一、基本情況

混凝土是現代建筑產業的支柱，是建筑物實現其結構性能不可缺少，也是用量最大的建筑材料。其組成成分包括水泥、砂石骨料、水、外加劑等。混凝土等級通常通過核心性能，即抗壓強度區分，如常規房地產項目采用的C30混凝土，代表著抗壓強度為30Mpa。隨著建筑產業的發展，混凝土性能也愈加多樣，在強度提升的基礎上還可增添高流動性、抗凍、早強、耐腐蝕、抗滲等多種性能，以滿足現代建筑日趨復雜的結構形式與施工環境。混凝土外加劑是指為改善和調節混凝土的性能而摻加的物質。混凝土外加劑在工程中的應用越來越受到重視，外加劑的添加對改善混凝土的性能起到一定的作用，但外加劑的選用、添加方法及適應性將嚴重影響其發展。目前，我國現有外加劑生產企業數千家，其中中國建筑材料聯合會混凝土外加劑分會現有會員單位近450家，具有合成減水劑生產能力的企業350多家，具有合成聚羧酸系減水劑生產能力的企業100多家。其中科隆股份和紅墻股份為我國混凝土外加劑行業的重點企業之一。

基本情況

                                                                                                                                 資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從近年來兩家企業的資產總額情況來看，紅墻股份呈現穩中有升的態勢，而科隆股份呈現下降的態勢。2018年科隆股份和紅墻股份的資產總額分別為17.53億和14.2億；截至2022年Q3季度，兩家企業的資產總額變化為16.2億和20.47億。

2018-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從2018-2022年兩家企業營業收入情況來看，2018年科隆股份的營業收入高于紅墻股份為11.95億，而后紅墻股份的營業收入便超過科隆股份，且紅墻股份的營業收入呈現上升的趨勢，2021年紅墻股份的營業收入為15.52億，超過科隆股份的10.89億。2022年Q1-Q3季度，紅墻股份和科隆股份的營業收入分別為6.94有和6.85億。

2018-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業的凈利率情況來看，紅墻股份的盈利能力要優于科隆股份，2018年紅墻股份的凈利率為7.33%，而科隆股份出凈虧損，凈利率為-8.5%，且科隆股份僅在2019年和2021年實現正向凈利潤。2022年1-9月，科隆股份和紅墻股份的凈利率分別為-4.55%和9.06%。

2018-2022年兩家企業凈利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國混凝土外加劑行業發展模式分析及投資前景展望報告》

三、業務布局

混凝土外加劑為兩家企業的主營業務之一，從兩家企業的混凝土外加劑業務收入情況來看，紅墻股份的業務收入規模要大于科隆股份。在2019年紅墻股份和科隆股份的混凝土外加劑業務收入分別為10.47億和7.53億，截至2021年年底，兩家企業的混凝土外加劑業務收入分別為14.82億和7.28億。

2019-2021年兩家企業混凝土外加劑業務收入（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從2019-2021年兩家企業混凝土外加劑業務收入占比情況來看，紅墻股份的混凝土外加劑業務集中度要高于科隆股份，且紅墻股份的混凝土外加劑業務占比逐年上升，而科隆股份則呈現下降的態勢，截至2021年年底，紅墻股份和科隆股份的混凝土外加劑業務收入占比分別為95.49%和66.87%。

2019-2021年兩家企業混凝土外加劑業務收入占比（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從混凝土外加劑業務毛利率情況來看，紅墻股份要優于科隆股份，且都呈現下降的態勢。2018年紅墻股份和科隆股份的混凝土外加劑業務毛利率分別為36.49%和16.78%，2021年兩家企業的混凝土外加劑業務毛利率則分別為26.38%和9.41%。

2019-2021年兩家企業混凝土外加劑業務毛利率（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從紅墻股份近年來混凝土外加劑的產量情況來看，公司主要生產兩種混凝土外加劑分別是聚羧酸外加劑和萘系外加劑，2018年兩種外加劑的產量分別為44.81萬噸和12.57萬噸，2021年聚羧酸外加劑的產量增長至107.2萬噸，而萘系外加劑產量減少至8.33萬噸。

2018-2021年紅墻股份企業混凝土外加劑產量（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從兩家企業的科研情況來看，紅墻股份的研發人員數量要大于科隆股份為115人，且研發人員占比也為13.61%；在研發投入金額方面，紅墻股份為5521萬，高于科隆股份，但科隆股份在研發投入占比方面為4.34%，高于紅墻股份的3.56%。

2021年兩家企業科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出在營收情況、盈利能力和科研情況方面紅墻股份都要優于科隆股份。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國混凝土外加劑行業發展模式分析及投資前景展望報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。