事件：6月22日，公 司發布公告：公司認繳出資17.85億元與?；爬坠餐O立合資公司，公司持有合資公司51%股權。合資公司作為實施主體，擬在福建漳州古雷港經濟開發區新征主廠區規劃用地約1800 畝，投資新建年產200 萬噸聚酯纖維、500 臺加彈機、2000 臺織機，項目投資約150 億元（含稅）。

    評論：維持增持評級，維持盈利預測及目標價。我們預計公司2021-2023 年EPS 分別為2.66/3.06/3.65 元，增速為113%、15%、19%。維持目標價34.58元。維持增持評級。

    產業空間布局進一步完善。古雷經開區產業一體化優勢顯著，煉油產能規劃位居全國七大石化基地之首，碼頭、公用設施等配套資源條件成熟，為項目提供較快捷、安全的原料與產品吞吐條件。同時，福建周邊紡織服裝業發展迅速，但當前纖維原料及布匹大多從江浙一帶購買，項目投產后產品銷售有保障。

    產業鏈延伸形成紡絲、織造一體化。公司古雷項目將購置先進的聚酯、紡絲、 加彈、織造設備，生產采用全過程智能化工序，最終形成年產200萬噸聚酯纖維、500 臺加彈機、2000 臺織機的能力，產業鏈延伸形成紡絲、織造一體化。同時，古雷項目產品為新型功能性纖維、高檔紡織面料，將進一步優化公司產品結構。

    長絲龍頭地位鞏固。截止2020 年底，公司PTA 產能420 萬噸、長絲產能740 萬噸。2020 年公司長絲國內市占率近20%，國際市場占有率超過12%。公司產能持續擴充，有序推進恒翔油劑項目、洋口港項目、沭陽項目，布局古雷新基地，龍頭地位不斷鞏固。