一、基本情況對比

1.產品定義

頭孢制劑是頭孢類抗菌藥的總稱，頭孢菌素類是以冠頭孢菌培養得到的天然頭孢菌素C作為原料，經半合成改造其側鏈而得到的一類抗生素。頭孢類藥物可分布于身體各個部位，是一種殺菌劑，濃度足夠的話可以把細菌殺死，因此頭孢類藥物可以用于比較危重的感染。

2.重點企業基本情況對比

海南海藥股份有限公司前身海口市制藥廠創立于1965年，1994年在深圳交易所掛牌上市，是海南省醫藥行業龍頭企業。公司主要產品涵蓋中間體、原料藥、化學創新藥、現代中藥、生物藥、細胞免疫、高端醫療器械等領域，在重慶、江蘇建有中間體、原料藥基地，在海南建有制劑生產基地，具備特色抗生素全產業鏈優勢，聚焦高附加值仿制藥與特色藥，核心品種在業內具有較高知名度。

金城醫藥成立于2004年,總部位于山東省淄博市，2011年在深圳證券交易所創業板上市。主要從事醫藥中間體、原料藥、藥物制劑、大健康產品、合成生物學產品的研發，是全球知名的頭孢類側鏈中間體、生物發酵原料藥谷胱甘肽產研基地，擁有國內較豐富的頭孢抗菌素及婦科全生命周期系列產品。是國內新興、國際化布局，集研產銷于一體的全產業鏈創新型醫藥健康產業集團。

莎普愛思成立于1978年，是一家專業從事藥品研發、生產、經營的綜合性制藥企業，并于2014年在上海證券交易所A股主板上市。2020年10月，成功收購南通大學附屬泰州婦產醫院，正式步入“藥+醫”高質量發展，成為一家以醫療服務、藥品產銷研為核心，專注于眼科、婦產兒的大健康企業。

海南海藥VS金城制藥VS莎普愛思基本情況對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

二、經營情況對比

目前我國頭孢制劑基本均在醫療機構使用，其整體規模占到市場份額的80%以上，口服頭孢藥品市場占比不足20%，我國公立醫療機構是頭孢藥品的最主要市場，2020年受疫情影響，國內頭孢藥物市場規模大幅下滑，2021年疫情常態化防控后，頭孢市場規模降幅收窄。

受疫情影響，生產所需原料藥、中間體大幅漲價，導致生產成本上漲。全國醫院提供診療服務、病人就診均受到不同程度的影響，海南海藥營業收入呈現逐年下降的趨勢，2022年營業收入為17.79億元，較上年同比減少13.6%。

在外部環境復雜多變的情況下，金城醫藥總營收呈現逐年穩步增長的趨勢，2022年營業收入為35.06億元，較上年同比增加11.7%。

莎普愛思營收表現為上下浮動的趨勢，受疫情的影響，銷售收入下降，2020年營業總收入為3.58億元，同比下降30.51%；由于受疫情影響逐漸減弱及公司推進營銷改革，公司滴眼液、頭孢等產品營業收入增加且完成了對泰州醫院并購，莎普愛思2021年營業總收入6.3億元，同比增長75.80%；2022年營業總收入為5.49億元，同比下降12.74%，主要原因是公司滴眼液產品銷量未達到預期。

2019-2023Q1中國頭孢制劑行業重點企業營業總收入

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從凈利潤來看，海南海藥2019-2021連續三年表現為虧損，且呈逐年擴大的趨勢，2021年凈利潤為-15.55億元，較上年同比減少-168.08%，對此巨額虧損，海南海藥表示業績變動的主要原因包括公允價值變動損益同比下降、信用減值損失計提金額同比增加、資產減值損失計提金額同比增加、研發費用同比上升等。2022年，受國家藥品政策和集采影響，加上前期的渠道建設、市場開拓等投入已初顯成效，市場開發費同比減少，海南海藥銷售費用預計金額約5.26億元，較上年同期6.28億元減少約1.02億元，銷售費用的下降導致凈利潤上漲，2022年凈利潤為1051.57萬元，較上年同比增加100.68%，凈利潤實現扭虧為盈。

2020年金城醫藥對兩家全資子公司北京金城泰爾制藥有限公司和上海金城素智藥業有限公司計提共計7.42億元的商譽減值，年末凈利潤為-4.89億元，較上年同比減少340.47%，是金城醫藥上市11年來出現首次虧損。

2019-2023Q1年中國頭孢制劑行業重點企業凈利潤

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從營收構成看，頭孢制劑是海南海藥收入的“大頭”，占比22.90%；其次為原料藥及中間體，占比21.90%；金城醫藥頭孢系列營收占比為24.02%；莎普愛思主營產品頭孢克肟營收占比為23.52%。

2022年海南海藥分產品營業收入占比圖

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2022年金城醫藥分產品營業收入占比圖

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2022年莎普愛思分產品營業收入占比圖

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

金城醫藥頭孢制劑產銷水平近幾年較為穩定，總體在4千噸上下浮動，2022年公司為保證下游制劑客戶生產需要，備貨增加，導致庫存上漲，由182.77噸漲至457.85噸，同比增加150.51%。

2019-2022年金城醫藥頭孢制劑產銷存量

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從產銷量來看，莎普愛思頭孢制劑產銷量總體都呈上漲的趨勢，2022年由于頭孢克肟原材料價格上漲，公司適當縮減頭孢克肟的生產銷售規模，產銷量較上年同比減少5.46%、11.11%。

2019-2022年莎普愛思頭孢制劑產銷存量

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

三、研發投入對比

2019-2021年，海南海藥研發費用逐年攀升，2021年研發費用為1.97億元，較上年同比增長55.55%，增長較快的原因是根據公司新的戰略需要，對原部分資本化項目予以終止，原資本化費用轉入當期，以及加大了對技術開發項目的資金投入。2022年由于公司會計政策，減少研發費用投入，研發費用為0.49億元，較上年同比減少75.01%。

金城醫藥研發費用呈下降的趨勢，2020年研發費用為1.92億元，較上年同比減少27.28%，主要原因是由于公司凈利潤下滑，根據公司政策適當縮減研發項目投入，后研發費用總體維持穩定。

莎普愛思研發費用呈現上下波動的趨勢，2021年公司為豐富產品梯隊，加大研發投入，研發費用為0.28億元上漲至1.02億元，同比增長267.66%。2022年由于研發項目進度增加相比去年有所下降，研發費用大幅降低，為5961.5萬元，較上年減少41.68%。

2019-2022年中國頭孢制劑重點企業研發費用

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國頭孢制劑行業市場全景調研及發展趨向研判報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。