核心觀點(diǎn)

注塑機(jī)行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)龍頭企業(yè)國內(nèi)市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點(diǎn)。一方面，得益于注塑機(jī)兩大下游——家電及汽車出口持續(xù)向好，國內(nèi)注塑機(jī)行業(yè)處于景氣區(qū)間，龍頭廠商推出性價比更高的新機(jī)型搶占市場，市占率持續(xù)提升。另一方面，面向兩倍于國內(nèi)且增速更快的海外市場，相關(guān)企業(yè)加快海外產(chǎn)能和人員建設(shè)，有望持續(xù)受益海外產(chǎn)能建設(shè)趨勢。

摘要

核心邏輯：注塑機(jī)行業(yè)當(dāng)前呈現(xiàn)龍頭企業(yè)國內(nèi)市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點(diǎn)。一方面，得益于注塑機(jī)兩大下游——家電及汽車出口持續(xù)向好，國內(nèi)注塑機(jī)行業(yè)處于景氣區(qū)間，龍頭廠商推出性價比更高的新機(jī)型搶占市場，市占率持續(xù)提升。另一方面，面向兩倍于國內(nèi)且增速更快的海外市場，相關(guān)企業(yè)加快海外產(chǎn)能和人員建設(shè)，有望持續(xù)受益海外產(chǎn)能建設(shè)趨勢。

我國注塑機(jī)市場空間約250億元，國產(chǎn)廠商向中高端邁進(jìn)。注塑機(jī)為重要的塑料機(jī)械，可生產(chǎn)具備復(fù)雜幾何特征的塑料制品，根據(jù)中國塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2025年全球注塑機(jī)行業(yè)市場空間在100億美元左右，即730億人民幣，我國市場規(guī)模約250億人民幣。歐洲及日本在高端占據(jù)領(lǐng)先地位，我國集中在中端市場，通過研發(fā)、品牌等向高端邁進(jìn)。

國內(nèi)注塑機(jī)行業(yè)處于景氣區(qū)間，龍頭廠商推出新機(jī)型搶占市場。行業(yè)數(shù)據(jù)來看，橡膠和塑料制品業(yè)存貨增速已觸底反彈，行業(yè)盈利有望持續(xù)增長，注塑機(jī)兩大下游，家電及汽車出口持續(xù)向好，推動國內(nèi)資本開支增加。2024年6月，日本注塑機(jī)出口訂單大幅增長40.3%，其中約有一半流向中國，側(cè)面印證中國注塑機(jī)行業(yè)需求處于景氣區(qū)間。同時，龍頭廠商推出性價比更高的新機(jī)型搶占市場，比如海天國際推出全新五代機(jī)，伊之密推出SKIII系列注塑機(jī)，效率提升的同時更節(jié)能降本，有望提升市占率。

海外需求旺盛，行業(yè)深化從出口到出海發(fā)展之路。我國注塑機(jī)出口金額遠(yuǎn)大于進(jìn)口，印度、越南、墨西哥、土耳其等為注塑機(jī)主要出口地。

從產(chǎn)業(yè)分布來看，中國塑料產(chǎn)量占全球32%，歐美日占有34%，其他地區(qū)占有34%，某種程度上可體現(xiàn)海外注塑機(jī)需求是國內(nèi)的2倍，其中發(fā)展中國家注塑機(jī)市場與國內(nèi)相當(dāng)，且增速更高。從需求來看，美國、歐元區(qū)補(bǔ)庫周期有望先后啟動；以印度越南等為代表的發(fā)展中國家制造業(yè)投資旺盛，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)處于較好水平，對塑料及橡膠機(jī)械需求較多，其中印度近三年進(jìn)口額平均增速達(dá)到了20.64%。海天國際已陸續(xù)建設(shè)5家海外工廠，海外營收占比已達(dá)40%，伊之密推動雙品牌戰(zhàn)略開拓國際市場，并已在印度、美國建立生產(chǎn)基地，有望充分受益出海趨勢。

小型機(jī)全電化，大型機(jī)二板化發(fā)展趨勢推動設(shè)備升級更新。二板機(jī)因結(jié)構(gòu)緊湊，通常可以實(shí)現(xiàn)更快的開合模速度，主要應(yīng)用于需要快速循環(huán)周期的大批量生產(chǎn)的汽配行業(yè)等超大型塑料制品的生產(chǎn)加工；電動注塑機(jī)具備節(jié)能清潔、控制精度高、維護(hù)成本和長期使用成本低等特點(diǎn)，在精密電子、醫(yī)療等行業(yè)逐步得到應(yīng)用。

相關(guān)公司：海天國際、伊之密。

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