為0.53億元、0.91億元、1.38億元，2021年研發(fā)投入占總營收的1.5%。未來公司將以科技創(chuàng)新為動力，繼續(xù)加大研發(fā)力度。

2019-2021年索通發(fā)展研發(fā)投入(億元)

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

2019-2021年索通發(fā)展研發(fā)投入占比

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

三、產銷量

截至2021年年底，公司預焙陽極產能為 252 萬噸，在市場需求強勁增長下，公司預焙陽極產銷量不斷增長，產量由2019年的137.97萬噸增長至207.48萬噸；銷量由2019年的132.85萬噸增長至2021年的202.49萬噸；2022年上半年公司產量為132.33 萬噸，同比增長 36.68%；銷售預焙陽極 126.55 萬噸，同比增長 31.17%。

2019-2022年上半年索通發(fā)展預焙陽極的產銷量

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發(fā)布的《中國預焙陽極行業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資方向研究報告》。智研咨詢是中國領先產業(yè)咨詢機構，提供深度產業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業(yè)咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。