2022年中國聚乙烯醇行業重點企業分析——皖維高新：業務發展持續向好[圖]

聚乙烯醇王婷 2023-01-27 07:47 來源：智研咨詢

一、基本情況

聚乙烯醇，即PVA，是一種無味、白色片狀、絮狀或粉末狀的固體有機化合物，化學式為[C2H4O]n。PVA可用于制造聚乙烯醇縮醛、耐汽油管道和維尼綸、織物處理劑、乳化劑、紙張涂層、粘合劑、膠水等，是重要的化工原料。同時PVA也可用于開發新的藥用輔料，又因PVA具有合成方便、安全低毒、產品質量易于控制、價格便宜、使用方便等特點，因此PVA是具有再次開發潛力的優良藥用輔料。皖維高新威我國聚乙烯醇行業的龍頭企業，具有較強的市場話語權與競爭力。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從近年來皖維高新的資產總額情況來看，呈現逐年上升的態勢，資產總額從2018年的91.71億上升至2022年1-9月的130.44億元，且2022年1-9月的資產總額增速達到8.24%。

2018-2022年皖維高新資產總額情況（億）

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PVA業務持續向好帶動公司總營收規模不斷擴大。公司總營業收入從2018年的58.57億上升至2021年的81.03億，當年增速為14.87%；且在2022年1-9月營業收入達到72.79億。

2018-2022年皖維高新營業收入情況（億）

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近年來皖維高新的凈利潤情況較為優秀，逐年上升，從2018年的全年僅1.3億利潤上升至2021年的9.82億凈利潤，且在2022年1-9月實現12.94億凈利潤已經超過2021年全年。

2018-2022年皖維高新凈利潤情況（億）

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近年來皖維高新的毛利率情況也較為優秀，持續上升的態勢，表明公司的盈利能力不斷增強。公司的毛利率從2018年的16.54%上升至2022年1-9月的30.49%。

2018-2022年皖維高新毛利率情況（%）

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三、業務布局

全球聚乙烯醇（PVA）生產主要集中在中國、日本、美國等少數幾個國家和地區，2021年我國大陸地區聚乙烯醇（PVA）總產能99.6萬噸（不含臺灣地區），實際產量約75萬噸，是世界上最大的聚乙烯醇生產國。隨著新技術、新工藝、新產品的推陳出新，新應用領域的不斷拓展，以及進口產品逐步被替代，給國內聚乙烯醇·維綸行業帶來新的發展機遇。現有生產企業中，皖維高新具有生產規模大、市場占有率高、研發能力強、技術先進、產業鏈長、成本低、效益好的優勢，在當前及未來的競爭格局中越來越明顯。近年來皖維高新的聚乙烯醇業務收入呈現上升的態勢，從2019年的23.02億上升至2021年的27.1億，且截至2022年Q3季度，皖維高新的PVA業務收入已經超過2021年全年，達到29.19億。

2019-2022年皖維高新聚乙烯醇業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國聚乙烯醇行業發展模式分析及投資前景展望報告》

皖維高新近年來的聚乙烯醇業務占比呈現先下降后上升的情況，2020年下降到30.96%，而后逐年上升，并在2022年1-9月達到40.11%，表明公司業務重心不斷向聚乙烯醇方向傾斜。

2019-2022年皖維高新聚乙烯醇業務占比情況（%）

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隨著 PVA 光學膜、PVB 膜、聚合助劑、土壤改良、紙品粘合劑、陶瓷粘合劑、環保以及醫藥和化妝品等 PVA 下游行業快速發展，對于特種 PVA 產品的需求十分旺盛，帶動公司業務毛利率不斷上升。2020年公司聚乙烯醇毛利率僅為19.39%，而后逐年上升，并在2022年1-9月達到44.54%的毛利率，表明公司的聚乙烯醇業務盈利能力不斷增強。

2019-2022年皖維高新聚乙烯醇業務毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來皖維高新的聚乙烯醇產銷情況來看，呈現逐年下降的態勢，2020年皖維高新的聚乙烯醇產銷量分別為26.58萬噸和22.8萬噸，而到了2021年分別下降為21.03萬噸和17.52萬噸；截至2022年上半年皖維高新的聚乙烯醇產銷量分別為11.59萬噸和10.21萬噸；而公司的產銷率情況基本保持穩定且小幅度上升，從2020年的85.78%上升至2022年上半年的88.09%。

2020-2022年皖維高新聚乙烯醇產銷量情況（萬噸）