摘要：近年來，隨著技術不斷突破，液冷服務器市場需求明顯增加，行業規模不斷壯大。數據顯示，2022年中國液冷服務器市場規模達到10.1億美元，同比增長189.9%，2023年仍保持快速增長。2023上半年中國液冷服務器市場規模達到6.6億美元，同比增長283.3%。其中冷板式占到了90%，主要取決于傳統數據中心對原有基礎設施改造成本和難度的關注度，以及當前冷板式方案成熟度較高，商用基礎較好。2023年全年市場規模將超15億美元。未來，隨著國家環保政策不斷趨嚴，液冷服務器滲透率將繼續提升，2027年市場規模將達到89億美元。

一、定義及分類

液冷服務器是一種使用液體冷卻技術來降低服務器溫度的服務器系統。根據冷卻液與發熱源的接觸方式，可以分為非接觸式液冷和接觸式液冷兩大類。非接觸式液冷主要指冷板式液冷，將服務器發熱元件（CPU/GPU/DIMM等）貼近冷板，液體在冷板內流動，帶走發熱元件的熱量，液體不與發熱源直接接觸，冷卻液多采用去離子水。接觸式液冷的液體與發熱源直接接觸，包括浸沒式液冷和噴淋式液冷兩種。

二、行業政策

1、國家層面行業相關政策

隨著產業數字化及數字產業化不斷發展，算力資源需求旺盛，算力規模不斷壯大。隨著服務器核心計算芯片的更新換代，服務器單芯片功耗不斷增加，風冷散熱能力有限，能源問題愈發突出。為緩解這一問題，我國政府部門多次發布政策，鼓勵企業采用新技術、新工藝、新設備，降低數據中心能耗。而具備優秀節能效果的液冷服務器成為國家重點支持行業之一。國家發展改革委、國家數據局等部門于2023年12月發布的《關于深入實施“東數西算”工程加快構建全國一體化算力網的實施意見》，明確表示要推進數據中心用能設備節能降碳改造，推廣液冷等先進散熱技術。

2、地區層面行業相關政策

在地區層面，2023年以來，許多地方政府也發布了政策，支持液冷服務器發展，鼓勵加強技術創新，推動數據中心實現節能減排。如廣東省發布的《廣東省綠色高效制冷行動計劃（2023-2025）》、貴州省發布的《面向全國的算力保障基地建設規劃（2023-2025）》、青海省發布的《青海省重點領域數據中心節能降碳技術改造工作方案》均表示鼓勵采用液冷技術，提升數據中心能效水平。

三、發展歷程

從液冷歷史來看，海外廠商具有先發優勢，中國廠商后來居上實現突圍。1964年，IBM公司研發出世界首款冷凍水冷卻計算機System360，開創了液冷計算機先河。2008年，IBM重回液冷，發布了液冷超級計算機Power575。2009年，Intel推出了礦物油浸沒散熱系統。我國液冷服務器研發起步相對較晚，2011年，中科曙光率先開始了服務器液冷技術的探索與研究，并于2013年完成了首臺冷板式液冷服務器原理機和首臺浸沒式液冷原理驗證。2015-2018年，中科曙光、華為、浪潮信息、聯想、阿里巴巴等一眾國產廠商先后實現了液冷服務器大規模商業應用項目的落地，實現彎道超車。2024年1月，浪潮信息與英特爾聯合發布全球首個全液冷冷板服務器參考設計，并面向業界開放，為全球液冷產業鏈上下游提供極具價值的參考樣板，旨在推動先進全液冷冷板解決方案在全球數據中心的大規模部署應用。

四、行業壁壘

1、技術壁壘

服務器行業屬于知識密集型和資金密集型相結合的行業，進入壁壘較高，要形成成熟產品需要時間、技術和人才等方面的積累。而液冷服務器還涉及冷卻液，對企業技術要求更高。全球范圍內只有少數廠商掌握相關技術并形成生產規模，市場集中度較高，新進入企業具有較高的技術壁壘。

2、專利壁壘

專利是企業技術優勢和核心競爭力的重要體現之一，行業內的龍頭企業，經過多年的研發與布局，已成功構建了專利“護城河”，豐厚的技術儲備更有利于企業進行技術創新，也對新進入企業形成了較高的專利壁壘，資本實力相對較薄弱的新進入企業難以在短期內突破該壁壘。

3、客戶壁壘

目前，龍頭企業不斷加大研發與營銷力度，在市場已形成了較強的品牌知名度，更容易獲得下游客戶如互聯網企業、運營商、金融機構的信任。同時，出于安全性、穩定性等考慮，企業客戶在選擇液冷服務器供應商時通常需要進行嚴格的資質驗證。另一方面，客戶在與液冷服務器供應商建立生產配套關系后，傾向于維持與現有技術供應商的合作，不會輕易更換主要供應商，因此先進入者具有先發優勢。

4、專業人才壁壘

液冷服務器領域屬于新興技術密集型產業，產品性能涉及材料化學、熱力學、電子學、計算機科學等多種學科技術成果，并且因數據中心復雜多樣，相應的制冷系統存在定制化特征，因此對研發人員的技術研發能力和行業經驗要求較高。行業不斷發展，對復合型人才需求也隨之增加。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

液冷服務器產業鏈上游主要為零部件及冷卻液，核心零部件包括接頭、CDU、電磁閥等。中游主要為液冷服務器。服務器下游行業主要包括互聯網、金融、電信、政府、交通和能源等信息化程度相對較高的行業，涵蓋智慧計算、電子政務、企業信息化、關鍵應用以及民生等相關領域。中國液冷服務器行業產業鏈如下圖所示：

液冷服務器行業產業鏈

冷卻液

廣州高瀾節能技術股份有限公司

浙江巨化股份有限公司

深圳新宙邦科技股份有限公司

浙江輝凱鼎瑞新材料有限公司

接頭

深圳市英維克科技股份有限公司

中航光電科技股份有限公司

蘇州正北連接技術有限公司

萬碩(成都)航空科技有限公司

CDU

科華數據股份有限公司

雙良節能系統股份有限公司

三河同飛制冷股份有限公司

山東良迪節能科技有限公司

電磁閥

上游

浪潮電子信息產業股份有限公司

華為技術有限公司

曙光信息產業股份有限公司

寧暢信息產業（北京）有限公司

中游

互聯網

金融

電信

教育

下游

2、行業領先企業分析

（1）曙光信息產業股份有限公司

（2）浪潮電子信息產業股份有限公司

浪潮信息是全球領先的IT基礎設施產品、方案和服務提供商。近年來，浪潮信息不斷加大液冷服務器布局力度，2022年，浪潮信息將“Allin液冷”納入公司發展戰略，全棧布局液冷，發布全棧液冷產品，實現通用服務器、高密度服務器、整機柜服務器、AI服務器四大系列全線產品均支持冷板式液冷，并提供液冷數據中心全生命周期整體解決方案。此外，浪潮信息還建成了亞洲最大的液冷數據中心研發生產基地，具有業界領先的液冷數據中心交付能力。浪潮信息液冷產品和解決方案已經在互聯網、金融、教科研等領域得到廣泛應用。2023年上半年由于宏觀經濟面臨較大下行壓力，致使下游需求疲軟，浪潮信息服務器相關業務營收有所下滑，營業收入為244.99億元，同比下滑29.03%，毛利率為11.30%。

六、行業現狀

近年來，隨著技術不斷突破，液冷服務器市場需求明顯增加，行業規模不斷壯大。數據顯示，2022年中國液冷服務器市場規模達到10.1億美元，同比增長189.9%，2023年仍保持快速增長。2023上半年中國液冷服務器市場規模達到6.6億美元，同比增長283.3%。其中冷板式占到了90%，主要取決于傳統數據中心對原有基礎設施改造成本和難度的關注度，以及當前冷板式方案成熟度較高，商用基礎較好。2023年全年市場規模將超15億美元。未來，隨著國家環保政策不斷趨嚴，液冷服務器滲透率將繼續提升，2027年市場規模有望達89億美元。

七、發展因素

1、有利因素

（1）液冷服務器節能優勢明顯

隨著科技的不斷發展，數據中心已經成為了現代社會的一個重要組成部分，服務器作為數據中心的核心設備，其性能和可靠性對數據中心的運行起著至關重要的作用。相較于風冷，液冷具有低能耗、高散熱、低噪聲、低TCO等優勢。部署液冷服務器不僅是響應國家PUE指標要求，也會給企業在提高數據中心密度、降本增效等方面帶來實際的收益。

（2）液冷服務器散熱效率大幅提升

液冷是一種新型的散熱方式，節能優勢明顯，成為各大企業布局的重要方向。近年來，越來越多的企業布局液冷服務器領域，不斷加強研發投入，龍頭企業在技術創新方面取得了重要突破，實現了液冷服務器散熱效率的大幅提升，部署成本也不斷下滑，進一步拓展了應用場景。

（3）數據中心行業碳排放監管力度不斷趨嚴

數字經濟的蓬勃發展，推動數據中心和服務器市場持續增長，數據顯示，截至2023年6月，我國在用數據中心機架總規模達760萬標準機架。作為“能耗大戶”，數據中心的耗電量不斷刷新紀錄，碳排放持續增加。國務院、黨中央高度重視數據中心能源消耗及碳排放問題，近年來，政府不斷加強監管力度，出臺了《新型數據中心發展三年行動計劃（2021-2023年）》《信息通信行業綠色低碳發展行動計劃（2022-2025年）》等相關政策，對數據中心PUE作出了明確規定。環保政策不斷趨嚴，為液冷服務器行業的發展提供了良好機遇。

2、不利因素

（1）產業標準化程度較低

目前，液冷服務器行業面臨著“技術成熟、產業不成熟”的局面，而形成這種局面的背后，是液冷行業缺少統一的產業標準體系，缺乏產業分工，行業標準化程度不高，兼容性不足，致使企業在服務器推廣上面臨較大的挑戰。產業鏈上各個企業技術路徑多種多樣、產品規格千差萬別，產品質量良莠不齊，各液冷模塊無法兼容，導致用戶的獲取成本和使用門檻較高。

（2）全氟碳化合物主要被國外企業所壟斷

氟化冷卻劑由于具有化學惰性，接觸時不會腐蝕電子元件，使用后無需特殊清潔程序，成為服務器冷卻液主流方案之一。但目前，全氟碳化合物主要被國外企業所壟斷，全球僅有美國3M、索爾維等少數企業能提供全氟碳化合物的冷卻方案，國內企業處于加速追趕狀態。

（3）液冷服務器的可靠性問題存在一定爭議

我國液冷服務器發展歷程較短，由于缺乏長周期、大規模部署驗證，液冷服務器的可靠性問題存在一定爭議，用戶在使用方面存在疑慮，市場接受度仍有待進一步提升。目前，液冷服務器滲透率仍較低，液冷服務器普及率尚不足5%。未來在成本、技術等方面仍需進一步優化。

（4）液冷服務器初期投入及維護成本較高

成本仍然是制約液冷服務器行業發展的主要原因之一。目前國內服務器大多以風冷為主，液冷服務器需要專業的液體冷卻設備，因此初期投入成本較高，維護專業要求較高。如何平衡性能、能耗、成本之間的關系成為企業重要思考方向之一。

八、競爭格局

2022年是中國液冷服務器市場具有里程碑意義的一年，越來越多的傳統行業開始部署液冷數據中心，中科曙光、華為、浪潮信息等龍頭企業的率先部署給液冷服務器市場打開新的局面，推動液冷從概念、評估到實際落地，為更多企業提供標準和指導。目前，液冷服務器整機供應相對集中，2023年市場占比前三的廠商分別是浪潮信息、寧暢和超聚變，占據了七成左右的市場份額。越來越多的主流IT設備廠商均已公開表明將加大研發力度并加快液冷產品迭代速度，未來將有更多的企業布局液冷服務器領域，推動液冷技術進一步突破。

九、發展趨勢

液冷服務器是數據中心在“雙碳”背景下的重要解決方案，在政策、技術、市場等多重因素共振下，液冷服務器市場需求將持續旺盛，行業規模將不斷壯大，滲透率持續攀升。未來，服務器將進入“液冷”時代。目前冷板式技術成熟，領銜商用落地，而浸沒式液冷是躍遷式技術創新，相較于冷板式液冷能更大程度上利用液體的比熱容特點，制冷效率更高，具有高能效、高密度、高可用和高可靠等特性，未來浸沒式液冷服務器將占據更多市場份額。同時，為提升產業鏈韌性，產業鏈上企業將不斷加強研發力度，加快芯片、存儲器、冷卻液等核心環節技術突破，提升液冷服務器國產化水平，進一步夯實我國數字經濟高質量發展的基礎。