摘要：我國(guó)是銻礦產(chǎn)業(yè)第一大國(guó)，但無序開采以及低回收率一直是銻行業(yè)發(fā)展所面臨的重要問題，隨著銻資源戰(zhàn)略地位的不斷提升，出于對(duì)銻礦資源的保護(hù)，我國(guó)開始限制銻礦的開采。因而，在國(guó)內(nèi)銻礦產(chǎn)量逐漸減少的情況下，我國(guó)銻行業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，銻原料（銻精礦及其他）及銻錠的產(chǎn)量均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)銻原料產(chǎn)量已從2019年的5.23萬噸下降至4.1萬噸，下降幅度超過20%；銻錠產(chǎn)量已從2019年的8.31萬噸下降至6.62萬噸，下降幅度同樣超過20%。

一、定義及分類

銻（元素符號(hào)Sb，原子序數(shù)51），是全球 稀有的有色重金屬，為銀白色金屬，常制成棒、塊、粉等多種形狀，易溶于王水， 溶于濃硫酸，相對(duì)密度6.68，熔點(diǎn)630℃，沸點(diǎn)1635℃。銻性脆易碎，無延展性，同時(shí)是熱和電的不良導(dǎo)體，導(dǎo)熱率和導(dǎo)電率僅為銅的1/20和1/27。銻在自然界 中主要存在于硫化物礦物輝銻礦（Sb2S3）中，主要應(yīng)用 領(lǐng)域?yàn)樽枞紕U酸蓄電池、光伏玻璃等。銻冶煉則是將銻金礦石經(jīng)過破碎、磨礦、提取等步驟,最終得到銻金屬產(chǎn)品的過程。

二、行業(yè)政策

近年來，我國(guó)銻冶煉行業(yè)受到各級(jí)政府的高度重視和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)銻冶煉行業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》《七部門聯(lián)合印發(fā)關(guān)于推動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法（修訂草案）》等產(chǎn)業(yè)政策為銻行業(yè)的發(fā)展提供了明確、廣闊的市場(chǎng)前景，為企業(yè)提供了良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三、行業(yè)壁壘

1、資源壁壘

中國(guó)是全球最大的銻資源國(guó)，查明資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量均居世界之首。然而，經(jīng)過多年開發(fā)，國(guó)內(nèi)銻資源逐漸萎縮，傳統(tǒng)老礦山易采易選的優(yōu)質(zhì)資源基本耗盡，地質(zhì)品位逐年降低。此外，國(guó)內(nèi)銻礦資源多為共伴生礦，規(guī)模以小型和中型為主，超大型和大型礦床較少。這使得銻冶煉企業(yè)在資源獲取上面臨較大挑戰(zhàn)，資源保障能力不足成為行業(yè)發(fā)展的重要壁壘。

2、技術(shù)壁壘

銻冶煉行業(yè)對(duì)技術(shù)要求較高，傳統(tǒng)火法冶煉工藝能耗高、環(huán)境污染大。隨著環(huán)保政策的日益收緊，傳統(tǒng)工藝已不適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展要求。企業(yè)需要加大科技投入，進(jìn)行技術(shù)改造，提升自動(dòng)化、智能化、清潔化生產(chǎn)水平。例如，富氧鼓風(fēng)爐強(qiáng)化熔煉技術(shù)是當(dāng)前銻冶煉的最優(yōu)工藝，但其技術(shù)門檻較高，需要企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)和應(yīng)用能力。

3、環(huán)保法規(guī)嚴(yán)格

銻冶煉過程中會(huì)產(chǎn)生大量污染物，如砷堿渣、含鉛廢渣等危險(xiǎn)廢棄物。國(guó)家對(duì)銻行業(yè)的環(huán)保要求日益嚴(yán)格，要求企業(yè)采取專用尾礦庫(kù)，具備防滲、集排水措施，并對(duì)固體廢物進(jìn)行分類處置。此外，企業(yè)還需嚴(yán)格執(zhí)行建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度和環(huán)保“三同時(shí)”制度。這增加了企業(yè)的環(huán)保成本和運(yùn)營(yíng)難度，成為行業(yè)發(fā)展的重要制約因素。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

銻冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為銻礦產(chǎn)開采及原材料供應(yīng)環(huán)節(jié)，包括銻精礦勘探開采、煤炭、純堿。產(chǎn)業(yè)鏈中游為銻冶煉加工環(huán)節(jié)，即銻礦經(jīng)過冶煉加工得到氧化銻、乙二醇銻、銻合金等產(chǎn)品，氧化銻又可繼續(xù)加工為焦銻酸鈉等產(chǎn)品。產(chǎn)業(yè)鏈下游銻冶煉產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，包括鉛酸蓄電池、化工管道、電纜包皮、軸承以及齒輪、半導(dǎo)體、電熱裝置、遠(yuǎn)紅外裝置、軍工產(chǎn)品、阻燃劑、陶瓷顏料、玻璃澄清劑、橡膠、紡織及化工產(chǎn)品等生產(chǎn)制造業(yè)。

銻冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

銻礦

湖南黃金股份有限公司

廣西華錫有色金屬股份有限公司

西藏華鈺礦業(yè)股份有限公司

內(nèi)蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司

錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司

云南木利銻業(yè)有限公司

煤炭

國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司

晉能控股集團(tuán)有限公司

山東能源集團(tuán)有限公司

中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司

陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司

山西焦煤集團(tuán)

純堿

青島堿業(yè)發(fā)展有限公司

中鹽吉蘭泰鹽化集團(tuán)有限公司

山東海化集團(tuán)有限公司

連云港堿業(yè)有限公司

河南金山化工有限責(zé)任公司

湘潭堿業(yè)有限公司

新疆金暉兆豐能源股份有限公司

上游

湖南黃金股份有限公司

廣西華錫有色金屬股份有限公司

西藏華鈺礦業(yè)股份有限公司

內(nèi)蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司

中游

鉛酸蓄電池

化工管道

電纜包皮

軸承以及齒輪

半導(dǎo)體

電熱裝置

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）湖南黃金股份有限公司

湖南黃金股份有限公司前身是湖南省湘西金礦，2000年12月25日，經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，湘西金礦改制成立湖南辰州礦業(yè)有限責(zé)任公司，2006年6月1日整體變更為湖南辰州礦業(yè)股份有限公司，2007年8月16日在深圳證券交易所上市，股票簡(jiǎn)稱“湖南黃金”。湖南黃金主要從事黃金及銻、鎢等有色金屬礦山的開采、選礦，金銻鎢等有色金屬的冶煉及加工，黃金、精銻的深加工及有色金屬礦產(chǎn)品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等，擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司主營(yíng)產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)金錠、精銻、氧化銻、乙二醇銻、塑料阻燃母粒和仲鎢酸銨等。2024年上半年，湖南黃金銻產(chǎn)品銷售總收入為11.28億元，同比增長(zhǎng)29.15%；其中，精銻、含量銻、氧化銻、乙二醇銻的銷售收入分別為3.03億元、1.87億元、5.76億元、0.62億元。

（2）廣西華錫有色金屬股份有限公司

廣西華錫有色金屬股份有限公司承接原華錫集團(tuán)的核心資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，前身為大廠礦務(wù)局，成立于1952年，是廣西唯一國(guó)有有色金屬行業(yè)上市公司，股票簡(jiǎn)稱“華錫有色”。華錫有色主營(yíng)業(yè)務(wù)為有色金屬勘探、開采、選礦業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為錫、鋅、鉛銻精礦，并通過委外加工模式生產(chǎn)錫、鋅錠，同時(shí)涉足工程監(jiān)理業(yè)務(wù)。2024年上半年，華錫有色鉛銻精礦產(chǎn)量為7484.89金屬噸，同比上升11.15%；鉛銻精礦銷量為6734.3金屬噸，同比增長(zhǎng)11.02%。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

我國(guó)是銻礦產(chǎn)業(yè)第一大國(guó)，但無序開采以及低回收率一直是銻行業(yè)發(fā)展所面臨的重要問題，隨著銻資源戰(zhàn)略地位的不斷提升，出于對(duì)銻礦資源的保護(hù)，我國(guó)開始限制銻礦的開采。因而，在國(guó)內(nèi)銻礦產(chǎn)量逐漸減少的情況下，我國(guó)銻行業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，銻原料（銻精礦及其他）及銻錠的產(chǎn)量均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，我國(guó)銻原料產(chǎn)量已從2019年的5.23萬噸下降至4.1萬噸，下降幅度超過20%；銻錠產(chǎn)量已從2019年的8.31萬噸下降至6.62萬噸，下降幅度為20.34%，同樣超過20%。2024年1-11月，國(guó)內(nèi)銻錠累計(jì)產(chǎn)量為6.56萬噸。

六、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）戰(zhàn)略地位提升與政策支持

銻作為重要的戰(zhàn)略資源，在信息產(chǎn)業(yè)、國(guó)防軍工等領(lǐng)域的重要性日益凸顯。隨著全球?qū)︿R的戰(zhàn)略地位認(rèn)識(shí)加深，各國(guó)政府紛紛出臺(tái)相關(guān)政策以支持和規(guī)范銻行業(yè)的發(fā)展。在中國(guó)，政府對(duì)銻冶煉行業(yè)的支持力度不斷加大，出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，包括優(yōu)化勘探開采、提高資源利用率等。這些政策的實(shí)施為銻冶煉行業(yè)提供了良好的政策環(huán)境，將有助于提升銻冶煉企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量、可持續(xù)方向發(fā)展。

（2）市場(chǎng)需求增長(zhǎng)

銻在多個(gè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，包括阻燃劑、蓄電池、催化劑、玻璃澄清劑以及軍工、半導(dǎo)體等。隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和科技進(jìn)步，這些領(lǐng)域?qū)︿R的需求不斷增長(zhǎng)。特別是新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為銻冶煉行業(yè)帶來了新的市場(chǎng)需求；阻燃劑作為銻的最大應(yīng)用領(lǐng)域，約占下游消費(fèi)的55%左右，其需求的增長(zhǎng)直接推動(dòng)了銻冶煉行業(yè)的發(fā)展。

（3）技術(shù)不斷創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)國(guó)際交流合作加強(qiáng)

技術(shù)創(chuàng)新是銻冶煉行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。通過技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，可以提高銻產(chǎn)品的質(zhì)量和附加值，降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)業(yè)的整體效益。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新還可以推動(dòng)銻冶煉行業(yè)向更加環(huán)保、節(jié)能的方向發(fā)展，符合當(dāng)前全球綠色發(fā)展的潮流。此外，隨著全球化的不斷深入，銻冶煉企業(yè)可通過加強(qiáng)與國(guó)際同行的合作與交流，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升企業(yè)的整體實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，拓寬銻產(chǎn)品的銷售渠道，為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

2、不利因素

（1）技術(shù)創(chuàng)新不足

目前，我國(guó)95%以上的銻企業(yè)仍采用傳統(tǒng)的火法冶煉工藝，能耗高，環(huán)境污染大。隨著環(huán)保政策的日益收緊，傳統(tǒng)工藝已不適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展的要求。企業(yè)需要加大科技投入，進(jìn)行技術(shù)改造，提升自動(dòng)化、智能化、清潔化生產(chǎn)水平。例如，富氧鼓風(fēng)爐強(qiáng)化熔煉技術(shù)是當(dāng)前銻冶煉的最優(yōu)工藝，但其技術(shù)門檻較高，需要企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)和應(yīng)用能力。

（2）市場(chǎng)供需失衡

國(guó)內(nèi)銻市場(chǎng)目前處于供過于求的局面，而海外銻礦的高供應(yīng)量進(jìn)一步加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需失衡。此外，國(guó)內(nèi)沒有建立統(tǒng)一的銻品定價(jià)平臺(tái)，市場(chǎng)信心對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響較大。大量低端或不合格產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，擾亂市場(chǎng)秩序，破壞生態(tài)環(huán)境。這使得銻冶煉企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的盈利能力。

（3）國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力大

近年來，國(guó)際上一些先進(jìn)的銻冶煉項(xiàng)目逐漸建成投產(chǎn)，如阿曼銻金冶煉項(xiàng)目，該項(xiàng)目按照歐盟環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)建立，具有清潔化生產(chǎn)能力，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每年2萬噸銻品。這些項(xiàng)目在國(guó)際原料價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，給中國(guó)銻冶煉行業(yè)帶來了較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

七、競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，依據(jù)銻業(yè)務(wù)營(yíng)收，我國(guó)銻冶煉行業(yè)企業(yè)可劃分為3個(gè)競(jìng)爭(zhēng)梯隊(duì)。其中，2023年銻業(yè)務(wù)營(yíng)收大于5億的代表企業(yè)有湖南黃金、華錫有色；銻業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入在1-5億之間的代表企業(yè)有華鈺礦業(yè)、和湖南白銀；銻業(yè)務(wù)收入小于1億的代表企業(yè)以及。從代表性企業(yè)區(qū)域分布來看，銻行業(yè)代表性企業(yè)主要分布在湖南地區(qū)，其余企業(yè)分別位于廣西、西藏、山東、河南。

從行業(yè)市場(chǎng)集中度來看，國(guó)內(nèi)銻行業(yè)企業(yè)數(shù)量不多，其中龍頭企業(yè)如湖南黃金、華錫有色、華玨礦業(yè)等，依托地理位置，資源優(yōu)勢(shì)，占據(jù)銻行業(yè)大部分市場(chǎng)，整體市場(chǎng)集中度高。未來，隨著銻資源稀缺性的不斷上升以及對(duì)其限制的不斷增加，行業(yè)市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

八、發(fā)展趨勢(shì)

1、企業(yè)加速推動(dòng)高效環(huán)保冶煉技術(shù)發(fā)展

未來，銻冶煉行業(yè)將更加注重技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。傳統(tǒng)的火法冶煉工藝將逐漸被富氧強(qiáng)化冶煉等更高效、更環(huán)保的技術(shù)所取代。例如，高砷銻金精礦礦漿電解技術(shù)與工業(yè)裝備的開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了銻的清潔冶金，是替代傳統(tǒng)銻火法冶煉的優(yōu)選技術(shù)。此外，企業(yè)需要加大在銻冶煉環(huán)節(jié)的節(jié)能降耗研發(fā)應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)銻冶煉的自熱或半自熱。

2、銻冶煉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

目前，我國(guó)銻企業(yè)主要產(chǎn)品以銻金屬、銻的氧化物等初加工產(chǎn)品為主，在下游深加工領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國(guó)家尚存在較大差距。未來，銻產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，向深加工方向持續(xù)延伸。企業(yè)需要不斷加大研發(fā)投入，拓展在銻深加工領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)品的附加值。

3、下游應(yīng)用需求持續(xù)增長(zhǎng)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，銻下游產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。特別是在新能源、新材料和高端制造等領(lǐng)域，銻展現(xiàn)出巨大的應(yīng)用潛力。例如，銻在鋰電池負(fù)極材料中的應(yīng)用隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展而不斷增長(zhǎng)。此外，光伏玻璃終端需求增速可期，未來將作為終端需求主力。