2022年中國雙氧水行業重點企業分析：世龍實業VS柳化股份VS六國化工VS陽煤化工[圖]

雙氧水王婷 2023-02-14 09:14 來源：智研咨詢

一、基本情況

雙氧水根據濃度及應用領域不同可分為電子級、食品級、工業級等。電子級雙氧水是生產電子集成電路不可或缺的化學試劑，在半導體制程前端硅片清洗和蝕刻完成后的剝離光刻膠步驟。電子級雙氧水精制方法有蒸餾法、離子交換法和膜分離法等。工業雙氧水的制備方法包括電解法、仲醇氧化法和烷基蒽醌法。蒽醌法是工業中生產過氧化氫的最主要方法，其工藝為烷基蒽醌（例如2-乙基蒽醌）與有機溶劑配置成工作溶液，在壓力0.3MPa，溫度55~65°C條件下和催化劑（例如靶）存在條件下通入H2,實現氫化還原后，后續經萃取、再生、精制和濃縮制得質量分數為20%~30%的過氧化氫水溶液。我國主要雙氧水行業的重點企業有世龍實業、柳化股份、六國化工和陽煤化工。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從企業資產總額來看，世龍實業與柳化股份資產總額變化不大，世龍實業從2019年的18.11億上升到2022年Q3的19.51億，柳化股份從2019年的5.93億小幅下降到2022年Q3的5.08億。六國化工與陽煤化工資產總額變化較大，六國化工資產總額從2019年的46.27億上升到2022年Q3的65.98億，陽煤化工資產總額在2019-2020年從423.82億大幅下降到242.15億，隨后資產總額維持在243億元上下。

2019-2022年企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從企業營業收入來看，世龍實業、六國化工和陽煤化工企業營業收入整體維持上升趨勢，世龍實業與陽煤化工上升趨勢較緩，從2019年18.5億和179.29上升到2021年的21.75億和187.37億；六國化工營業收入增長速度較快，從2019年的43.54億上升2021年的59.85億。柳化股份在2019-2020年從3.74億大幅下降至1.07億，后面維持小幅增長趨勢。

2019-2022年企業營業收入情況（億）

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從企業毛利率可以看出，除陽煤化工外，其他三家企業毛利率整體處于上升趨勢，世龍實業與柳化股份、六國化工企業毛利率分別從2019年8.57%、-3.35%和8.09%上升到2022年Q1-Q3的16.74%、16.14%和12.3%。陽煤化工企業毛利率在2020年下降至9.98%后又在2021年回升至12.07%，2022年Q1-Q3季度毛利率為9.78%。

2019-2022年企業毛利率情況（%）

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相關報告：智研咨詢發布的《中國電子級雙氧水行業市場運行態勢及競爭格局預測報告》

三、業務布局

世龍實業雙氧水產能在2020年開始投產，當年雙氧水業務收入達到0.91億，2021年上升至1.607億。柳化股份雙氧水業務收入整體處于上升趨勢，從2019年0.97億上升到2021年1.21億。六國化工與陽煤化工雙氧水業務收入在2019-2021年期間呈先上升后下降，2021年雙氧水業務收入分別為1.082億和2.16億。

2019-2021年企業雙氧水業務收入（億）

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通過四家雙氧水業務占比情況，柳化股份主營業務為雙氧水業務，截止2021年雙氧水業務占比高達94.03%，目前公司主要產品只有雙氧水。世龍實業、六國化工與陽煤化工為綜合性化工企業，雙氧水業務占比較低，六國化工與陽煤化工在2021年雙氧水業務占比只有1.81%和1.15%，世龍實業占比稍高，為7.39%。

2019-2021企業雙氧水業務占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

由于雙氧水行業競爭格局激烈，雙氧水業務毛利率整體呈現下降趨勢。其中世龍實業在2020年剛投產雙氧水產能時毛利率高達47.19%，在2021年下降至11.54%。其他三家企業雙氧水業務毛利率分別從2019年28.07%、26.74%和42.04%下降至2021年20.51%、9.51%和36.71%。

2019-2021年企業雙氧水業務毛利率情況（%）