2022年中國焦油行業重點企業分析：陜西黑貓VS山西焦煤[圖]

焦油王婷 2023-08-20 09:29 來源：智研咨詢

一、基本情況

焦油一般指煤焦油。煤焦油，是煤炭干餾時生成的具有刺激性臭味的黑色或黑褐色粘稠狀液體。煤焦油按干餾溫度可分為低溫煤焦油、中溫煤焦油和高溫煤焦油，在焦炭生產中得到的煤焦油屬于高溫煤焦油。它是粗煤氣冷卻過程中冷凝、分離出來的焦爐煤氣凈化產品之一。煤焦油是一種高芳香度的碳氫化合物的復雜混合物，絕大部分為帶側鏈或不帶側鏈的多環、稠環化合物和含氧、硫、氮的雜環化合物，并含有少量脂肪烴、環烷烴和不飽和烴，還夾帶有煤塵、焦塵和熱解炭。剛回收的煤焦油還含有5%左右的溶有多種無機鹽和其他雜質的水分。由于有顆粒極細的熱解炭的存在，水分往往和油形成穩定的乳化液。煤焦油的絕大多數組分熔點較高，但由于大量單體化合物互相溶解而形成低共溶混合物，使煤焦油在常溫下仍呈液體狀態。煤焦油一般作為加工精制的原料以制取各種化工產品，也可直接利用，如作為工業型煤、型焦和煤質活性炭用的粘結劑的配料組分，還可用作燃料油、高爐噴吹燃料以及木材防腐油和燒炭黑的原料。目前我國焦油行業重點企業主要有陜西黑貓和山西焦煤。

基本情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

二、經營情況

在2019年，山西焦煤的資產總額為714.81億，而陜西黑貓為147.39億。在2020年，山西焦煤的資產總額略有下降，為706.11億，而陜西黑貓則大幅上升至191.9億。到了2021年，山西焦煤的資產總額進一步上升至934.99億，而陜西黑貓也繼續增長至207.28億。在2022年，兩家企業的資產總額均繼續增加，山西焦煤為957.38億，而陜西黑貓為213.53億。

2019-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

在2019年，山西焦煤的營業收入為360.08億，而陜西黑貓為147.39億。在2020年，山西焦煤的營業收入略有下降，為337.57億，而陜西黑貓則上升至95.88億。2021年，山西焦煤的營業收入上升至541.7億，而陜西黑貓也繼續增長至188.95億。在2022年，山西焦煤營收為651.83億，而陜西黑貓為232億。

2019-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國煤焦油行業發展現狀調查及市場規模預測報告》

2022年山西焦煤與陜西黑貓毛利率呈現兩極分化態勢，陜西黑貓大幅下滑至4.1%，而山西焦煤整體毛利率延續增長態勢，增長至42.2%。山西焦煤整體盈利能力高于陜西黑貓。

2019-2022年兩家企業毛利率情況（%）

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三、業務布局

在2020年，山西焦煤的焦油業務收入為2.53億，而陜西黑貓為3.43億。隨后在2021年，山西焦煤的焦油業務收入增至4.73億，而陜西黑貓也有明顯增長，達到7.17億。在2022年，兩家企業的焦油業務收入繼續增長，山西焦煤為6.4億，陜西黑貓為11.41億。

2020-2022年兩家企業焦油業務收入（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

在2020年，焦油業務在山西焦煤的營業收入占比為0.7%，而對陜西黑貓的占比則較高，為3.79%。隨后在2021年，焦油業務在山西焦煤的營業收入占比增至0.8%，而對陜西黑貓的占比稍有下降，為3.7%。最后，在2022年，焦油業務在山西焦煤的營業收入占比繼續上升至0.9%，而對陜西黑貓的占比也有明顯增加，達到4.92%。

2020-2022年兩家企業焦油業務占比（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

對于山西焦煤而言，2020年的焦油業務毛利率為3.52%，隨后在2021年有所下降至2.64%，然后在2022年大幅上升至11.12%。這表明山西焦煤的焦油業務毛利率經歷了一定的波動，但整體上在2022年出現了較為明顯的增長。對于陜西黑貓而言，焦油業務毛利率在這三年間呈現了持續上升的趨勢。2020年的焦油業務毛利率為53.89%，2021年增長至65.65%，最后在2022年再次大幅增長至78.91%。

2020-2022年兩家企業焦油業務毛利率（%）