廣州弘亞數(shù)控機(jī)械股份有限公司(KDT)是中國板式家具機(jī)械行業(yè)的代表性企業(yè),2010年已被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè),公司提供高品質(zhì)、全系列的板式家具生產(chǎn)設(shè)備和數(shù)字化解決方案。公司憑借在木工機(jī)械產(chǎn)業(yè)的持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新、精細(xì)化的生產(chǎn)管理和高素質(zhì)的技術(shù)服務(wù)能力,至今已有上萬臺(tái)KDT極東機(jī)械品牌的設(shè)備服務(wù)于全球40多個(gè)國家和地區(qū)的主要家具生產(chǎn)企業(yè),贏得業(yè)界的廣泛贊譽(yù)。KDT的核心競爭力是自主技術(shù)開發(fā)和品質(zhì)管理體系。通過培養(yǎng)和引進(jìn)國內(nèi)外高素質(zhì)專業(yè)人才構(gòu)成了高層次的研發(fā)團(tuán)隊(duì),獲得了廣州市市級企業(yè)技術(shù)中心、廣東省省級企業(yè)技術(shù)中心、廣東省工程技術(shù)研究中心資質(zhì),參與了多項(xiàng)政府部門支持的科研項(xiàng)目,已取得多項(xiàng)發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和軟件著作權(quán)授權(quán),特別是作為主要起草單位制修訂的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已有4項(xiàng)。弘亞數(shù)控著力于打造執(zhí)行力企業(yè)文化和現(xiàn)代化的管理體系兩大支柱,從設(shè)計(jì)、采購、生產(chǎn)到服務(wù)形成了一套完整的品質(zhì)管理流程和嚴(yán)格的考核制度,不論對旗下的多個(gè)專業(yè)化的機(jī)架、鈑金和零件生產(chǎn)企業(yè)還是對歐洲、韓國、日本和臺(tái)灣等國家和地區(qū)的知名零部件供應(yīng)商均處于不間斷的可靠性跟蹤管理。

    近日公司發(fā)布2020年年度業(yè)績快報(bào)及2021年一季度業(yè)績預(yù)告，2020年公司全年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)16.9億元，同比+28.92%；歸屬上市公司股東凈利潤3.5億元，同比+15.16%。公司預(yù)計(jì)Q1實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤0.95~1.15億元，同比+102.17%~144.73%。

2014-2020年弘亞數(shù)控營業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2020年上半年弘亞數(shù)控封邊機(jī)主營收入為2.98億元；數(shù)控鉆(含多排鉆)主營收入為1.38億元；加工中心主營收入為1.29億元；裁板鋸主營收入為0.93億元；配件主營收入為0.50億元；自動(dòng)輸送等設(shè)備主營收入為0.12億元；其他(補(bǔ)充)主營收入為0.11億元。

2018-2020年弘亞數(shù)控細(xì)分產(chǎn)品主營收入統(tǒng)計(jì)（億元）

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2020年上半年弘亞數(shù)控封邊機(jī)營業(yè)收入占營業(yè)總收入的40.79%，占比最大；數(shù)控鉆(含多排鉆)營業(yè)收入占營業(yè)總收入的18.89%；加工中心營業(yè)收入占營業(yè)總收入的17.66%；裁板鋸營業(yè)收入占營業(yè)總收入的12.70%；配件營業(yè)收入占營業(yè)總收入的6.84%；自動(dòng)輸送等設(shè)備營業(yè)收入占營業(yè)總收入的1.58%；其他(補(bǔ)充)營業(yè)收入占營業(yè)總收入的1.54%。

2020年上半年弘亞數(shù)控營收結(jié)構(gòu)

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    下游家具市場景氣度提升、新產(chǎn)能釋放帶動(dòng)業(yè)績大幅提升根據(jù)公司公告，公司2020年Q4實(shí)現(xiàn)收入5.14億元，同比增長57%、環(huán)比2020年Q3增長15%，經(jīng)營情況保持良好增長態(tài)勢。下游家具行業(yè)市場回暖，疫情后公司也有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，采取積極的銷售策略，加大營銷推廣力度，加快產(chǎn)品升級步伐，不斷提升高端市場占有率，高端封邊機(jī)、數(shù)控鉆孔中心、數(shù)控裁板鋸等高附加值產(chǎn)品銷量增長迅速，在國內(nèi)外市場均取得不錯(cuò)的業(yè)績。同時(shí)，公司新廠房在第四季度開始逐步投入使用，有效解決產(chǎn)能瓶頸問題，公司新產(chǎn)能的逐步釋放將為公司業(yè)績提升打開更廣闊的空間。

    房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)回升韌性較強(qiáng)，板式家具設(shè)備行業(yè)需求旺盛2016年至今，房地產(chǎn)新開工持續(xù)回升，而房地產(chǎn)竣工卻從2017年下半年起持續(xù)弱于新開工，但按照地產(chǎn)投資節(jié)奏，一般“新開工→竣工”周期約2-3年。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)新開工面積連續(xù)四年增長，在交房周期的剛性約束下，后續(xù)竣工有望逐步回升。2019年四季度竣工數(shù)據(jù)復(fù)蘇勢頭已現(xiàn)，2020年1-12月份竣工面積累計(jì)下滑幅度收窄為4.9％。家具行業(yè)與房地產(chǎn)竣工面積有較高的相關(guān)性，家具行業(yè)經(jīng)歷2018-2019年向下低谷，隨著竣工面積逐步回升，家具行業(yè)景氣度提升將持續(xù)支撐板式家具機(jī)械需求。

    內(nèi)外兼修完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，技術(shù)升級縮小與行業(yè)巨頭差距2018年公司先后收購廣州王石軟件和意大利Masterwood，2019年公司又相繼收購四川丹齒和亞冠精密，切入上游核心零部件領(lǐng)域，優(yōu)化公司供應(yīng)鏈體系。同時(shí)，公司通過不斷的技術(shù)提升，逐步縮小與國際領(lǐng)先水平的差距，封邊機(jī)、裁板鋸、多排鉆等作為公司主要產(chǎn)品，各項(xiàng)性能已逐漸趕超國際領(lǐng)先水平。向前看，公司作為國內(nèi)板式家具龍頭有望持續(xù)通過高性價(jià)比產(chǎn)品逐漸搶占國際龍頭市場、實(shí)現(xiàn)市占率的快速提升。