本周有色金屬跑輸 大盤，跌幅為2.43%。各子板塊中，漲幅前三的分別是磁性材料、稀土和其他稀有小金屬，分別為5.03%、3.03%和-0.39%。

    基本金屬

    基本金屬本周期現市場整體偏弱運行。期貨市場：LME 銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫較上周同期下跌2.01%、4.92%、0.92%、1.90%、0.04%、0.88%。國內現貨市場基本金屬價格出現不同程度下跌，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫跌幅分別為2.18%、7.81%、5.04%、0.94%、5.15%、4.14%。近期國家發改委針對煤炭市場密集發文，加碼煤炭保供穩價措施，黑色繼續走弱繼續拖累銅、鋁等金屬價格。銅：本周銅價維持高位震蕩。目前原料供應持續偏緊，再生銅進口虧損，電解銅生產廠家在限電政策影響下受到限制。市場消費仍存韌性，但下游高耗能加工企業開工率處于低位，預計在限電升級以及能耗雙控目標下，市場需求將受到些許拖累。庫存方面，SHFE 銅庫存約為4.93 萬噸，較上周同期上漲23.82%。預計四季度能耗雙控和限電政策仍然對上下游生產造成影響，然而國內降低庫存對價格形成有力支撐，銅價將延續區間震蕩。鋁：本周鋁價持續震蕩，較上周有所下滑。供應端，國內因限電限產政策不斷加碼，產能釋放或進一步收緊，此外海外能源危機發酵引發市場對電解鋁供應緊缺的擔憂。然而緊缺煤炭市場調控以及下游市場消費不及預期，鋁錠庫存連續累庫，鋁價繼續走低。截止本周五， SHFE 鋁庫存為28.73 萬噸，較上周同期上升6.58%。

    消費端仍缺乏旺季表現，在限電升級以及能耗雙控目標下，旺季不旺或將延續，鋁錠庫存將存在累庫壓力，鋁價預計持續高位震蕩。建議關注：紫金礦業、洛陽鉬業、云鋁股份、神火股份、南山鋁業、明泰鋁業。

    新能源金屬

    本周新能源金屬價格表現較為分化。鈷：本周鈷價穩定上漲，截至本周五，長江現貨鈷價為40.8 萬元/噸，較上周小幅上漲1.75%。鈷鹽價格整體與上漲基本持平，硫酸鈷價為8.9 萬元/噸，四氧化三鈷價格為32.55 萬元/噸。近期海外市場需求有所回暖支撐鈷價走高，國內新能源汽車景氣，產銷量大幅上漲支撐三元電池產銷增長。鈷原料供應方面仍維持正常，預計鈷價仍維穩運行。鋰：本周鋰鹽市場維穩運行，鋰鹽價格漲勢有所放緩。截止周五，碳酸鋰價格為19.4 萬元/噸，較上周上漲0.78%；氫氧化鋰價格為18.99 萬元/噸，與上周基本持平。本周Pilbara 第三次鋰輝石精礦拍賣價格再創新高，多家主　　流正極材料生產廠家開工率穩定，鋰鹽的備貨需求旺盛疊加對原料供應緊缺的擔憂支撐成交價格。目前新能源汽車行業持續高景氣，鋰鹽市場需求向好，而鋰礦資源供應緊張局面不改，預計鋰價繼續高位運行。建議重點關注：鈷產業一體化布局標的華友鈷業、寒銳鈷業；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業贛鋒鋰業、天齊鋰業；鹽湖鋰相關標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業、中礦資源；鋰云母相關標的：

    永興材料、江電特機；鋰輝石相關標的：川能動力。

    貴金屬

    本周貴金屬整體震蕩偏強運行。黃金：截至本周五，COMEX 黃金價格為1800.6 美元/盎司，較上周上漲0.42%；倫敦現貨黃金為1803.5美元/盎司，下跌0.26%。白銀：COMEX 白銀價格為24.13 美元/盎司，較上周下跌1.09%；倫敦現貨白銀價格為24.08 美元/盎司，下跌0.97%。近期美國公布的經濟指數表現分化，褐皮書披露美國短期經濟前景依然樂觀，但同時暗示部分地區不確定性偏高拖累美元指數。此外英國央行加息預期增強提振英鎊對美元形成壓制，提振金價。

    美聯儲多方人員發言偏鷹，市場下月縮減購債預期持續升溫，預計黃金將維持震蕩態勢。建議關注：赤峰黃金、銀泰黃金、盛達資源。

    風險提示

    需求不及預期；上游礦山超預期供給；政策變動風險。

    知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。