1、 海外需求：美國(guó)服裝終端零售保持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

2024 年1 月美國(guó)服裝及服裝零售配飾店零售額同比+1.4%，近半年以來始終保持低個(gè)位數(shù)左右增長(zhǎng)，保持穩(wěn)健狀態(tài)；零售和批發(fā)庫存持續(xù)改善。

2、 東南亞紡服出口：鞋服出口數(shù)據(jù)均持續(xù)改善。

1）服裝及紡織品：

2024 年1 月越南紡織品出口同比+16%（23 年12 月-1.8%）。

2024 年1 月孟加拉服裝出口同比+13%（23 年12 月-2.4%）。

2024 年1 月柬埔寨服裝出口同比+27%（23 年12 月+14%）。

2）鞋：

2024 年1 月越南鞋出口同比+16%（23 年12 月+5.3%）。

2024 年1 月孟加拉鞋出口同比+32%（23 年12 月+25%）。

2024 年1 月柬埔寨鞋出口同比+11%（23 年12 月-8%）。

3、 制造端：海外需求穩(wěn)健&頭部品牌去庫良好，制造龍頭訂單獲得邊際改善。

1）服裝：

儒鴻（面料+運(yùn)動(dòng)成衣）：2024 年1 月公司營(yíng)收同比+25.0%（23 年12 月+1.6%）。

廣越（羽絨外套）：2024 年1 月公司營(yíng)收同比-10.5%（23 年12 月-48.2%）。

光隆（羽絨夾克）：2024 年1 月公司營(yíng)收同比+5.2%（23 年12 月-19.6%）。

2）鞋：

裕元（運(yùn)動(dòng)休閑鞋）：2024 年1 月公司制造業(yè)務(wù)收入增速同比+12.5%（23年12 月-2.4%）。

豐泰（運(yùn)動(dòng)鞋）：2024 年1 月公司營(yíng)收同比+16.5%（23 年12 月-1.7%）。

志強(qiáng)（運(yùn)動(dòng)鞋）：2024 年1 月公司營(yíng)收同比+3.5%（23 年12 月-3.4%）。

3、投資建議：海外需求穩(wěn)定，東南亞紡服出口及制造龍頭訂單均持續(xù)改善。2024年或?qū)㈤_啟新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期，國(guó)際品牌龍頭如Deckers 保持良好增長(zhǎng)。重  點(diǎn)推薦運(yùn)動(dòng)鞋服代工龍頭華利集團(tuán)、申洲國(guó)際；技術(shù)驅(qū)動(dòng)效率提升以及海外擴(kuò)產(chǎn)加速的輔料龍頭偉星股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，品牌端擴(kuò)店不達(dá)預(yù)期，制造端獲取訂單情況低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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