行業近況

    1 月11 日，醫保局發布《零售藥店醫療保障定點管理暫行辦法》及《醫療機構醫療保障定點管理暫行辦法》，將于2021 年2 月1 日起正式施行。

    評論

    明確“兩定”納入條件，優化醫保定點資質審評流程。文件明確了可以納入醫保定點的醫療機構范圍，并規定醫療機構及零售藥店申請醫保定點需要滿足運營時間、從業人員資質及數量、制度完善、信息系統技術、接口標準及數據庫等多項條件；同時，文件特別指出，互聯網醫院可依托其實體醫療機構申請簽訂補充協議，由統籌地區經辦機構與其所依托的實體醫療機構結算相關費用。此外，文件提到，統籌地區經辦機構自受理申請材料之日起，評估時間不超過3 個月。我們認為，“兩定”管理辦法充分體現了“放管服”精神，從醫保管理制度要求、醫保有關財務制度要求、完善統計信息管理、與醫保信息系統有效對接、嚴格執行醫保藥品、耗材等目錄等方面，明確了對于醫保資質申請及審評流程的規定，符合條件的醫療機構和零售藥店可以申請納入醫保定點管理，醫保經辦機構材料評估效率亦有望得到提升和優化。

    強調“兩定”的規范化管理，加強醫保資金使用效率。文件指出，簽訂醫保協議的雙方應當嚴格執行協議約定，協議期限一般為1 年，強調對定點醫療機構及零售藥店需要加強事中事后監管，并對協議主體的違約責任及協議中止和解除的具體情形給出了明確界定：1）若存在醫保基金安全可能造成重大風險、未按規定向監管方提供有關數據或提供數據不真實等情況，將暫停履行協議約定，中止期間發生的醫保費用不予結算；2）若存在累計2 次及以上被中止協議、被發現存在欺詐騙保行為、為其他非定點機構結算費用、存在重大違法違規行為且可能造成醫保基金重大損失等情況，將解除醫保協議并不再結算醫保費用。我們認為對于“兩定”管理辦法的進一步完善，有望促進規范醫療服務行為、保障醫保資金安全及使用效率，也有利于促進醫藥機構定點管理的規范化、法治化。

    明確信息化建設和管理，處方外流及電子處方流轉有望加速。文件在“兩定”納入條件中對醫藥機構的信息化建設和管理水平提出了明確要求：1）定點機構重新安裝信息系統時，需與醫保信息系統實現有效對接；2）定點零售藥店可憑定點醫療機構開具的電子外配處方銷售藥品。此外，2020 年10 月醫保局印發的《關于積極推進“互聯網+”醫療服務醫保支付工作的指導意見》提出，在有條件的統籌地區探索依托全國統一的醫保信息平臺，實現處方的跨統籌地區流轉，互聯網醫院處方流轉到統籌地區內定點零售藥店，為跨統籌區取藥提供便利，實現“信息和處方多跑路，患者少跑腿”。我們認為，此次明確定點機構信息系統及數據管理水平要求，有望推進醫藥機構信息化建設，實現“醫”端大數據中心的不斷集成推進，有助于提升醫保管理水平與工作效率，并為電子處方流轉提供重要支持，同時，處方外流的加速也有助于零售行業對于處方外流實現更好的承接。

    估值與建議

    我們認為零售藥房龍頭有望受益于“兩定”管理辦法落地，推薦專業化服務能力突出并不斷積極拓展自有互聯網醫療板塊的益豐藥房（603939.SH）、處方外流承接能力及內生盈利能力持續增長的老百姓（603883.SH）。

    風險

    政策落地速度低于預期。