本周行業觀點：VA/VE 供給端收縮，價格有望企穩回升維生素A、維生素E 供應端收縮，價格有望上調。據天天化工網報道，此前2021年8 月7 日巴斯夫路德維希港工廠火災導致甲醇鈉等產品宣布不可抗力，甲醇鈉是維生素A（VA）原料，巴斯夫和帝斯曼均受此次火災影響。（1）VA 方面，帝斯曼近日全球停報VA；巴斯夫公告VA 500 Plus 延長檢修，檢修時長為7 月至9月；國內方面，浙江醫藥昌海生物維生素產業園自7 月25 日起預計檢修45 天，為常規性年度檢修，國內VA 停報；新和成、金達威均已停報。（2）VE 方面，據百川盈孚統計，浙江醫藥昌海生物維生素產業園自7 月25 日起檢修45 天，國內VE 停報；益曼特VE 工廠計劃9 月中旬開始停產升級持續6 周。2021 年以來，隨著生豬養殖產能逐步恢復和釋放，飼用維生素成本維穩運行，隨著工業化飼料增加且飼料中營養濃度提高，維生素需求整體仍將呈現平穩增長態勢。供給端受限有望推升維生素價格回暖，預計VA 價格將有較大上行空間，VE 價格也將企穩回升。受益標的：新和成、浙江醫藥。

    純堿景氣加速上行，“棉花-粘膠短纖”、氨綸價差持續擴大純堿：本周（8 月16 日-8 月20 日）純堿市場價格繼續走高。根據百川盈孚與卓創資訊，本周純堿市場貨源延續偏緊格局支撐下價格繼續上行，加之企業多以前期訂單為主，庫存低位，故進一步支撐新單成交價格上行空間；周內輕質純堿部分企業報盤走高50-150 元/噸；重質純堿部分企業報盤走高50-150 元/噸。

    化纖：據Wind 數據，截至8 月20 日，中國紗線價格指數OEC10S/C325/JS40S分別報15,400/27,560/32,600 元/噸，較8 月13 日分別上漲1.32%/0.47%/0.31%。

    據我們測算，“棉花-粘膠短纖”價差為5,640 元/噸，較8 月13 日增加640 元/噸，價差持續擴大；氨綸庫存較上周持平，仍處于歷史低位，盈利能力較強。我們認為隨著海外剛需的復蘇，以及疫情的不斷反復，能夠穩定供應全球的中國紡服產業鏈景氣度將會回升，近期化纖板塊的回調帶來配置良機。

    受益標的：【化纖組合】三友化工、新鳳鳴、華峰化學；【子行業龍頭】金石資源、巨化股份、三美股份、云圖控股、濱化股份、山東海化、魯西化工、和邦生物、海利得、江蘇索普、利民股份；【化工龍頭白馬】恒力石化、賽輪輪胎、萬華化學、揚農化工、華魯恒升、新和成、榮盛石化。

    本周行業新聞：濱華氫能源氫氣凈化充裝二期工程開工【氫能源】8 月20 日，山東濱華氫能源有限公司公眾號報道氫氣凈化充裝二期工程正式開工建設。項目投產后，一二期總充裝能力將達到14000Nm3/h。受益標的：濱化股份。

    【制冷劑】8 月16 日，生態環境部發布關于征求《中國受控消耗臭氧層物質清單（修訂征求意見稿）》意見的函，主要修訂內容是增補新的受控物質種類。受益標的：巨化股份、三美股份、東岳集團。

    風險提示：油價大幅下跌；環保督察不及預期；下游需求疲軟；經濟下行。