摘要：根據中國石油和化學工業聯合會數據顯示，截至2024年3月31日，中國環氧樹脂市場價格為13000元/噸，整體位于近四年低位水平。環氧樹脂價格下滑的主要原因可以歸結為以下幾點：首先，隨著全球經濟的逐步復蘇以及石油化工行業的穩步復工，市場供應逐漸恢復正常，環氧樹脂價格因此呈現出回落的趨勢。其次，環氧樹脂產能的集中擴張也是導致價格下滑的重要因素。近年來，國內環氧樹脂生產企業紛紛擴大產能，新產能的釋放使得市場供應顯著增加。然而，下游需求的增長并未能跟上供應的步伐，導致市場供大于求的局面出現，環氧樹脂價格因此承受了較大的下行壓力。

一、定義及分類

環氧樹脂是一種高分子材料，其分子中含有兩個或兩個以上的環氧基團，可以通過環氧基團的反應形成有用的熱固化產物。環氧樹脂具有優異的絕緣性能、力學性能及化學穩定性，因此被廣泛應用于涂料、粘合劑、電子電器、復合材料等多個領域。環氧樹脂按照用途分類可以分為基礎環氧樹脂和特種環氧樹脂。

二、行業政策

環氧樹脂作為一種性能優異的高分子材料，在電子電氣、涂料、復合材料等多個領域有著廣泛的應用。隨著新型工業化的推進，以及對節能降碳、安全生產、數字化轉型和智能化升級的需求日益增長，環氧樹脂行業需要進行相應的技術改造和設備更新以適應新的發展要求。2024年3月，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出圍繞推進新型工業化，以節能降碳、超低排放、安全生產、數字化轉型、智能化升級為重要方向，聚焦化工等重點行業，大力推動生產設備、用能設備、發輸配電設備等更新和技術改造。該政策通過更新和改造生產設備，可以有效提升生產能力，促進技術創新，實現可持續發展。

三、發展歷程

中國環氧樹脂行業發展主要經歷了三個階段。1956年至1980年的萌芽期，中國環氧樹脂行業發展緩慢，且環氧樹脂企業在萌芽期末開始研發不同種類的產品。1980年至2000年的啟動期，中國引進新生產技術和設備提高產能。同時，環氧樹脂消費量增加，且環氧樹脂的主要應用領域逐漸形成。2000年至今的高速發展期，中國成為全球環氧樹脂第一大生產國，但高品質的專用型環氧樹脂較少。

四、行業壁壘

1、技術壁壘

環氧樹脂作為一種高分子化合物，其性能和質量受生產工藝和技術水平的影響極大。目前，國內環氧樹脂生產企業數量眾多，但大多數企業仍停留在中低端產品的生產上，高端環氧樹脂的生產技術相對落后。這主要體現在生產工藝的復雜性、原材料的純度要求、產品性能的穩定性和可靠性等方面。例如，環氧樹脂增韌劑的生產，技術壁壘高，國內企業在這方面與發達國家存在較大的差距。此外，環氧樹脂行業還需要不斷進行技術創新和研發，以滿足不同領域對環氧樹脂性能的特殊要求，這也增加了技術壁壘的難度。

2、環保壁壘

隨著國家對環保政策的日益嚴格，環氧樹脂行業面臨的環保壁壘也日益凸顯。環氧樹脂生產過程中產生的廢水、廢氣、廢渣等污染物處理難度較大，需要企業投入大量的資金和技術力量進行治理。同時，環保部門對環氧樹脂生產企業的環保要求也越來越高，企業需要達到一定的排放標準才能正常生產。這增加了企業的生產成本，也限制了部分環保技術不達標企業的進入。此外，隨著國家對環保稅的實施，環氧樹脂生產企業的環保成本將進一步增加，這也構成了行業的重要壁壘之一。

3、市場壁壘

首先，品牌壁壘是指市場上知名的環氧樹脂品牌具有較高的市場認可度和品牌忠誠度，新進入企業難以在短時間內建立自己的品牌形象和市場份額。其次，渠道壁壘是指環氧樹脂行業的銷售渠道較為固定和集中，新進入企業需要花費大量時間和資金來建立自己的銷售渠道和客戶關系。最后，規模壁壘是指環氧樹脂行業的生產規模對成本的影響較大，大規模生產可以降低成本、提高競爭力，而小規模生產則難以在市場中立足。此外，環氧樹脂行業還需要不斷投入資金進行技術研發和產品創新，以保持市場競爭力，這也構成了市場壁壘的一部分。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

環氧樹脂產業鏈上游為雙酚A、環氧氯丙烷、固化劑、稀釋劑和助劑等原材料。產業鏈中游為環氧樹脂生產制造商。產業鏈下游為應用環節，主要包括電子、船舶、汽車、石油、涂料、復合材料、膠粘劑等領域。

環氧樹脂行業產業鏈

雙酚A

萬華化學集團股份有限公司

魯西化工集團股份有限公司

江蘇瑞恒新材料科技有限公司

科思創股份公司

江蘇長春化工有限公司

浙江石油化工有限公司

環氧氯丙烷

寧波環洋新材料股份有限公司

宏昌電子材料股份有限公司

浙江豪邦化工有限公司

江蘇揚農化工集團有限公司

山東民基新材料科技有限公司

固化劑

巴斯夫(中國)有限公司

亨斯邁聚氨酯(中國)有限公司

美國Olin公司

贏創(中國)投資有限公司

助劑

畢克助劑(上海)有限公司

巴斯夫(中國)有限公司

伊士曼(中國)投資管理有限公司

贏創(中國)投資有限公司

上游

國都化工（昆山）有限公司

濟南圣泉集團股份有限公司

江蘇三木集團有限公司

長春化工（江蘇）有限公司

中游

電子

船舶

汽車

石油

涂料

復合材料

下游

2、行業領先企業分析

（1）濟南圣泉集團股份有限公司

濟南圣泉集團股份有限公司致力于各類植物秸稈與高分子樹脂材料的研發應用，產業覆蓋生物質精煉、高性能樹脂及復合材料、鑄造材料、健康醫藥、新能源等領域。在環氧樹脂領域，公司是電子級酚醛樹脂和特種環氧樹脂的重要供應商，產品廣泛應用于電子器件、集成電路、LED封裝、覆銅板（CCL）、環氧塑封料（EMC）、油墨（INK）等領域。圣泉集團擁有先進的生產技術和研發能力，能夠提供多種電子級特種環氧樹脂，包括鄰甲酚醛環氧樹脂、雙酚A酚醛環氧樹脂、苯酚聯苯環氧樹脂、四官能UV遮蔽環氧樹脂、結晶型環氧樹脂等，部分產品市場占有率超過50%。2024年一季度，圣泉集團營業收入為21.35億元，同比增長5.11%；歸母凈利潤為1.37億元，同比增長7.30%。

（2）宏昌電子材料股份有限公司

宏昌電子材料股份有限公司是國內領先的高端環氧樹脂龍頭企業，專注于環氧樹脂和覆銅板領域，產業鏈協同性強。公司是中國最早有能力生產高端電子級環氧樹脂的專業生產廠商之一，其產品可完全替代進口電子級環氧樹脂，填補了中國在高端電子級環氧樹脂的空白。宏昌電子的環氧樹脂產品廣泛應用于電子級和特種用途，其中雙酚A型環氧樹脂為主流品種，約占中國環氧樹脂總產量的90%。宏昌電子的環氧樹脂產品因其優異的力學性能、粘接性能、絕緣性、穩定性和耐熱性等特點，在涂料、電子電器、復合材料等多個領域有著廣泛的應用。在電子電器領域，環氧樹脂被用作覆銅板（CCL）的基材，而覆銅板作為印制電路板的基礎材料幾乎應用于每一種電子產品中。2023年，宏昌電子環氧樹脂營業收入為13.96億元，同比下降31.62%；環氧樹脂營業成本為12.98億元，同比下降31.98%。

六、行業現狀

根據中國石油和化學工業聯合會數據顯示，截至2024年3月31日，中國環氧樹脂市場價格為13000元/噸，整體位于近四年低位水平。環氧樹脂價格下滑的主要原因可以歸結為以下幾點：首先，隨著全球經濟的逐步復蘇以及石油化工行業的穩步復工，市場供應逐漸恢復正常，環氧樹脂價格因此呈現出回落的趨勢。其次，環氧樹脂產能的集中擴張也是導致價格下滑的重要因素。近年來，國內環氧樹脂生產企業紛紛擴大產能，新產能的釋放使得市場供應顯著增加。然而，下游需求的增長并未能跟上供應的步伐，導致市場供大于求的局面出現，環氧樹脂價格因此承受了較大的下行壓力。

七、發展因素

1、機遇

（1）市場需求持續增長

隨著中國經濟的快速發展和工業化進程的加速，環氧樹脂的市場需求持續增長。環氧樹脂作為一種重要的高分子材料，具有優良的物理性能和化學性能，被廣泛應用于建筑、電子、航空航天、汽車等多個領域。尤其是近年來，隨著5G通信、新能源汽車、風力發電等新興產業的快速崛起，對環氧樹脂的需求呈現出爆發式增長。例如，風電葉片制造是環氧樹脂的重要應用領域之一，隨著風電產業的快速發展，環氧樹脂的市場需求將持續增長。此外，隨著人們對環保、節能等問題的關注度不斷提高，環氧樹脂在綠色建筑、節能材料等領域的應用也將逐步擴大。

（2）技術創新驅動發展

隨著科技的不斷發展，新型環氧樹脂的研發將不斷提高其性能和應用范圍，為市場帶來更多機會。例如，高性能環氧樹脂的研發將滿足高端領域對材料性能的特殊要求，為航空航天、軍工等領域的發展提供有力支持。同時，環保型環氧樹脂的研發將滿足市場對環保產品的需求，推動行業向綠色、低碳方向發展。此外，數字化、智能化等技術的應用也將為環氧樹脂行業帶來全新的發展機遇，提高生產效率、降低生產成本、優化產品質量。

（3）政策環境有利發展

政策環境對環氧樹脂行業的發展具有重要影響。近年來，中國政府出臺了一系列有利于環氧樹脂行業發展的政策措施。例如，國家鼓勵新材料產業的發展，將環氧樹脂等新材料列為重點支持領域。此外，隨著“一帶一路”倡議的推進，中國環氧樹脂企業也將迎來更廣闊的國際市場機遇。通過參與國際競爭和合作，中國環氧樹脂企業將不斷提升自身實力和國際影響力。

2、挑戰

（1）技術挑戰

中國環氧樹脂行業在技術方面面臨的主要挑戰是創新能力和高端技術突破不足。雖然近年來我國環氧樹脂行業取得了長足進步，但與國際先進水平相比，仍存在明顯差距。大部分企業仍停留在中低端產品的生產上，高端環氧樹脂的生產技術相對落后。這主要體現在生產工藝的復雜性、原材料的純度要求、產品性能的穩定性和可靠性等方面。為了應對這一挑戰，企業需要加大研發投入，積極引進和消化吸收國外先進技術，加強自主創新，提高產品的技術含量和附加值。

（2）市場競爭與行業整合

由于行業進入門檻相對較低，導致大量企業涌入，市場供給過剩，產品同質化嚴重，價格戰頻發，這不僅影響了行業的健康發展，也壓縮了企業的利潤空間。此外，行業內部的中小企業眾多，規模效益不明顯，缺乏核心競爭力。面對國際巨頭的競爭壓力，國內企業在資金、技術、品牌等方面處于劣勢。因此，行業整合和結構調整成為行業發展的必然趨勢。通過兼并重組，提高行業集中度，形成規模效應，提升整體競爭力，是中國環氧樹脂行業亟需解決的問題。同時，企業也需要加強品牌建設，提升產品質量和服務水平，以增強市場競爭力。

（3）環保法規與綠色生產壓力

隨著中國政府對環境保護的日益重視，環氧樹脂行業面臨著越來越嚴格的環保法規和綠色生產要求。傳統的環氧樹脂生產過程中可能會產生一定量的揮發性有機化合物(VOC)和其他有害化學物質，這與當前環保政策的要求不符。企業需要投入大量資金進行環保技術改造，提升生產工藝，減少污染物排放，這無疑增加了企業的生產成本和運營壓力。同時，下游客戶對環保型環氧樹脂產品的需求日益增長，企業需要開發低VOC、無溶劑或水性的環保型產品以滿足市場需求。如何在保證產品質量和性能的同時，實現綠色生產和可持續發展，是中國環氧樹脂行業面臨的又一大挑戰。

八、競爭格局

中國環氧樹脂的產能主要集中在幾家大型企業手中，但同時也存在眾多規模較小的生產企業。大部分環氧樹脂企業生產技術與國外相比存在一定差距，這導致了中低端產品的同質化現象較為嚴重。環氧樹脂行業呈現以下梯隊情況：第一梯隊公司有國都化工(昆山)有限公司；第二梯隊公司為濟南圣泉集團股份有限公司、江蘇三木集團有限公司、長春化工(江蘇)有限公司；第三梯隊有宏昌電子材料股份有限公司、中國中化控股有限責任公司、道生天合材料科技(上海)股份有限公司。

九、發展趨勢

1、產品高性能化

中國環氧樹脂行業正邁向一個以產品高性能化為主導的新階段。隨著科技的不斷進步和下游應用領域的拓展，高性能環氧樹脂產品將成為市場的新寵。這些產品不僅具備優異的物理機械性能、電絕緣性能和粘接性能，還能滿足特定行業對耐高溫、耐化學腐蝕等特殊性能的需求。未來，環氧樹脂行業將加大研發投入，推動產品向高端化、專業化方向發展，以滿足市場對高性能材料的日益增長的需求。

2、產業集中度提升

中國環氧樹脂行業正迎來產業集中度提升的新階段。隨著市場競爭的加劇和環保政策的實施，行業內資源整合和兼并重組成為趨勢。大型企業憑借其在規模、技術、品牌等方面的優勢，將逐漸嶄露頭角，占據更多市場份額。這將有助于提高行業的整體效率和競爭力，推動產業向高質量發展。未來，環氧樹脂行業的產業集中度將進一步提升，形成一批具有國際競爭力的領軍企業，引領行業走向更加繁榮的未來。

3、產業鏈一體化

中國環氧樹脂行業正朝著產業鏈一體化的方向邁進。隨著市場競爭的加劇和產業鏈的深入發展，企業開始注重上下游產業鏈的整合與優化。通過構建完整的產業鏈體系，企業能夠更好地掌握原材料供應、生產制造、銷售服務等各個環節，提高整體運營效率。同時，產業鏈一體化也有助于企業實現資源共享、優勢互補，推動技術創新和產品升級。未來，中國環氧樹脂行業將繼續深化產業鏈一體化，提升整體競爭力，實現可持續發展。