投資要點：

一、我國航空航天及衛星應用產業鏈概況及政策航空航天及衛星應用產業涵蓋國民經濟、國防安全、科學研究、民生服務等多個方面，是一個國家高端裝備發展的集大成者。航空航天及衛星應用產業鏈上游為衛星制造，中游包括火箭制造及發射服務、衛星地面設備制造、衛星運營服務等，下游則是衛星應用與服務。自“八五”開始，我國就開始布局航空航天產業，至“十四五”時期，我國已經成為全球航天大國，形成了中國特色的航天發展路徑。

二、我國航空航天及衛星應用行業發展現狀

我國航空航天及衛星應用產業呈現軍工央企帶頭，軍民融合，產業集群分布、區域分工等鮮明特點。航空產業以中航工業集團、中國商飛、中國航發為主體，航天及衛星產業以航天科技集團、航天科工集團、中科院為主體，眾多民用企業參與配套研制的整體格局。航空裝備制造業發展成熟、中上游產業鏈有大量優秀的民參軍企業進入供應鏈體系，極大推動了我國航空裝備行業發展；航天領域，商業航天近年來快速發展，推動我國衛星互聯網等應用加速滲透；衛星應用產業，導航、通信、遙感是衛星前三大應用領域，北斗導航產業已成為衛星應用最大的產業，眾多軍工、民營優秀的企業深入布局，帶動產業實現千億以上的應用規模。我國航空航天及衛星應用產業已基本形成六大主要產業聚集區，包括京津冀、長三角、珠三角、中部地區、西部地區和東北地區。

三、河南省航空航天及衛星應用發展情況及重點企業發展航空航天及衛星應用產業，河南有基礎、有優勢。在產業布局上，河南省擁有眾多航空航天領域企業，擁有新鄉航空工業(集團)、鄭州飛機裝備集團、中國空空導彈研究院、中航光電等行業龍頭企業，擁有鄭州航天電子技術有限公司（693 廠）、河南航天精工制造有限公司（694 廠）、河南航天液壓氣動技術有限公司（695 廠）等老牌航空航天配套企業，初步構建起了以鄭州、鶴壁為核心，以洛陽、信陽等地為配套的航空航天產業發展布局。在細分領域上，河南擁有洛陽軸研所、天章衛星、河南航天宏圖等骨干企業，一批新技術、新產品行業領先。在行業應用上，“中原一號”“河南一號”“鶴壁一號、二號、三號”等遙感衛星相繼發射運行，在自然資源、應急管理、生態環保等領域發揮著重要作用。

風險提示：1）宏觀經濟下行的風險；2）國家航空航天產業政策波動風險；3）河南省航空航天及衛星應用產業研發、應用不及預期的風險；4）行業競爭加劇、毛利率下滑的風險；5）其他不可預測的風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自中原證券股份有限公司 研究員：劉智