行情回顧：截至2022年6月24日，本周滬深300指數報收4394.77點，上漲1.99%；申萬計算機指數報收3965.91 點，上漲2.73%，跑贏大盤。全行業橫向看，計算機行業漲跌幅居10/31 位。

當前計算機行業PE（TTM）為38倍，遠低于近5年來中位數45 倍，仍處于底部區間。

本周核心觀點：伴隨首部規范智能網聯汽車管理法規在深圳落地，國內高級別自動駕駛的法律空白問題取得突破，并有望形成示范效應向全國推廣，L3全面準入有望迎來加速。同時，理想L9 的發布進一步拉升智能汽車板塊景氣度，其智能座艙方面搭載兩顆高通8155 芯片，可支持車內5屏交互，打造家庭第三生活空間；其智能駕駛方面搭載兩顆英偉達Orin 芯片，最大算力達到508TOPS，配合包括激光雷達在內的24 個感知硬件，可實現全場景的導航輔助駕駛功能NOA。總體來看，智能汽車仍是具有“政策+技術+需求”三重周期向上共振的最佳成長性賽道之一，產業趨勢正強，建議積極關注中科創達、四維圖新、德賽西威等占據卡位優勢的龍頭企業，伴隨市場情緒回暖，估值仍有拔升空間。

L3 立法終獲通過，高階自駕落地加速。6 月23 日，《深圳經濟特區智能網聯汽車管理條例》獲深圳市七屆人大常委會第十次會議表決通過。本《條例》是深圳市在新興產業領域的重要立法，也是中國首部規范智能網聯汽車管理的法規，對以往處在模糊領域的L3 級別自動駕駛的全域通行問題做出了明確規定，并對L3 及以上自動駕駛的權責、定義等重要議題進行了詳細劃分。我們認為，困擾產業許久的智能網聯汽車法律空白問題已取得積極突破，并有望帶來示范效應向全國加速推廣，國內自動駕駛行業或將迎來L2+級到L3、L4 級的跨越式發展。

汽車產業鏈利好頻發，明星車型打造示范效應。除了受益于汽車供需改善帶動外，智能汽車本身亦是具備強產業趨勢的賽道。6 月22 日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定加大汽車消費支持政策，刺激車市持續回暖。從近期發布的新車型來看，功能豐富的智能座艙和高算力計算平臺已經開始規模上車，其中理想L9 無疑引發了市場上極高的關注度，發布72小時預定量超過3萬名。理想L9 搭載了兩顆高通8155 智能座艙SoC，支持三塊15.7 寸的三星OLED 屏幕以及HUD，同時搭載兩顆英偉達Orin 芯片，最高算力達到508TOPS，配合“攝像頭+激光雷達+毫米波雷達+超聲波雷達”的同級別最強傳感器配置和自研的AD Max 智能駕駛系統，有望為下一代智能汽車的設計帶來明顯的標桿效應，推動行業加速發展。

華為軟硬兼修加速上車，國產車機蓬勃發展。以華為為代表的國產車機生態正不斷豐富，繼問界M5和極狐阿爾法S HI版上市取得亮眼表現后，6月25 日，由長安汽車、寧德時代、華為三個強力玩家聯手打造的智能電動新品牌阿維塔11 系列正式亮相，除業界最為關注的CHN純電平臺外，華為首次實裝的智能底層3 系統（華為HarmonyOS 智能座艙車機操作系統、華為AOS 智能駕駛操作系統、華為VOS 智能車控操作系統）亦是對整車跨域融合和SOA 架構開發的進一步嘗試。在三個域控制系統的基礎上，還有面向服務的跨域集成軟件框架Vehicle Stack，可以按照整車的應用場景和體驗需求調用系統能力，實現性能最優。硬件方面，阿維塔11 搭載MDC810 芯片，最高算力可達400TOPS，同時搭載34 顆傳感器，包含3顆激光雷達、6顆毫米波雷達、13 顆高清攝像頭、12 顆超聲波雷達，并且整套硬件均由華為提供，能滿足點對點的連續智能駕駛輔助，覆蓋高速、城區以及泊車等多重場景。

本周投資組合：1）穩健組：中科創達、金山辦公、廣聯達、中科曙光、朗新科技。2）彈性組：智明達、龍軟科技、新國都、石基信息、中望軟件。

風險提示：疫情反復影響項目進展；宏觀經濟承壓；原材料價格上漲；貿易摩擦加劇；匯率波動風險；板塊政策發生重大變化；研發進度不及預期等。

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轉自西南證券股份有限公司 研究員：王湘杰