摘要：2023年以來，在經濟溫和復蘇的帶動下，我國造紙行業景氣度有觸底回升跡象，主要原材料價格整體呈波動下行態勢，但受下游需求限制、原材料價格波動及消納庫存等因素影響，造紙企業利潤改善尚未完全顯現。根據國家統計局發布的數據顯示，2023年1-12月，全國機制紙及紙板產量14405.5萬噸，同比增長6.6%；造紙和紙制品業實現利潤總額508.4億元，同比增長4.4%。

一、定義及分類

機制紙及紙板是在各種類型的造紙機上抄造而成的紙和紙板，與手工紙相區別。它們具有定量穩定、勻度好、強度較高的特點。機制紙最常用的是濕法造紙，而干法造紙則被用于特殊紙種(如煙卷過濾嘴用紙、電氣絕緣紙等)的抄造。分類主要有印刷用紙及紙板類，書寫、制圖及復制用紙及紙板類，包裝用紙及紙板類，生活、衛生及裝飾用紙及紙板類，技術用紙及紙板類，加工紙原紙類。

二、行業政策

“碳中和”、“碳達峰”政策的宣貫與落地，驅動造紙行業在綠色低碳轉型道路上砥礪前行。2023年7月，工信部等三部門發布《輕工業穩增長工作方案（2023-2024年）》，強調造紙行業要持續推進新工藝及技術創新，著力發展綠色低碳產品，推動行業向低碳環保可持續方向發展。2023年8月15日，國家發展改革委宣布，我國碳達峰碳中和“1+N”政策體系已構建完成并持續落地。與雙碳相關的政策制度體系的陸續完善，有利于造紙行業明確碳排放的量化目標，實現產業結構調整，能源結構變革，數智化制造突破與綠色升級。

三、行業壁壘

1、資金投入壁壘

機制紙及紙板工業是資金密集型行業，我國造紙業百元產值占用的固定資產與冶金、化工、石油工業相當。機制紙及紙板企業需通過擴大生產規模、加大資金投入，才能贏得市場的主動權。一方面，生產環節需要購置先進的生產設備、環保設備，建造專業的實驗室及生產車間；另一方面，需不斷研發產品、更新技術、升級改造設施，以滿足客戶的新需求，這些均需持續投入較多資金，形成進入該行業的障礙。

2、環保壁壘

《制漿造紙工業水污染物排放標準》（GB3544-2008）從環保標準上對造紙行業提出了新的要求，對造紙企業排出廢水中的pH值、COD、氮和磷等9個指標做出具體規定，同時將AOX作為強制性指標,并增加了二惡英等排放指標；對造紙行業廢水排放中含有的污染物排放限值進行了大幅度修改和補充,其中部分指標嚴于歐美發達國家的最佳技術導則。《工業領域碳達峰實施方案》強化能源、鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬、紡織造紙等行業耦合發展，推動產業循環鏈接，實施鋼化聯產、煉化一體化、林漿紙一體化、林板一體化。新的政策和排放標準的實施不但加快了一批環保設施不健全和標準低的機制紙及紙板企業的淘汰進程，而且提高了環保準入門檻。

3、原料供應壁壘

中國機制紙及紙板工業的紙漿原料分為木漿、廢紙漿、非木漿，其中廢紙漿用量最大，占總用量的六成以上。我國森林資源匱乏，受造紙人工林原料基地建設遲緩、供材有限、非木材清潔制漿新技術開發滯后、國內廢紙回收率偏低等因素制約，造紙纖維自給率難以提高。目前，我國進口紙漿占紙漿總消耗量的比例仍然維持在40%左右的高位，機制紙及紙板行業原材料對外依存度較高。但從不同國家進口的廢紙質量也存在較大差異，而可供國際貿易的廢紙受氣候、環保以及當地廢紙收集情況等諸多因素的影響，客觀上存在著供應價格和供應量的波動性，如果沒有穩定的原料供應渠道則必然會影響到企業生產經營的正常開展。近年來，國家進口廢紙政策逐漸收緊，更加增加了廢紙原料供應的緊缺度。穩定的原料供應渠道需要多年經營方能形成，對新進入者構成壁壘。

4、客戶認證及長期服務壁壘

客戶認證障礙首先表現在客戶嚴格的供應商審核認證制度上。產品包裝是保護產品安全、提升產品形象的主要手段，因此，高端品牌客戶對包裝供應商制定了一系列嚴格的選擇標準，主要包括資金和銷售規模、研發設計能力、生產能力、品質控制能力、市場響應速度、社會責任等各個方面。成為合格供應商之后，需要經歷為期較長的小批量試制、中批量試產后才能進入大批量供應。一旦與供應商形成穩定的合作關系，客戶一般不會輕易更換供應商。對新入者而言，要在短時間內達到非常強的綜合服務能力具有較高難度。客戶認證制度及長期合作關系的建立對新進入者構成壁壘。。

四、產業鏈

中國機制紙及紙板行業作為典型的中游制造業，呈現“長鏈條、重資產、需求多樣”的行業特征，從植物纖維到終端消費品，最大的特點是可循環發展。產業鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿、造紙和紙制品。上游原材料以廢紙和木漿為主，紙漿系以木漿為主，我國木漿主要依賴進口，約占2/3；廢紙系以廢紙為原料，其中2/3是國廢，外廢占比1/3，主要包括美廢、歐廢與日廢。下游涉及包裝、印刷等眾多行業，其需求多樣，紙品用途廣泛。

機制紙及紙板行業產業鏈

木漿

山東太陽紙業股份有限公司

福建省青山紙業股份有限公司

宜賓紙業股份有限公司

云南云景林紙股份有限公司

廣西南寧鳳凰紙業有限公司

理文造紙有限公司

貴州赤天化紙業股份有限公司

浙江萬邦漿紙集團有限公司

廢紙漿

上游

山東太陽紙業股份有限公司

山鷹國際控股股份公司

山東晨鳴紙業集團股份有限公司

岳陽林紙股份有限公司

中游

食品

飲料

日化

醫藥

文化用品

電子電器

下游

五、行業現狀

2023年以來，在經濟溫和復蘇的帶動下，我國造紙行業景氣度有觸底回升跡象，主要原材料價格整體呈波動下行態勢，但受下游需求限制、原材料價格波動及消納庫存等因素影響，造紙企業利潤改善尚未完全顯現。根據國家統計局發布的數據顯示，2023年1-12月，全國機制紙及紙板產量14405.5萬噸，同比增長6.6%；造紙和紙制品業實現利潤總額508.4億元，同比增長4.4%。

2023年全國機制紙及紙板產量先抑后揚，除1-3月份之外，全年其他月份的單月產量同比均高于2022年，尤其從8月份開始，單月產量同比增長均超10%，環比也保持正向增速，9月份以后連續三個月單月產量和累計產量均創歷史新高，2023年全年總產量首次突破1.4億噸，人均消費量首次達到100千克/年，提前兩年實現《造紙行業“十四五”及中長期高質量發展綱要》的發展目標，但仍低于發達國家人均150-300千克/年的消費水平，可以預見，我國造紙產業的發展前景依然廣闊。

2014-2023年全國機制紙和紙板產量情況

六、發展因素

1、有利因素

（1）國家政策為行業發展提供大力支持

利用廢紙生產的紙和紙板制容器行業發展的方向，國家出臺了一系列政策予以扶持。《中國造紙協會關于造紙工業“十四五”發展的意見》指出，造紙行業要充分發揮循環經濟的特點和植物原料的綠色低碳屬性，依靠技術進步，創新發展模式，在資源、環境、結構等關系到中國造紙工業健康發展的關鍵問題上取得突破，實施可持續發展戰略，著力解決資源短缺和環境壓力的制約，提高可持續發展能力。

（2）消費結構升級和環保理念深入人心，紙制品需求有望持續提升

特別是高端化和輕量化的工業包裝紙賽道，由于其獨特的性能和環保優勢，其市場需求將在一定時期內保持旺盛。這為包裝紙行業提供了難得的發展機遇。企業要緊跟市場變化，提升產品差異化水平，以滿足市場日益多元化的需求。

（3）行業競爭加劇和能耗環保政策趨嚴將對行業供給側產生深遠影響

行業需要深化供給側改革，整合供應鏈，去化落后產能，提高整體防風險能力。在國際戰略方面，造紙行業面臨著全球貿易體系重構挑戰，企業要密切關注進出口變化，加強匯率和物流管控，與跨國企業建立長期協作關系，提高產品和原料端的供應鏈穩定。

（4）紙包裝材料作為環保替代品在全球范圍內具有較大的市場潛力

作為世界上最大的紙制品生產國之一，中國造紙業的產品力在國際貿易中具有顯著的比較優勢。在全球經濟復蘇、歐美補庫的背景下，造紙行業有望迎來擴大紙張和紙制品出口的新發展機遇，進一步增加中國造紙業的國際市場份額。

2、不利因素

（1）原材料供求矛盾仍較突出

紙和紙板制容器產品中原材料采購成本占總成本比重較大，原料供求對行業利潤具有較大的影響。廢紙作為國內中高檔包裝紙生產企業的主要原材料，需求量較大，占用了企業大量的流動資金。廢紙等原材料的價格波動也對企業的原材料采購成本控制、維持產品毛利率等各方面提出了更嚴峻的挑戰。生產規模較小、資金實力弱的企業將難以承受原材料價格波動帶來的風險。如果沒有穩定的原料供應渠道，生產經營將會受到一定影響。

（2）技術裝備進口依賴性大

我國造紙及包裝設備制造技術和生產能力相對落后，高得率制漿設備、高速紙機流漿箱、靴式壓榨、壓光機、復卷機等關鍵設備和部件基本依賴進口，加大了企業投資需求，增加了企業生產成本，不利于進一步提升產品的性能及提高企業的經濟效益。

七、競爭格局

在國家“雙碳”戰略的指引下，機制紙及紙板行業正快速推進科技創新，培育新質生產力。這不僅是提升生產效率、服務效率和產品品質的必然要求，也是為了積極響應全球綠色低碳可持續發展的戰略。眾多造紙企業正積極投身于新技術產品的研發推廣與垂直整合，如環保型紙漿技術、生物質能源利用、特種紙產品開發、零塑產品開發、紙漿模塑技術、納米纖維素、循環水系統、COD減排技術推廣、林漿紙一體化等。

盡管機制紙及紙板行業充分競爭，但龍頭企業通過持續的技術創新、產業鏈延伸、國內外市場開拓以及并購整合，逐漸擴大其市場份額。企業更需加強自身品牌和服務建設，才能在激烈競爭中脫穎而出。隨著國內外消費需求的持續改善，機制紙及紙板行業供需格局有望逐步走向平衡。這不僅來自于國內經濟的穩健增長帶來消費復蘇的穩步提高，也來自于國際貿易比較優勢下的出口紅利，更將受益于行業新增供給邊際放緩和供給側改革深入對落后產能的逐步去化。

八、發展趨勢

1、中國經濟穩中求進，國內消費需求也將進一步恢復

2023年我國經濟在內外部多重挑戰交織的復雜環境中曲折前行，全年GDP同比增長5.2%，主要預期目標圓滿實現，反映出中國經濟韌性強、潛力大、活力足、長期向好的基本面沒有改變。展望2024年，在外部環境依然充斥著復雜性、嚴峻性與不確定性，內部經濟增長存在諸多堵點與難點的形勢研判下，我國經濟堅持“穩中求進、以進促穩”的主基調，將加大宏觀調控力度，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，激發消費潛力，擴大有益投資，修復經濟增長的動力。造紙行業與國民經濟和社會文明的發展關聯密切，中國經濟回升向好的態勢將帶動造紙包裝行業的持續穩定發展。

2、成品紙進口零關稅延續，行業盈利待修復好轉

國務院關稅稅則委員會宣布，自2024年1月1日起，我國將對1010項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中造紙類商品中的再生箱板紙與瓦楞原紙繼續實施2023年宣貫落地的零關稅政策。受地區安全事件影響，海運的風險敞口增大，進口廢紙與木漿的價格順勢上調，2024年進口紙價格因成本端上漲而面臨較大上行可能性，海內外成品紙價差被壓縮。在關稅政策不變且海外需求弱復蘇的預期下，2024年進口紙總量預計將維持在高位，但考慮到國內市場總容量與走高的進口成本，進口紙增量或較為有限，國內紙價和企業利潤存在較大修復好轉的空間。

3、“雙碳”政策的貫徹實施，有利于造紙行業的整合和高質量發展

2020年9月22日，國家主席習近平在第七十五屆聯合國大會上宣布，中國力爭2030年前二氧化碳排放達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和目標。2022年12月中國造紙協會發布《造紙行業“十四五”及中長期高質量發展綱要》，強調在“十四五”期間要降低全行業的綜合能耗，實現“碳達峰”目標。紙張消費量是衡量一個國家經濟和文明程度的重要標志，當前我國人均紙張消費量與發達國家間仍有一定差距，行業發展前景廣闊。作為一個能源結構以煤炭為主的傳統行業，為了在實現行業提質增效穩增長的同時，落實“雙碳”目標，造紙行業應努力實現發展與環保之間的平衡，既要推進技術與設備的創新升級，提高能源利用效率，又要積極調整能源結構，開發替代能源，推廣清潔能源的應用。

4、產業鏈一體化協同是行業發展的必由之路

中國造紙協會在《造紙行業“十四五”及中長期高質量發展綱要》中提出，當前國內造紙行業的原料供求矛盾突出，面臨纖維原料對外依存度過高的風險，為保障供應鏈的安全與穩定，造紙企業需著重原料結構的調整，拓展纖維原料的來源，提高原料自給能力。以補齊供應鏈短板，實現產業鏈上延為出發點，國內龍頭紙企加快了纖維原料布局的進程，在構建多元化再生纖維回收渠道的同時，積極開發和應用原生纖維原料，降低對廢紙的依賴度。為增強原料端抗風險能力，龍頭紙企還加大了海外纖維原料、漿紙產能布局，通過國內國外雙布局，確保穩定價優的原料來源。國內包裝市場的行業格局分散，企業數量眾多而行業集中度偏低。隨著紙包裝下游應用行業的市場趨于成熟穩定，下游客戶對包裝的增值服務與供應鏈的穩定性提出了新的需求。在這種市場環境下，行業龍頭企業憑借自身的資金與規模優勢，積極探索在個性化設計、研發、定制化服務、綠色環保等方面的能力構建，實現產業鏈垂直整合能力與多地交付能力的提升，向造紙包裝一體化解決方案服務商轉型。