事件：

3 月8 日，何小鵬首次亮相代表通道。他透露，小鵬IRON 人形機器人已經在廣州工廠投入使用，并計劃在2026 年實現L3 初階能力的量產。L3 級人形機器人意味著機器人不再僅僅是簡單的“執行工具”，而是能夠自主感知環境、理解任務，并進行復雜決策的智能體。這場變革的核心在于AI 大模型、自動駕駛與機器人技術的深度融合。

投資要點：

具身智能相關大會或活動相繼舉行，關注人形機器人產業鏈變化。隨著國內人形機器人產業如火如荼的發展，2025 年各項圍繞具身智能舉辦的大會或活動也備受關注。例如：3 月6 日，中國移動、華為、樂聚機器人在MWC2025 上發布全球首款5G-A 人形機器人，為GTI 平臺合作成果。3 月7 日，2025 具身智能機器人發展大會在天津舉行，1400 余位精英探討產業發展。4 月13 日，北京亦莊將舉辦半程馬拉松，全球首個人形機器人半程馬拉松會同期舉行。4 月25-26 日，2025 中國人形機器人生態大會將在上海開幕。而未來的月份里，不同省市也會陸續開展與人形機器人相關的展會或活動。我們認為，這些大會或活動不僅能夠讓大眾真切的感受到國內人形機器人產業的迅速發展；同樣，也能讓相關專業人員或者投資者更清晰的了解，在人形機器人產業爆發的推動下產業鏈相關企業所發生的變化。

人形機器人產業鏈企業發布最新進展，有望推動國內量產超預期。3 月6 日，偉景智能宣布成功拿下68 臺具身行為智控機器人大訂單，此次訂單中的機器人，均已接入DeepSeek 大模型大數據；同日，索辰科技與科大訊飛達成戰略合作，聚焦高端制造領域，推動數字孿生與AI 技術融合。雙方將在具身智能方面攻堅，提升人形機器人“感知—決策—控制”全鏈路能力。3 月5 日，宇樹科技在深圳成立新公司。3 月4 日，天奇股份成立人形機器人事業部，將其作為戰略發展方向，依托資源優勢深化布局；同時，發布事業部發展規劃，簽訂2025 年開發與銷售目標責任書。3 月3 日，優必選宣布在極氪5G 智慧工廠開展全球首例多臺人形機器人協同實訓，探索多任務工業場景下的群體作業解決方案，推動人形機器人向群體智能進化。目前，國內人形機器人相關企業進展順利，且有更多的項目推進情況被發布；此外，一級市場融資方面，投資機構踴躍入場對人形機器人產業鏈企業進行投資，也展現出了對人形機器人未來發展空間的肯定，以及對人形機器人商業化落地持有樂觀態度。

投資建議：綜上所述，無論是從產業鏈相關企業的布局進度或投資圈的熱情度等來看，在技術更新迭代加快、成本不斷下降和資金不斷涌入人形產業的促進下，國內人形機器人的量產節奏有望超預期。建議關注：減速器（綠的諧波、中大力德、豐立智能、漢宇集團），電機（鳴志電器、兆威機電、步科股份、雷賽智能），傳感器（漢威科技、柯力傳感、奧比中光、瀚川智能），絲杠（五洲新春、北特科技、長盛軸承、捷昌驅動），本體（天奇股份、埃斯頓、博實股份、優必選），設備（博眾精工、日發精機、華辰裝備、秦川機床、沃爾德）。

風險提示：政策實施落地不及預期，商業化落地進程不及預期，AI 大模型迭代放緩，零部件降本進程不及預期，原材料價格波動等風險。

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轉自江海證券有限公司 研究員：張詩瑤