本周關注：航天裝備表現亮眼，通信衛星前景開闊長二丙火箭成功發射荷魯斯2號衛星。2023 年3 月13 日12 時02 分，我國在酒泉衛星發射中心使用長征二號丙運載火箭，成功將荷魯斯2 號遙感衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。

試驗十九號衛星，成功發射。2023 年3 月15 日19 時41 分，我國在酒泉衛星發射中心使用長征十一號運載火箭，成功將試驗十九號衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。該衛星主要用于國土普查、城市規劃和防災減災等領域。

政府工作報告再次提到載人航天。科技創新成果豐碩。構建新型舉國體制，組建國家實驗室，分批推進全國重點實驗室重組。一些關鍵核心技術攻關取得新突破，載人航天、探月探火、深海深地探測、超級計算機、衛星導航、量子信息、核電技術、大飛機制造、人工智能等領域創新成果不斷涌現。全社會研發經費投入強度從2.1%提高到2.5%以上，科技進步貢獻率提高到60%以上，創新支撐發展能力不斷增強。

衛星通信：支持性政策推動衛星系統建設穩步推進，商業化發展方興未艾。

近年來，國家陸續出臺支持性政策文件，鼓勵和引導衛星通信產業增強自主可控能力建設， 創新產業融合應用，實現高質量發展。2022 年 2 月，國務院發布《“十四五”國家應急體系規劃》 提出要建設高通量衛星應急管理專用系統，擴容擴建衛星應急管理專用綜合服務系統，加大高通量衛星等先進技術應急通信裝備的配備和應用力度。今年上半年，國家廣播電視總局發布了《關于進一步加快推進高清超高清電視發展的意見》，要求加快推動廣播電視節目高清、超高清化進程，不斷增強廣播電視傳輸覆蓋網絡對高清、超高清電視的承載能力。北京、海南、武漢、西安等多地市出臺政策著力培育航天技術企業集群，促進衛星通信產業完善配套基礎設施、豐富產業應用。

板塊漲跌幅：截止3 月17 日，本周國防軍工（申萬）下跌2.31%、滬深300指數下跌0.21%。國防軍工細分領域中，地面兵裝板塊下跌3.77%，航空裝備板塊下跌3.49%，航天裝備板塊上漲4.85%，航海裝備板塊上漲1.01%，軍工電子板塊下跌2.90%。從上周的表現來看，軍工板塊整體繼續下跌，但細分領域航天裝備表現亮眼、航海裝備表現良好，分別上漲4.85%、1.01%。

個股漲幅前五： 中國衛通(+16.92%)、華力創通(+16.43%)、睿創微納  (+10.78%)、景嘉微(+9.72%)、海蘭信(+8.18%)個股跌幅前五：菲利華(-14.13%)、中航電測(-9.36%)、航天電器(-9.27%)、超卓航科(-9.03%)、中航重機(-8.99%)

各板塊估值情況： 1）航空裝備申萬指數最新TTM 市盈率為60 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區間為43.55 倍~105.86 倍；航空裝備申萬指數最新市凈率為4.33 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區間為2.80 倍~6.85 倍；2）航天裝備申萬指數最新TTM 市盈率為90.34 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區間為46.17 倍~140.29 倍；航天裝備申萬指數最新市凈率為4.76 倍，2020年3 月17 日至今市凈率區間為2.37 倍~3.92 倍；3）航海裝備申萬指數最新TTM 市盈率為242.93 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區間為50.17 倍~401.00 倍；航海裝備申萬指數最新市凈率為1.76 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區間為1.23 倍~2.10 倍；4）地面兵裝申萬指數最新TTM市盈率為47.93 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區間為32.18 倍~72.79 倍；地面兵裝申萬指數最新市凈率為2.91 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區間為2.07倍~3.69 倍；5）軍工電子申萬指數最新TTM市盈率為56.86 倍，2020 年3月17 日至今市盈率區間為36.02 倍~110.58 倍；軍工電子申萬指數最新市凈率為4.44 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區間為3.29 倍~6.67 倍。

行業動態：1）金融界：科技巨頭爭相發力衛星通信，概念股再受關注；2）經濟參考報：萬億6G 賽道再放利好A 股上市公司競相布局，機構看好衛星物聯網產業鏈；3）證券日報網：外高橋攜亮風臺、中國聯通成立AR 遠程檢驗工作室。

公司公告：1）睿創微納：煙臺睿創微納技術股份有限公司中標比亞迪遠紅外模塊項目，該中標項目是公司車載紅外產品在乘用車領域的新進展；為推進光子芯片業務的發展，公司與無錫微分企業管理合伙企業（有限合伙）擬共同出資人民幣 1,000 萬元設立睿創光子（無錫）技術有限公司；2）理工導航：北京理工導航控制科技股份有限公司及公司控股子公司獲得某軍方科研項目政府補助款，共計1,214.30 萬元，為與收益相關的政府補助；3）江航裝備：2023 年3 月13 日，合肥江航飛機裝備股份有限公司擬根據業務發展狀況向四家銀行申請總額不超過人民幣35,000 萬元的綜合授信額度；4）立航科技：2023 年3 月15 日，成都立航科技股份有限公司擬設立分公司，名稱為成都立航科技股份有限公司北京分公司；5）海格通信：2023 年3 月15日，公司董事會審議通過了本次向特定對象發行股票的相關議案。

投資建議：1）航天裝備板塊表現亮眼，中國衛通上周漲幅排名首位，政策支持下衛星通信領域發展前景開闊，可關注衛星制造企業中國衛星，衛星運營企業中國衛通；2）國家工信部支持6G 技術發展，利好光通信產業鏈的發展，光模塊的需求上升，可關注光模塊廠商中際旭創、新易盛，光引擎廠商天孚通信，光通信上游光芯片廠商源杰科技。

風險提示：行業衛星技術發展不及預期；6G 技術發展不及預期；政策引導不及預期；國內經濟恢復形勢不及預期等。

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轉自長城證券股份有限公司 研究員：于夕朦/付浩