一、基本情況

低熔點短纖維是以低熔點聚酯和常規聚酯為原料，通過熔融復合紡絲形成皮芯結構的復合纖維。低熔點聚酯和常規聚酯具有良好相容性，在較低加熱溫度條件下皮層能熔化而芯層仍保持物理結構，具有熱熔粘合溫度低、粘合迅速、剝離強度高的特點，冷卻后產生良好粘連作用。傳統化學膠粘劑含有致癌和促癌作用的甲醛，可引起眼、呼吸系統等方面的疾病，甚至引起新生兒染色體異常、白血病及智力下降，對消費者生命安全和健康構成嚴重威脅。隨著消費者消費理念的改變，市場對產品安全性的訴求愈發強烈。政府部門也不斷通過出臺相關政策推動與規范綠色膠粘劑的應用，例如工信部等部門制定的《重點行業揮發性有機物削減行動計劃》，要求加快推廣水基型、熱熔型、無溶劑型等綠色膠粘劑產品。低熔點短纖維是無毒無害的綠色環保產品，因此成為傳統化學膠粘劑的替代產品。目前，低熔點短纖維被廣泛應用于家用紡織、汽車內飾、建筑工程、鞋服材料、健康護理、過濾材料等與人們生活密切相關的領域，依托其粘結性能良好和綠色環保、安全性高、可回收的特點，可代替大部分無紡制品中的化學膠粘劑。另外，在織物織造過程中，適當加入低熔點短纖維可以最大程度地降低水耗和環境污染，符合綠色制造的要求。目前我國低熔點短纖維行業重點企業主要有天富龍和優彩資源。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

2020年，天富龍的資產總額為28.65億，而優彩資源的資產總額為16.44億。到了2021年，天富龍的資產總額略微增長至28.73億，而優彩資源的資產總額也有所增加，達到18.49億。然而，到了2022年，天富龍的資產總額進一步增加至32.24億，與此同時，優彩資源2022年資產總額大幅增加至25.87億。

2020-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報及招股說明書、智研咨詢整理

在2020年，天富龍的營業收入為24.86億，優彩資源的營業收入為13.64億，2021年，天富龍的營業收入增加到28.57億，優彩資源的營業收入增加到16.2億。2022年，天富龍的營業收入略微減少至25.76億，而優彩資源的營業收入大幅增加至22.54億。

2020-2022年兩家企業營業收入情況（億）

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在2020年，天富龍的毛利率為27.22%，優彩資源的毛利率為17.7%。到了2021年，天富龍的毛利率下降至22.26%，優彩資源的毛利率下降至12.55%。2022年，天富龍的毛利率進一步下降至18.86%，而優彩資源的毛利率降低至8.02%。

2020-2022年兩家企業毛利率情況（%）

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三、業務布局

在2020年，天富龍的低熔點短纖維業務收入為10.79億，優彩資源的低熔點短纖維業務收入為6.3億。到了2021年，天富龍的低熔點短纖維業務收入增加至16.95億，優彩資源的低熔點短纖維業務收入增加至9.13億。2022年，天富龍的低熔點短纖維業務收入減少至13.5億，而優彩資源的低熔點短纖維業務收入增加至15.35億。

2020-2022年兩家企業低熔點短纖維業務收入（億）

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從低熔點短纖維業務收入占總營收比重來看，在2020年，天富龍的低熔點短纖維業務占比為44.69%，優彩資源的低熔點短纖維業務占比為46.16%。2021年，天富龍的低熔點短纖維業務占比增加至60.18%，優彩資源的低熔點短纖維業務占比增加至56.33%。2022年，天富龍的低熔點短纖維業務占比減少至53.7%，而優彩資源的低熔點短纖維業務占比增加至68.08%。

2020-2022年兩家企業低熔點短纖維業務占比（%）

資料來源：公司年報及招股說明書、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國低熔點短纖維行業市場競爭態勢及未來趨勢研判報告》

在2020年，天富龍的低熔點短纖維業務毛利率為27.45%，優彩資源的低熔點短纖維業務毛利率為22.96%。到了2021年，天富龍的低熔點短纖維業務毛利率下降至14.92%，優彩資源的低熔點短纖維業務毛利率下降至12.98%。2022年，天富龍的低熔點短纖維業務毛利率繼續下降至6.8%，優彩資源的低熔點短纖維業務毛利率為7.19%。

2020-2022年兩家企業低熔點短纖維業務毛利率（%）

資料來源：公司年報及招股說明書、智研咨詢整理

2020年，優彩資源的低熔點短纖維產量為11.45萬噸，銷量為11.8萬噸。2021年，低熔點短纖維產量增加至11.69萬噸，銷量略微減少至11.44萬噸。2022年，低熔點短纖維產量進一步減少至9.82萬噸，銷量也減少至9.91萬噸。

2020-2022年優彩資源低熔點短纖維產銷量（萬噸）

資料來源：公司年報及招股說明書、智研咨詢整理

四、結論

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出天富龍在總營收情況和整體盈利能力方面要優于優彩資源，而優彩資源低熔點短纖維業務經營情況更為優秀，2022年該業務營收與毛利率均成功超過天富龍。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國低熔點短纖維行業市場競爭態勢及未來趨勢研判報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。