分子篩：擇形催化，不斷革新分子篩是一類天然存在或經人工合成的具有規則孔道結構的無機微孔材料，由于其具有規則的孔道、篩分分子的能力以及高的比表面積、表面酸性、熱穩定性和水熱穩定性，在催化、吸附、分離等眾多領域有著廣泛的應用，用于石油化工、工業氣體、水處理、洗滌等領域。分子篩從大的發展階段可以劃分為：天然沸石→人造分子篩吸附劑（以A/X/Y 型為代表）→人造分子篩催化劑（以高硅鋁比為代表的ZSM 等），從氣體、液體分離拓展到催化領域。分子篩由于其特殊的結構，具有幾大特點：酸催化作用、擇形選擇性、雙功能催化作用與氧化作用。傳統分子篩的制備合成方法有水熱合成法和水熱轉化法兩種，隨著技術的進步，合成手段將向著更加節能、環保、高效、低耗的方向發展，產品的質量和性能將不斷提高。

百花齊放，應用領域不斷擴大

Stratistics MRC 統計，2020 年全球分子篩市場規模為36.8 億美元，到2028 年將達到58.7 億美元，年均復合增速高達6%，石油化工、廢水處理等領域需求的增長推動市場持續擴大。

能源化工：2017-2020 年，全球煉油催化劑需求量以年均3.6%的速度遞增，預計到2025 年，煉油催化劑需求將超過58 億美元。2020 年全球化工行業投資額為3530 億美元，未來幾年投資額預計穩步提升，中國占比將持續擴大，持續不斷的化工行業投資將持續拉動分子篩需求。

能源化工產品差異化大，格局相對分散，主要企業有科萊恩催化劑、巴斯夫、莊信萬豐等。

尾氣處理：亞太區域中，日本、韓國、印度均已實行嚴格的尾氣排放政策，其中日本和韓國尾氣脫硝政策已實行較長時間，每年均有較大的市場需求；印度2020 年上半年推行嚴格的尾氣脫硝政策，市場增量空間較大；中國推進國五升國六；歐洲即將推進歐七標準。在汽車尾氣脫銷分子篩領域，巴斯夫、莊信萬豐、優美科幾乎壟斷了行業大部分供應，國內中觸媒、萬潤股份分別與巴斯夫、莊信萬豐形成深度供應綁定。

吸附分離：根據國際咨詢公司TechNavio 的統計，2018 年，全球分子篩吸附劑市場容量為15.0億美元，預計到2023 年，市場容量將增長到20.1 億美元，復合增長率達到6.1%。全球分子篩吸附領域的競爭格局呈現兩極分化的格局，萬噸以上產能的少數分子篩生產商占據了絕大部分的市場份額，2018 年合計產能占全球產能比例達到64.8%。國內龍頭建龍微納脫穎而出。

技術突破，國內企業快速追趕

2020 年我國催化劑行業進出口總額為25.0 億美元，貿易逆差為14.0 億美元，短期來看，我國催化劑行業主要產品貿易逆差局面難以扭轉。國內以萬潤股份、建龍微納、國瓷材料、中觸媒為代表的分子篩企業，依靠過去持續的技術開發，實現了在尾氣脫硝、石油精煉/石油化工、氣體分離、煤化工等眾多領域分子篩產品上的突破性進展。中觸媒布局范圍寬廣，產品在尾氣脫硝、能源化工、氣體分離等領域都有廣泛應用；萬潤股份產品重點用在尾氣脫硝領域；建龍微納重點布局氣體分離制氧與制氫領域，目前正在積極開拓煤化工與尾氣脫硝領域；國瓷材料在尾氣脫硝領域實現一體化運營，從分子篩到蜂窩陶瓷終端組件，優勢明顯。

風險提示

1、尾氣脫硝標準升級不及預期；

2、下游應用拓展不及預期。

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