一、定義

    可降解塑料是指一類其制品的各項性能可滿足使用要求，在保存期內性能不變，而使用后在自然環境條件下能降解成對環境無害的物質的塑料。因此，也被稱為可環境降解塑料。

    現有多種新型塑料：光降解型塑料、生物降解型塑料、光\生物雙降解塑料、二氧化碳基生物降解塑料、熱塑性淀粉樹脂降解塑料。

    二、行業現狀

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國可降解塑料行業市場全景調查及投資策略研究報告》數據顯示：傳統的淀粉基部分降解塑料仍占世界可降解塑料比例的38%。在西歐，可降解塑料的普及較早，由于歷史原因，淀粉基塑料仍然是最大的品種。PLA和PBAT分別占全球市場的25%和24%，它們占據了所有生物降解塑料的大部分市場。PBS占市場份額的8%，但由于其整體商業吸引力較弱，開發PBS的制造商比PLA和PBAT少。

全球降解塑料的市場份額占比

資料來源：European Bioplastics、智研咨詢整理

    全球降解塑料市場50%以上被西歐占據，北美占據了19%的市場，亞太地區（除中國）占據了13%的市場份額，中國擁有12%的市場份額，其他地區只占1%。

全球降解塑料市場的區域分布

資料來源：European Bioplastics、智研咨詢整理

    根據西歐的消費結構，塑料袋和商品包裝是兩個主要的下游市場，占下游應用的近90%。但是，中國的情況則與之不同，因為一方面，中國農膜市場占一定比例，中國的快遞包裝業遠比西歐發達，這與西歐有很大不同。

西歐降解塑料消費結構

資料來源：Nova-institut GmbH、智研咨詢整理

    PBAT未來規劃產能十分巨大，據統計到2021年上半年中國有706萬噸的在建和規劃新增產能，已經遠遠超出了當前合理的市場需求預期。有相當大的一部分項目面臨的不確定性很大。

2021上半年中國PBAT主要在建和規劃產能（萬噸）

資料來源：Elsevier、智研咨詢整理

    2020年我國一次性塑料制品消耗量大約為2200萬噸，中國的生物降解塑料的消耗量約占一次性塑料制品消耗量的2%-3%，顯然替代空間是巨大的。

中國塑料制品表觀消費量占比

資料來源：公開資料整理

    三、原材料供應分析

    中國是PTA的主要生產國，PTA產能占世界70%以上。目前，國內PTA產能為6100萬噸，運行負荷約為80%，未來幾年新增PTA產能將超過3000萬噸。根據計劃的700萬噸PBAT產能，大約需要280萬噸PTA。目前的剩余產能已能夠滿足需求。

資料來源：百川資訊、智研咨詢整理

    目前，我國AA生產能力超過270萬噸，近三年運行負荷一直低于60%，剩余產能約100萬噸。僅剩余產能就可供應300萬噸PBAT生產，短期內不會出現原材料短缺。

中國AA供應格局

資料來源：百川資訊、智研咨詢整理

    中國的BDO生產能力約為230萬噸，多年來的運行負荷僅為50%。今年，由于可降解塑料和散裝產品的價格上漲，運行負荷上升到60%。剩余的150萬噸PBAT產能在短期內不存在供應風險。然而，如果PBAT大規模投產，BDO是三種存在供應風險的原材料中唯一的一種，因此，目前宣布的許多PBAT項目計劃建設BDO裝置，未來BDO供應風險的可能性很低。
中國BDO供應格局

資料來源：百川資訊、智研咨詢整理