一、重點(diǎn)企業(yè)簡(jiǎn)介

園林，一種特定培養(yǎng)的自然環(huán)境和休憩的場(chǎng)所，是指在一定的地域運(yùn)用工程技術(shù)和藝術(shù)手段，通過改造地域環(huán)境、種植花草、布置景觀等途徑，創(chuàng)造而成的一種自然環(huán)境和休憩場(chǎng)所。

目前我國(guó)致力于園林行業(yè)的上市企業(yè)主要有東方園林、棕櫚股份、嶺南股份等。東方園林創(chuàng)立于1992年，2009年成為中國(guó)園林行業(yè)第一家上市公司，專注于環(huán)保、生態(tài)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)三大核心業(yè)務(wù)，形成了其特有的生態(tài)環(huán)保價(jià)值鏈。棕櫚股份創(chuàng)建于1993年，是一家具有20多年經(jīng)營(yíng)歷史的高新園林企業(yè)，多年來(lái)，棕櫚股份以優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被譽(yù)為中國(guó)風(fēng)景園林行業(yè)民營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)跑者。嶺南股份成立于1998年，多年來(lái)一直圍繞“生態(tài)+文旅”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，通過旗下五個(gè)子集團(tuán)的協(xié)同，打造了從投資、規(guī)劃、建設(shè)到運(yùn)營(yíng)的一站式服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份企業(yè)相關(guān)情況對(duì)比

資料來(lái)源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢整理

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2022-2028年中國(guó)園林行業(yè)市場(chǎng)全景評(píng)估及發(fā)展策略分析報(bào)告》

二、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)比

東方園林立足于生態(tài)濕地、園林建設(shè)、水利市政等領(lǐng)域，和政府進(jìn)行協(xié)同合作，通過無(wú)害化處理、資源化利用、主駐場(chǎng)服務(wù)等模式，為產(chǎn)廢企業(yè)提供工業(yè)危廢綜合處置服務(wù)，減少工業(yè)危廢對(duì)環(huán)境的污染。棕櫚股份主營(yíng)生態(tài)環(huán)境和生態(tài)城鎮(zhèn)業(yè)務(wù)，完成工程業(yè)務(wù)訂單項(xiàng)目的勘察、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工及運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)，以生態(tài)城鎮(zhèn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主，持續(xù)深化和優(yōu)化生態(tài)城鎮(zhèn)全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)模式。嶺南股份著力發(fā)展“生態(tài)環(huán)境建設(shè)、水務(wù)水環(huán)境治理、文化旅游”三大核心業(yè)務(wù)，明確城鄉(xiāng)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商的企業(yè)定位，滿足客戶更廣范圍、更深層次的需求，提升自身綜合實(shí)力和盈利能力。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)比

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三、經(jīng)營(yíng)情況分析

從營(yíng)業(yè)收入方面看， 2017-2021年?yáng)|方園林、棕櫚股份、嶺南股份的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)一定的波動(dòng)性，其中東方園林的總營(yíng)收在三者之間最多。2019-2021年，東方園林營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為-38.82%、7.28%和20.18%，2022年上半年?yáng)|方園林的營(yíng)業(yè)收入為27.99億元，較上年同期有一定的下降，主要是受到上半年疫情影響，新項(xiàng)目和原有項(xiàng)目的施工進(jìn)度受到一定的影響。

棕櫚股份2019-2021年的營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為-49.17%、77.98%和-16.08%，2022年上半年棕櫚股份的總營(yíng)業(yè)收入為16.06億元，受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和房地產(chǎn)政策調(diào)整等影響，新簽訂單數(shù)減少，同時(shí)加上在建項(xiàng)目進(jìn)度放緩，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入減少。嶺南股份2019-2021年總營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為 -10.02%、-16.41%和-27.84%，2022年上半年嶺南股份的營(yíng)業(yè)收入為10.25億元，受多地疫情反復(fù)的影響，部分在建項(xiàng)目進(jìn)度放緩，新簽訂單減少，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入不夠理想。

2017-2022H1三大企業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況

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東方園林2017-2021年毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，從2017年31.56%下降至2021年9.31%，2022年上半年的毛利率為5.58%。由于公司主要業(yè)務(wù)模式為PPP，受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響、房地產(chǎn)行業(yè)景氣下滑，導(dǎo)致公司應(yīng)收類款項(xiàng)賬齡加長(zhǎng)，計(jì)提的減值準(zhǔn)備金額同比有所增加，對(duì)公司的利潤(rùn)造成一定的影響。

棕櫚股份2017-2021年毛利率在三大企業(yè)中波動(dòng)幅度最大，2019-2021年毛利率分別為5.76%、19.69%、10.69%，2022年上半年的毛利率為10.68%。公司合同資產(chǎn)及應(yīng)收賬款較多，受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地方政府債務(wù)水平、財(cái)政預(yù)算等因素影響，公司面臨應(yīng)收賬款回款延遲，合同資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，加上傳統(tǒng)生態(tài)環(huán)境業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、資金壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。

嶺南股份2017-2021年的毛利率同樣呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，從2017年28.74%下降至2021年18.02%，2022年上半年毛利率為7.45%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中工程施工項(xiàng)目較多，近年來(lái)受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行和部分地區(qū)發(fā)生疫情的風(fēng)險(xiǎn)，公司面臨工程結(jié)算延期、應(yīng)收賬款回收延遲、出現(xiàn)合同資產(chǎn)及應(yīng)收賬款減值的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致毛利潤(rùn)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

2017-2022H1三大企業(yè)毛利率對(duì)比

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從三大業(yè)務(wù)的營(yíng)收情況來(lái)看，東方園林的工程建設(shè)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比從2017年84.3%下降至2021年32.56%，呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)；環(huán)保業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比從2019年4.29%猛增到2021年64.57%，呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)。2021年工程建設(shè)營(yíng)收為34.14億元，環(huán)保業(yè)務(wù)的營(yíng)收為67.72億元，設(shè)計(jì)規(guī)劃的總營(yíng)收為1.32億元。由此可見目前東方園林的產(chǎn)業(yè)布局逐漸從工程建設(shè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移到環(huán)保業(yè)務(wù)。

2017-2021年?yáng)|方園林三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收和占比

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棕櫚股份的公司業(yè)務(wù)中，園林施工業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位，2017-2021年?duì)I收占比分別為76.3%、83.76%、77.73%、78.46%、86.52%，依據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以得知，園林施工的營(yíng)收占比穩(wěn)定在75%以上，是公司的主要收入來(lái)源，設(shè)計(jì)服務(wù)的營(yíng)收占比近五年在13%以下，生態(tài)城鎮(zhèn)營(yíng)收占比近五年在9%以下，兩者都較為穩(wěn)定。2021年園林施工的總營(yíng)收為35億元，設(shè)計(jì)服務(wù)的總營(yíng)收為2.36億元，生態(tài)城鎮(zhèn)的營(yíng)收為1.68億元。

2017-2021年棕櫚股份三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收和占比

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嶺南股份的公司業(yè)務(wù)中，以生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)、水務(wù)水環(huán)境治理為主，文化旅游業(yè)務(wù)為輔，其中生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)近五年來(lái)的營(yíng)收占比分別為63.99%、51.18%、40.22%、39.45%、46.41%；水務(wù)水環(huán)境治理近五年的營(yíng)收占比分別為18.66%、36.71%、50.57%、56.9%、47.95%。近年來(lái)水務(wù)水環(huán)境治理業(yè)務(wù)給公司帶來(lái)的營(yíng)收占比逐漸增加，生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比相對(duì)有所下降。2021年生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)的總營(yíng)收為18.26億元，水務(wù)水環(huán)境治理的營(yíng)收為18.87億元，文化旅游的營(yíng)收為2.22億元。

2017-2021年嶺南股份三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收和占比

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近年來(lái)，東方園林和嶺南股份在研發(fā)投入上的增速有所放緩，棕櫚股份研發(fā)投入的費(fèi)用有所增加。2018-2021年?yáng)|方園林投入研發(fā)的費(fèi)用分別為3.7億元、2.32億元、1.88億元、1.7億元，2019-2021年研發(fā)費(fèi)用同比增速分別為-37.17%、-19.15%、-9.5%，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2018-2021年棕櫚股份投入研發(fā)的費(fèi)用分別為1.87億元、1.14億元、1.68億元、1.92億元，2019-2021年研發(fā)費(fèi)用同比增速分別為-39.25%、47.71%、14.24%，呈現(xiàn)一定的上漲趨勢(shì)。2018-2021年嶺南股份投入研發(fā)的費(fèi)用分別為2.22億元、2.98億元、2.98億元、1.86億元，2019-2021年研發(fā)費(fèi)用同比增速分別為34.3%、-0.16%、-37.62%，呈現(xiàn)一定的下降趨勢(shì)。

從研發(fā)角度來(lái)看，東方園林以科技創(chuàng)新作為驅(qū)動(dòng)力，將更多、更高效的工業(yè)固廢資源化、產(chǎn)品化的科研成果，應(yīng)用于生態(tài)環(huán)境建設(shè)。棕櫚股份緊跟國(guó)家政策方向，堅(jiān)持“研以致用”，積極開展科技創(chuàng)新工作，主要研究黃河流域生態(tài)保護(hù)與高質(zhì)量發(fā)展、海綿城市、園林養(yǎng)護(hù)標(biāo)準(zhǔn)體系構(gòu)建等方面的內(nèi)容。嶺南股份主要針對(duì)城市綠道空間結(jié)構(gòu)、土壤侵蝕區(qū)生態(tài)修復(fù)技術(shù)、城鎮(zhèn)黑臭水修復(fù)治理等方向，投入研究，解決一系列生態(tài)環(huán)境問題，助推行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與發(fā)展。

2018-2021年三大企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入情況

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四、未來(lái)規(guī)劃對(duì)比

從未來(lái)規(guī)劃上看，東方園林將繼續(xù)積極與地方政府、化工園區(qū)合作，做好危廢處置業(yè)務(wù)工作，立足資源再生，走綠色低碳循環(huán)的發(fā)展之路。棕櫚股份在穩(wěn)步立足河南的同時(shí)，進(jìn)一步拓展全國(guó)化的市場(chǎng)，從公司內(nèi)部進(jìn)一步深化服務(wù)水平與能力，扎實(shí)推進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)。嶺南股份將優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，深耕未來(lái)潛力大的區(qū)域，強(qiáng)化“工匠思維”，打造“精品工程”和公司品牌。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份未來(lái)規(guī)劃對(duì)比

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五、綜合對(duì)比分析

綜合以上指標(biāo)來(lái)看，三家企業(yè)各有優(yōu)勢(shì)。東方園林成立時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，作為中國(guó)園林行業(yè)第一家上市公司，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)營(yíng)模式上也有適合自己發(fā)展的方向。棕櫚股份在其主營(yíng)業(yè)務(wù)上的發(fā)展較為穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)收占比相對(duì)比較平緩。嶺南股份雖然總營(yíng)業(yè)收入呈下降趨勢(shì)，但近五年來(lái)總體毛利率依舊保持在14%以上，且主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)收穩(wěn)定，研發(fā)投入資金充足。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份綜合對(duì)比分析

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以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發(fā)布的《2022-2028年中國(guó)園林行業(yè)全景調(diào)研及競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)測(cè)報(bào)告》。智研咨詢是中國(guó)領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號(hào)，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動(dòng)態(tài)。