本報(bào)告導(dǎo)讀：

三部委發(fā)布2025 新能源城市公交更新補(bǔ)貼細(xì)則，補(bǔ)貼加力擴(kuò)圍。我們認(rèn)為政策將推動(dòng)公交銷量增長。

投資要點(diǎn)：

公交補(bǔ)貼細(xì)則 落地，政策推動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇。三部委發(fā)布2025 新能源城市公交更新補(bǔ)貼細(xì)則，補(bǔ)貼加力擴(kuò)圍，我們認(rèn)為政策將推動(dòng)公交銷量增長。推薦標(biāo)的宇通客車。

2025 公交補(bǔ)貼細(xì)則落地，有望推動(dòng)銷量增長。3 月19 日，交通運(yùn)輸部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳、財(cái)政部辦公廳三部門共同印發(fā)《2025 年新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》的通知。鼓勵(lì)結(jié)合客流變化、城市公交行業(yè)發(fā)展等情況，合理選擇更換的新能源城市公交車輛車長類型。每輛車平均補(bǔ)貼8 萬元；其中，對(duì)更換動(dòng)力電池的，每輛車平均補(bǔ)貼4.2 萬元。補(bǔ)貼資金支持車齡8年及以上，即2017 年12 月31 日前注冊(cè)登記的城市公交車車輛更新，以及2025 年12 月31 日前超出質(zhì)保期或不滿足安全運(yùn)營條件的新能源城市公交車動(dòng)力電池更換。本次細(xì)則的補(bǔ)貼金額與2025 年年初發(fā)布的《關(guān)于2025 年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》一致。我們認(rèn)為補(bǔ)貼政策將有力推動(dòng)2025 公交銷量增長。

相比2024 年補(bǔ)貼金額更大、范圍更廣。2024 年7 月發(fā)布的《新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》對(duì)每輛車平均補(bǔ)貼6萬元，其中，對(duì)更新新能源城市公交車的，每輛車平均補(bǔ)貼8 萬元；對(duì)更換動(dòng)力電池的，每輛車補(bǔ)貼4.2 萬元，補(bǔ)貼資金支持車齡8 年及以上，即2016 年12 月31 日前注冊(cè)登記的城市公交車車輛更新和新能源城市公交車輛動(dòng)力電池更換。本次政策將每輛車平均補(bǔ)貼提升到8 萬元，對(duì)更新新能源城市公交車的補(bǔ)貼將超過8 萬元，并且范圍擴(kuò)展到2017 年12 月31 日前注冊(cè)登記的城市公交車車輛，以及2025 年12 月31 日前超出質(zhì)保期或不滿足安全運(yùn)營條件的新能源城市公交車動(dòng)力電池更換。2017 年中國新能源公交銷量約9 萬輛，屬于歷史較高年份，預(yù)計(jì)待更新的車輛較多。

2024 年政策促進(jìn)銷量效果顯著，看好2025 年公交市場增長。在2024年以舊換新政策的推動(dòng)下，2024 年12 月7 米以上新能源公交客車銷售13328 輛，環(huán)比增長153.82%，同比增長136.86%，2024 年1～12 月，公交累計(jì)銷量達(dá)4 萬輛，同比增幅達(dá)33.85%。隨著2025 年補(bǔ)貼政策的加力擴(kuò)圍，預(yù)計(jì)公交市場將迎來較大增量。

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