摘要：基礎化工產業應用覆蓋汽車、醫療、農業、紡織服裝等各個領域，因此行業是國民經濟的基礎產業之一，對國民經濟的發展起著重要的作用。自2023年以來，受供給增加、需求邊際走弱、上游原料價格下跌等多重因素綜合影響，我國基礎化工品價格整體呈現震蕩回落發展走勢。數據顯示，2022年末以來，國內基礎化學原料制造工業生產者出廠價格同比變化率長期處于負增長狀態。在此背景下，目前我國基礎化工生產企業盈利水平普遍降低，貿易企業訂單減少，市場運行壓力顯著增大。許多企業為了尋求新的發展機會，努力開拓海外市場，然而當前全球市場環境同樣疲軟，未能提供足夠的增長動力。整體來看，我國基礎化工產業面臨較大挑戰。

一、定義及分類

基礎化工指的是以石油、天然氣、煤等為主要原料，通過一系列化學反應和加工技術，生產各種基礎化學品的過程。基礎化工行業的產品種類繁多，包括化肥、農藥、塑料、橡膠、涂料、顏料等，廣泛應用于農業、工業醫療、環保等領域。目前，基礎化工行業已是國民經濟的基礎產業之一，涉及到國民經濟的各個領域，對國民經濟的發展起著重要的作用。

二、行業政策

近年來，中國政府出臺了一系列環保政策，要求化工行業加強污染治理、提高能效。這些政策推動了行業的綠色轉型和可持續發展。同時，政府還鼓勵技術創新和產業升級，推動行業高質量發展。例如，2024年1月，煙臺市人民政府發布的《煙臺市質量強市建設行動方案（2024—2025年）》提出，提升乙烯、丙烯、芳烴等基礎化工原料保障水平，著力發展高端聚烯烴、新能源化學品等高端化工新材料產品，突破發展聚酯纖維產業。2024年7月，工業和信息化部、國家發展和改革委員會等九部門聯合發布的《精細化工產業創新發展實施方案（2024—2027年）》提出，鼓勵化工園區圍繞主業特色，推進基礎化工原料生產企業與精細化工企業聯合布局，促進產業協同耦合、資源循環利用、能源梯次利用。

三、行業壁壘

1、技術壁壘

基礎化工生產過程涉及各種參數控制，細微差異將直接影響生產線最終成品質量、生產效率以及能耗等諸多方面的表現，對生產設備、單元操作、工藝控制的要求較高。建立成熟的生產工藝路線一方面需要經驗積累形成對參數指標的精確控制能力，另一方面需要不斷跟進行業前沿動態以獲取先進的工藝技術，并相應在生產裝置中實施應用。

2、資金壁壘

基礎化工行業涉及的工藝流程復雜，需要特定的技術和設備來完成。這些技術和設備往往價格高昂，因此，新進入企業需要承擔較大的初始投資。這包括購買或租賃土地、建設廠房、購置設備、以及進行必要的技術研發等。此外，基礎化工項目通常需要配套的公用工程和輔助設施，如供電、供熱、供水等，這也增加了初始投資的壓力。

3、市場壁壘

為保證產品市場供應質量的穩定，我國規模以上基礎化工企業通常與優質上游供應商保持長期穩定的合作關系。同時，基礎化工產品下游應用領域廣泛，成熟企業具備較為全面的銷售網絡，可以敏銳分辨各行業的差異化需求，從而高效地服務、維系和開拓下游客戶。新進入企業處于市場檢驗階段，缺乏較為穩定的供需合作關系，較難在短時間內立足。

四、產業鏈

1、行業產業鏈分析

基礎化工行業產業鏈上游主要是化學原料的生產供應，以及化學生產機械設備的制造與供應。其中，化學原料生產包括鹽酸、硫酸、硝酸等無機化學原料，以及聚合物、塑料、橡膠等有機化學原料?。產業鏈中游是化學制品的生產，包括各種通過化學反應或合成過程制造出來的產品，如化學纖維、農藥、肥料等?。產業鏈下游則是這些產品的應用領域，如汽車、醫療、農業、紡織服裝、交通運輸、電子、輕工、建材等?。

基礎化工行業產業鏈

鹽酸

航錦科技股份有限公司

沈陽化工股份有限公司

安徽金禾實業股份有限公司

上海氯堿化工股份有限公司

硫酸

云南云天化股份有限公司

銅陵有色金屬集團股份有限公司

云南銅業股份有限公司

中金黃金股份有限公司

深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司

塑料

金發科技股份有限公司

深圳市沃特新材料股份有限公司

青島國恩科技股份有限公司

新疆中泰化學股份有限公司

陜西北元化工集團股份有限公司

新疆天業股份有限公司

天津大沽化工股份有限公司

橡膠

云南天然橡膠產業集團有限公司

海南天然橡膠產業集團金橡有限公司

合盛天然橡膠（上海）有限公司

山西合成橡膠集團有限責任公司

保定長城合成橡膠有限公司

遼寧北方戴納索合成橡膠有限公司

上游

中國石化化肥股份有限公司

萬華化學集團股份有限公司

海化股份有限公司

恩捷股份有限公司

中游

汽車

醫療

農業

紡織服裝

交通運輸

電子

下游

2、行業領先企業分析

（1）湖北宜化化工股份有限公司

湖北宜化化工股份有限公司成立于1977年，于1996年8月在深圳證券交易所上市，股票簡稱“湖北宜化”。湖北宜化所處行業涵蓋尿素、磷肥、氯堿和精細化工領域，在湖北、內蒙、青海、新疆等地擁有28家分子公司，為國有控股上市公司，公司控股股東是湖北宜化集團有限責任公司，實際控制人是宜昌市人民政府國有資產監督管理委員會。公司產品主要包括尿素、磷酸二銨、聚氯乙烯、燒堿、合成氨、季戊四醇、保險粉、TMP等。2024年前三季度，湖北宜化營業收入為135.2億元，同比下降1.34%。

（2）江蘇正丹化學工業股份有限公司

江蘇正丹化學工業股份有限公司是一家特種精細化工領域的高科技企業，主要從事高端環保新材料和特種精細化學品的研發、生產和銷售，于2017年4月18日在深交所創業板成功上市，股票簡稱為“正丹股份”。正丹股份長期專注于碳九芳烴綜合利用產業鏈，公司主營產品包括偏三甲苯、偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。2024年前三季度，正丹股份營業收入為25.96億元，同比增長130.28%。

五、行業現狀

基礎化工產業應用覆蓋汽車、醫療、農業、紡織服裝等各個領域，因此行業是國民經濟的基礎產業之一，對國民經濟的發展起著重要的作用。自2023年以來，受供給增加、需求邊際走弱、上游原料價格下跌等多重因素綜合影響，我國基礎化工品價格整體呈現震蕩回落發展走勢。數據顯示，2022年末以來，國內基礎化學原料制造工業生產者出廠價格同比變化率長期處于負增長狀態。在此背景下，目前我國基礎化工生產企業盈利水平普遍降低，貿易企業訂單減少，市場運行壓力顯著增大。許多企業為了尋求新的發展機會，努力開拓海外市場，然而當前全球市場環境同樣疲軟，未能提供足夠的增長動力。整體來看，我國基礎化工產業面臨較大挑戰。

六、發展因素

1、有利因素

（1）國家政策利好

近年來，為促進國民經濟結構調整，相關主管部門頒布了一系列指導意見和政策，鼓勵化工企業加快技術升級，支持基礎化工產品從工業級向電子級、醫藥級、食品級方向發展，基礎化工行業整體迎來了新的發展機遇。同時，政府圍繞原材料優化、節能降耗減排等方面出臺了多項政策，促進大宗基礎有機化工原料、重點合成材料、專用精細化學品的質量水平顯著提升，有力推動基礎化工優質資源整合和發展。

（2）產業結構提質升級加速

隨著國家對環保要求以及行業技術標準日益提高，具有高附加值、高環保性、高安全性的產品成為基礎化工行業頭部企業的主要利潤來源，高污染、高耗能、生產工藝設備落后的基礎化工生產企業被加速淘汰。高標準的技術要求加速推動基礎化工行業產業結構提質升級，持續激發基礎化工企業創新積極性，從而提高國內基礎化工整體工藝技術水平。

（3）下游需求領域不斷拓展

基礎化工產品種類繁多，廣泛應用到國民經濟和社會發展的各個領域。因此，近年來國內基礎化工行業規模保持著穩定的擴張速度。受益于中國經濟的穩步增長，我國新能源、軌道交通、電子電器、電動汽車等新興領域加速崛起。而我國大多數化工產品，特別是化工新材料以及高端專業化學品市場需求持續擴大，優質基礎化工產品消費總量呈現穩步增長態勢，持續推動基礎化工行業生產精細化率提高。

2、不利因素

（1）國家環保安全治理要求日趨嚴格

當前我國實行嚴格的水資源管理、節能減排、環境監管政策，增強了對基礎化工企業生產安全的監督及執法力度。我國基礎化工企業數量較多，部分中小企業為節省成本，生產設備老化且更新不及時，極易因操作不當、不可抗力等因素造成環境污染。隨著我國環保政策的不斷落實，基礎化工企業需要具備更高效的工藝設計與生產能力，并加大環保投入、加強設備檢修，從而增加了企業的生產成本、管理成本等。

（2）原材料價格波動幅度較大

基礎化工上游石油、煤炭等原材料價格受宏觀經濟以及行業供需格局影響波動明顯。在原材料價格大幅上升過程中，生產成本大幅提升，從而壓縮行業整體的盈利空間。此外，當行業供需格局變化較大時，在基于歷史價格簽訂的在手訂單價格未及時傳導的情況下，利潤空間也將受到階段性擠壓，基礎化工生產成本的控制難度較大。

（3）國內基礎化工技術水平整體相對落后

盡管我國目前是全球最大的基礎化工產品市場，擁有恒力石化、恒逸石化、桐昆股份等優質化工企業，但生產技術水平與國際先進水平相比仍存在一定的差距。由于我國基礎化工產品附加值有限，企業盈利能力有限，部分企業難以承受新產品、新技術研發所需的大量資金和人才費用等，導致科研技術儲備匱乏。因此，整體技術水平相對落后成為制約我國基礎化工行業可持續發展的重要因素。

七、競爭格局

基礎化工行業作為國民經濟的重要支柱，涵蓋了廣泛的產品和服務，如輪胎、滌綸、化肥、農藥等，這些細分領域均有其獨特的競爭格局。近年來，隨著全球經濟的復蘇和需求的增長，市場規模不斷擴大，但與此同時，行業內卷現象也日益嚴重，形成了加劇競爭態勢。湖北宜化、萬華化學等大型企業憑借其規模優勢、技術實力和品牌影響力，占據了市場主導地位，同時，通過技術創新、產能擴張和產業鏈整合等方式，正在不斷提升自身的競爭力，進一步穩固其市場地位。

八、發展趨勢

1、環保與可持續發展

未來，基礎化工行業將更加注重環保與可持續發展。在雙碳政策的推動下，基礎化工行業將加大節能減排力度，淘汰落后產能，推動行業向綠色低碳方向發展。企業將通過技術創新和工藝改進，降低能耗和排放，提高資源利用效率。此外，隨著消費者對環保產品的需求增加，基礎化工行業也將更加注重綠色產品的研發和生產，以滿足市場需求。

2、技術創新將為行業發展帶來新增長點

技術創新是推動基礎化工行業發展的重要動力。未來，基礎化工行業將加大在技術研發和創新方面的投入，推動產業升級和轉型。通過引進和自主研發新技術，提高產品的生產效率和質量，降低生產成本。特別是在新材料、新能源等領域，基礎化工行業有望實現新的突破和發展，為行業帶來新的增長點。

3、企業加速優化產能布局和產品結構

隨著全球經濟的復蘇和我國工業化進程的加快，對基礎化工產品的需求將持續增長。然而，在過去幾年中，基礎化工行業已經經歷了大規模的產能擴張，導致部分領域存在產能過剩的問題。未來，行業將加強市場調研和需求分析，優化產能布局和產品結構，以應對市場需求的變化。同時，隨著行業集中度的提高，龍頭企業將通過產能擴張和技術創新等方式，進一步提升市場份額和競爭力。